Nittoku（証券コード: 6145）の企業分析レポートを、以下の通りご報告いたします。
1. 企業情報
ＮＩＴＴＯＫＵは、主にコイル製造用の自動巻線機や関連機械の製造・販売・保守サービスを提供する「ワインディングシステム＆メカトロニクス事業」と、非接触ICタグ・カード及びインレットの製造・販売を行う「非接触ICタグ・カード事業」を展開しています。特にコイル用自動巻線機では業界最大手の位置を占めており、全自動システム機に強みを持っています。様々なモーター用巻線機も手掛けており、自動化を進めるFA（ファクトリーオートメーション）企業としての志向も示しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
ＮＩＴＴＯＫＵは、事業説明において「コイル製造自動巻線機の最大手」と明記されており、この分野での確固たる地位を築いています。特定のニッチ市場で高い市場シェアを有していると考えられます。
競争優位性としては、コイル巻線技術における長年の経験とノウハウ、および全自動システム機に特色がある点が挙げられます。また、FA企業としての志向により、顧客の生産工程全体の効率化に貢献できる「ラインビルダー」としての付加価値提供を目指しています。
一方で、課題としては、海外、特に欧州モビリティ業界の景気低迷が欧州子会社の業績に影響を与えていることや、新規開発案件における納期の長期化やコスト増加が収益性を圧迫する要因となり得ることが決算短信に示されています。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、世界中の製造現場における生産システムの自動化、効率化、高品質化のニーズに応えるべく、顧客ごとの固有ニーズに対応した一貫生産ラインの提供や、業界標準機の開発・販売に注力しています。
中期経営計画については、2026年3月期から2028年3月期までの中期経営計画が2025年5月下旬に公表される予定です。この計画では、事業分野・部門別の経営戦略策定、経営基盤強化、売上・シェア向上、収益性向上、企業価値向上に向けた財務・資本政策の実行を通じて、株主価値の向上を図る方針が示されています。
重点分野としては、「ワインディングシステム&メカトロニクス事業」において、半導体業界向け高精度ダイボンダーや電池業界向け捲回機などの戦略商品ラインナップの拡充を推進しています。
4. 事業モデルの持続可能性
ＮＩＴＴＯＫＵの主な収益モデルは、自動巻線機および関連機器の製造・販売・保守サービス、並びに非接触ICタグ・カードの製造・販売です。自動化・効率化・高品質化という製造現場の普遍的なニーズを捉えており、市場ニーズの変化に適応する能力を有していると考えられます。特に、新規開発案件への積極的な取り組みや、半導体・電池といった成長産業向けの戦略商品展開は、将来の需要変化に対応しようとする姿勢を示しています。技術革新に対応しつつ、顧客と共同で先端設備の開発を進める「ラインビルダー」としての取り組みは、継続的な競争優位性を確保する上で重要と考えられます。
5. 技術革新と主力製品
ＮＩＴＴＯＫＵは、最新の技術革新に対応し、顧客と共に先端設備の開発を進めることで、生産工程全体の効率化や品質向上に貢献することを目指しています。主力製品は、リレー、ソレノイド、イグニッション、トランスフォーマー、インジェクター、モーターコアなど、幅広い用途に対応する各種コイル巻線機で、特に全自動システム機に独自性を持っています。近年では、半導体業界向けの高精度ダイボンダーや、電気自動車（EV）などで需要が高まる電池業界向けの捲回機といった戦略商品にも注力しており、これらが今後の収益を牽引する可能性があります。
6. 株価の評価
現在の株価1,976.0円と各種指標を比較します。
* PER（会社予想）: 連結22.23倍
* 業界平均PER10.7倍と比較すると、足元のPERは業界平均より高い水準にあります。これは、将来の成長期待や収益改善の見込みが織り込まれている可能性がありますが、慎重な評価が必要です。
* PBR（実績）: 連結0.92倍
* 業界平均PBR0.7倍と比較すると、業界平均より高いものの、1倍を割り込んでいます。これは、企業の純資産価値と比較して、現在の株価が割安であると評価される可能性があります。
* EPS（会社予想）: 連結88.90円
* 会社予想EPSに基づくと、株価1,976.0円は予想PER22.23倍に相当します。
* BPS（実績）: 連結2,156.82円
* 実績BPSに基づくと、株価1,976.0円はPBR約0.92倍に相当します。
PERは業界平均と比較して高めですが、PBRは1倍を下回っており、企業が保有する純資産と比較すると割安感があるとも言えます。
7. テクニカル分析
現在の株価1,976.0円は、直近の株価推移および移動平均線と比較して評価します。
* 年初来高値: 2,243円、年初来安値: 1,670円
* 50日移動平均: 1,827.22円
* 200日移動平均: 1,929.65円
直近10日間の株価は、7月1日の1,819円から本日7月14日の1,976円にかけて上昇傾向にあります。現在の株価は50日移動平均線および200日移動平均線を上回っており、短期および中期のトレンドは上昇方向にあると考えられます。
年初来高値2,243円、年初来安値1,670円の中間値を上回っており、年初来高値圏に近づいていると言えます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間で増加傾向にあります。2025年3月期は33,268百万円（前年同期比8.0%増）と増収を達成し、2026年3月期は38,000百万円（前年同期比14.2%増）とさらなる増収を予想しています。
