1. 企業情報
株式会社ナックは、生活関連サービスを多角的に展開する企業です。ダスキン加盟店で最大手の実績を持ち、主な事業として、家庭向け宅配水「クリクラ」の製造・販売、モップやマットなどのダストコントロール商品のレンタル・販売、害虫駆除、ビルメンテナンスなどのレンタル事業を展開しています。その他にも、地元の工務店への建築ノウハウや資材提供を行う建築コンサルティング事業、注文住宅や分譲住宅の販売を手掛ける住宅事業、化粧品・健康食品などの製造・販売を行う美容・健康事業も展開しており、M&Aも活用しながら「暮らし」に関わる幅広いサービスを提供しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
ナックはダスキン代理店で最大手という実績から、レンタル事業においては国内で一定の規模と顧客基盤を構築していると推測されます。宅配水事業の「クリクラ」も知名度を持っています。しかし、ウォーターサーバー市場や住宅市場など、各事業分野では多数の競合が存在し、競争環境は厳しいと見られます。多様な事業ポートフォリオを持つことで、特定の市場変動リスクを分散しているという側面もあります。課題としては、人件費や燃料費の高騰など、運営コストの増加が事業収益性に影響を与える可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
ナックは「長期ビジョン2035」を経営の軸に据え、顧客基盤のLTV（Life Time Value：顧客生涯価値）最大化に向けたサービス網の拡大に注力しています。各セグメントにおいて具体的な戦略を推進しており、主な重点分野は以下の通りです。
* クリクラ事業: 配送員のスキルアップ、営業ツールの刷新、ブランディング強化、システム導入による効率化。
* レンタル事業: 副商材領域の拡大、クロスセル推進、DX（デジタルトランスフォーメーション）戦略推進による生産性向上。
* 建築コンサルティング事業: 人的資源課題解決ソリューションの開発、AI/DX活用、省エネ関連商材の受注強化。
* 住宅事業: 用地仕入れの強化、GX（グリーントランスフォーメーション）志向型住宅や高気密・高断熱技術を活かしたプラン提案。
* 美容・健康事業: 主力製品の強化、新規顧客獲得のための製品開発、販路拡大、フルフィルメントサービスの確立。
* 新規事業（その他事業）: 2026年3月期からは韓国スーパー事業（Yesmart）の全国展開、ワインサブスク、中古買取フランチャイズ事業（買取大吉）などの新規事業も推進し、事業領域の拡大を図る方針です。
4. 事業モデルの持続可能性
ナックの事業モデルは、多様な生活関連サービスを展開する点が特徴です。ダストコントロールや宅配水などのサブスクリプション型に近いサービスは、安定的な収益につながる可能性があります。また、住宅事業や建築コンサルティング事業といった大型案件も収益に貢献します。M&Aを積極的に活用し、2025年3月期には3社を新規連結子会社化するなど、事業規模の拡大と多様化を進めている点は、リスク分散と成長機会の創出に寄与すると考えられます。DX推進による効率化投資も、今後の収益性向上に繋がる可能性があります。市場ニーズの変化への適応には、各事業における継続的なサービス改善と新規事業の創出が求められます。
5. 技術革新と主力製品
技術革新に関しては、具体的な先端技術開発の記述は少ないものの、DX戦略の推進を掲げており、業務効率化や顧客サービス向上にデジタル技術を活用していく方針と見られます。
収益を牽引している主力製品・サービスとしては、連結事業利益を参考にすると、「クリクラ」を擁するクリクラ事業（営業利益16.5億円）と、ダスキン関連を中心とするレンタル事業（営業利益15.5億円）が中心です。今期は住宅事業が大幅な増収増益となり、全体の業績を牽引しました。今後、新規事業として展開する「Yesmart」や「買取大吉」なども新たな収益柱となる可能性があります。
6. 株価の評価
現在の株価は550.0円です。各種指標と比較すると以下の通りです。
* EPS（会社予想）: 45.51円
* BPS（実績）: 536.36円
* PER（会社予想）: 12.09倍
* PBR（実績）: 1.03倍
業界平均と比較すると、ナックのPER（12.09倍）は業界平均PER（17.0倍）を下回っており、PBR（1.03倍）も業界平均PBR（1.8倍）を下回っています。この数値からは、現在の株価が業界平均と比較して割安水準にあると評価することもできます。BPSが536.36円であることに対し、現在の株価は550.0円と、1株あたりの解散価値に近い水準で取引されています。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価は545円から557円の比較的狭いレンジで推移しており、出来高も2万株〜4万株台と低水準です。明確な上昇または下降の勢いは見られません。
