1. 企業情報
東京応化工業は、半導体製造に不可欠なフォトレジストで世界首位級のシェアを持つ化学メーカーです。フォトレジストに加え、関連機器、液晶材料、高純度化学薬品なども手掛けています。半導体製造プロセスにおける材料供給で、高い技術力と競争力を有しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
東京応化工業は、半導体製造用フォトレジストの分野で世界トップクラスのシェアを誇ります。半導体市場の成長とともに、同社の製品需要も拡大傾向にあります。競合としては、JSRや信越化学工業などが挙げられます。競争優位性は、長年の技術蓄積と顧客からの高い信頼性に支えられています。
3. 経営戦略と重点分野
東京応化工業は、2027年度を最終年度とする中期経営計画「tok中期計画2027」を策定し、事業の成長を目指しています。具体的な施策としては、半導体市場の拡大に対応した生産能力の増強、新製品の開発、海外市場の開拓などが挙げられます。重点分野は、半導体製造用材料、ディスプレイ材料、高機能材料などです。
4. 事業モデルの持続可能性
東京応化工業の事業モデルは、半導体市場の成長と密接に連動しており、市場ニーズの変化への対応が重要です。半導体製造技術の高度化に伴い、より高性能な材料の開発が求められており、同社は研究開発に注力することで、持続的な成長を目指しています。
5. 技術革新と主力製品
東京応化工業は、フォトレジストをはじめとする半導体製造用材料において、高い技術力を有しています。特に、微細化技術に対応した高性能フォトレジストの開発に注力しており、最先端の半導体製造プロセスを支えています。主力製品は、半導体フォトレジスト、液晶材料、高純度化学薬品などであり、これらの製品が収益を牽引しています。
6. 株価の評価
| 指標 | 数値 |
|---|---|
| 株価 | 4,042円 |
| PER（会社予想） | 19.66倍 |
| PBR（実績） | 2.44倍 |
| EPS（会社予想） | 205.63円 |
| BPS（実績） | 1,655.63円 |
| 業界平均PER | 20.4倍 |
| 業界平均PBR | 1.1倍 |
PERは業界平均を下回っており、割安感があります。PBRは業界平均を上回っています。EPSとBPSに基づくと、現在の株価は割安とは言い切れません。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価は、4,000円～4,200円の間を推移しており、200日移動平均線（3,527.91円）を大きく上回っています。年初来高値は4,274円、年初来安値は2,520円です。50日移動平均線（3,735.78円）も上回っており、上昇トレンドにあると考えられます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 2024年12月期は1622.7億円、2025年12月期は2009.66億円と、前期比で大幅な増収を達成しています。
- 営業利益: 2024年12月期は227億円、2025年12月期は330.91億円と、増収に伴い大幅な増益を達成しています。
- 当期純利益: 2024年12月期は127.12億円、2025年12月期は226.83億円と、大幅な増益を達成しています。
- ROE: 2025年12月期は15.59%と高い水準を維持しています。
- 自己資本比率: 71.1%と、財務体質は良好です。
9. 株主還元と配当方針
| 指標 | 数値 |
|---|---|
| 配当利回り（会社予想） | 1.73% |
| 1株配当（会社予想） | 70.00円 |
| 配当性向 | 28.60% |
東京応化工業は、安定的な配当を重視しており、2025年12月期の年間配当は70円を予定しています。配当性向は28.60%と、まだ余裕があります。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は上昇傾向にあり、好調な業績と半導体市場の拡大期待が、株価を押し上げていると考えられます。信用買い残は増加傾向にあり、投資家の関心も高い状態です。
11. 総評
東京応化工業は、半導体製造用フォトレジストで世界トップクラスのシェアを誇り、高い技術力と安定した収益基盤を持っています。業績は好調に推移しており、増収増益を達成しています。株価は割安感があり、テクニカル的にも上昇トレンドです。配当利回りも魅力的で、株主還元にも積極的です。ただし、半導体市場の動向に左右されるため、今後の市場環境の変化には注意が必要です。
企業情報
| 銘柄コード | 4186 |
| 企業名 | 東京応化工業 |
| URL | http://www.tok.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
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