- 営業利益・経常利益・純利益: 2024年3月期は増加しましたが、2025年3月期は、新規開発に伴う納期の長期化やコスト増加、欧州子会社の業績不振が影響し、営業利益が1,119百万円（前年同期比73.1%減）、経常利益が1,225百万円（71.4%減）、親会社株主に帰属する当期純利益が1,307百万円（52.3%減）と大幅な減益となりました。しかし、2026年3月期は、営業利益2,280百万円（103.7%増）、経常利益2,280百万円（86.1%増）、純利益1,500百万円（14.7%増）と大幅な回復を見込んでいます。
- ROE（実績）: 3.45%（2025年3月期末）。前年比で大きく悪化しています。
- ROA（実績）: 1.20%（過去12ヶ月）。こちらも前年比で悪化しています。
- 自己資本比率（実績）: 60.2%（2025年3月期末）。前年の69.4%からは低下しましたが、依然として高い水準を維持しており、財務安全性は比較的高いと言えます。
- キャッシュフロー:
- 営業活動によるキャッシュフローは50百万円の収入（前年5億25百万円の収入）と大幅に減少しました。棚卸資産の増加や法人税等の支払いなどが要因となっています。
- 投資活動によるキャッシュフローは1億54百万円の収入（前年1億16百万円の収入）でした。主に投資有価証券の売却によるものです。
- 財務活動によるキャッシュフローは△3億29百万円の支出（前年11億95百万円の収入）となりました。自己株式の取得や配当金の支払いが支出要因となっています。
- 総資産・負債・純資産: 総資産は増加し、流動資産・固定資産ともに増加。負債も流動・固定ともに増加しており、特に長期借入金が増加しています。純資産は自己株式の増加により減少しています。
全体として、2025年3月期は外部環境や新規開発コストの影響で大幅な減益となりましたが、2026年3月期には業績の回復を見込んでいる状況です。財務の安全性は自己資本比率の高さから一定程度保たれています。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 2.13%
- 1株配当（会社予想）: 42.00円（中間21円、期末21円）
- 2025年3月期の年間配当は42円と、前期の34円から増配を実施しました。
- 2026年3月期も年間42円の配当を予想しています。
- 配当性向（実績）: 34.63%
- 会社は、次期（2026年3月期）より連結配当性向を「30%以上」から「40%以上」に引き上げる方針を示しており、株主還元への積極的な姿勢が見られます。
- 自社株買い: 2025年3月期決算短信において自己株式が23億円超増加したと記載されており、株主還元策として自社株買いが実施されています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価の直近の変動傾向: 直近10日間の株価は、7月1日の1,819円から7月14日の1,976円にかけて上昇しており、短期的な上昇モメンタムが見られます。
- 出来高: 本日の出来高は220,000株と、過去の平均出来高（3ヶ月平均93,290株、10日平均149,430株）と比較して増加しており、投資家の関心が高まっている可能性を示唆しています。
- 株価への影響を与える要因:
- 2025年3月期決算が減益であったにもかかわらず、2026年3月期に大幅な業績回復を予想していること。
- 連結配当性向の引き上げを含む株主還元方針の強化。
- 2026年3月期～2028年3月期の中期経営計画の発表が間近に控えていること（2025年5月下旬予定とされていたため、既に発表済みか発表間近の可能性）。これらの要因が投資家の前向きな期待を集め、株価を押し上げている可能性があります。
- 信用取引: 信用買残は47,200株、信用売残は22,900株、信用倍率は2.06倍です。信用買残が前週比で減少している一方で、信用売残は微増しており、売り方の動きも一部見られます。
11. 総評
ＮＩＴＴＯＫＵは、コイル製造用自動巻線機において業界最大手の地位を確立し、製造現場の自動化・効率化ニーズを捉える事業を展開しています。
2025年3月期は、新規開発コスト増や海外子会社の業績不振により大幅な減益となりましたが、会社は2026年3月期に売上高、利益ともに大幅な回復を見込んでいます。この回復見通しが、現在の株価上昇モメンタムを支える主要因の一つと考えられます。
財務面では、自己資本比率60.2%と安全性は比較的高い水準を保っていますが、流動負債・固定負債ともに増加傾向にあります。
株主還元については、配当性向の引き上げ方針や自社株買いの実施など、積極的な姿勢が見られます。
現在の株価はPERが業界平均を上回る一方、PBRは1倍を下回っています。今後の株価は、会社が示す業績回復が実現するか、また今後に向けた中期経営計画の内容が評価されるかによって変動する可能性があります。
企業情報
| 銘柄コード | 6145 |
| 企業名 | NITTOKU |
| URL | https://nittoku.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.0)」によって自動生成されました。
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