* 年初来高値: 700円
* 年初来安値: 508円
* 現在の株価: 550.0円
現在の株価は、年初来安値に近い水準であり、年初来高値から約21%下落しています。50日移動平均線（567.12円）と200日移動平均線（588.16円）を下回っており、中長期的なトレンドは下降傾向にあると見られます。現在の水準は、年初来のレンジの中では安値圏に近い位置にあります。
8. 財務諸表分析
過去数年間の損益計算書と最新の財務指標を基に分析します。
* 売上高: 2025年3月期は59,791百万円となり、前期比9.8%増加しました。過去数年で見ると、550億円前後で推移していましたが、直近で増加傾向にあります。
* 営業利益: 2025年3月期は3,007百万円となり、前期比30.9%増加しました。これも過去数年と比較して改善が見られます。
* 親会社株主に帰属する当期純利益: 2025年3月期は1,365百万円となり、前期比4.9%減少しました。これは前期に特別損失（投資有価証券評価損等）が計上された影響によるものです。次期（2026年3月期）の予想では、特別損失の減少により大幅な増加を見込んでいます。
* ROE（実績）: 6.05%
* ROA（過去12か月）: 4.96%
* 自己資本比率（実績）: 58.6% (前期末60.4%)。高い水準を維持しており、財務安全性は比較的健全であると評価できます。
* キャッシュフロー: 営業活動によるキャッシュフローは4,136百万円の流入となり、前期のマイナスから大きく改善しました。これは、事業によってキャッシュを創出する能力が増したことを示しており、財務の健全性に寄与しています。
全体として、売上高・営業利益は増加傾向にあり、営業キャッシュフローも大きく改善しています。一方で、純利益は特別損失により変動が見られます。自己資本比率も高く、良好な財務基盤を有していると考えられます。
9. 株主還元と配当方針
ナックは株主還元に積極的な姿勢を示しており、配当と自己株式取得を実施しています。
* 配当利回り（会社予想）: 4.00%
* 1株配当（会社予想）: 22.00円
* 配当性向: 69.12%（提供データより）
* 配当実績: 2024年3月期21円、2025年3月期22円と増配傾向にあり、2026年3月期も22円を維持する予想です。
* 自己株式取得: 2025年3月期に自己株式を819百万円取得しており、株主還元策の一つとして実施されています。
高水準の配当利回りと継続的な配当、自己株式取得は、株主への還元意欲が高いことを示すものです。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価推移は、小幅なレンジでの変動に留まり、出来高も低水準であり、強い株価モメンタムは確認できません。
* 信用買残: 56,400株
* 信用売残: 2,100株
* 信用倍率: 26.86倍
信用買残が信用売残を大きく上回る状況であり、需給面では、将来の売り圧力となる可能性を内包しています。
52週間の株価変動率が-7.87%、S&P 500の同時期が+11.16%であることから、相対的に市場平均に比べて株価パフォーマンスは下回っている状況です。
今後の株価に影響を与える要因としては、2025年8月上旬に予定されている次回決算発表が挙げられます。また、M&A戦略の進捗や新規事業の成長性、各事業におけるコスト削減やDX推進の成果も、投資家の関心を集める可能性があります。
11. 総評
ナック（9788）は、多角的な事業展開と強固な顧客基盤を持つ「暮らし」関連サービス企業です。ダスキン代理店最大手としての安定したレンタル事業、成長性を見せる宅配水事業や住宅事業に加え、M&Aや新規事業開発を通じてポートフォリオを拡大しています。
財務面では、売上高・営業利益の増加傾向、営業キャッシュフローの大幅な改善が見られ、自己資本比率も高く健全な状態にあると言えます。ただし、当期純利益は特別損失の影響で前期比減少していますが、次期は改善を見込んでいます。
株価は、PERやPBRが業界平均を下回る水準にあり、割安感が見られます。配当利回りも高く、継続的な株主還元策を実施しています。一方で、信用買い残が多い点や、直近の株価モメンタムが弱い点は留意が必要です。
今後の動向としては、「長期ビジョン2035」に基づいた事業戦略（LTV最大化、DX推進、新規事業育成など）の具体的な成果や、各事業におけるコスト管理が、企業価値向上と株価評価に影響を与えると考えられます。
企業情報
| 銘柄コード | 9788 |
| 企業名 | ナック |
| URL | http://www.nacoo.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.0)」によって自動生成されました。
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