1. 企業情報
- 企業名: アルフレッサ ホールディングス株式会社
- 設立: 2003年9月29日
- 所在地: 東京都千代田区大手町1-1-3
- 代表者: 荒川 隆治
- 従業員数: 12,452人
- 事業内容:
- 医療用医薬品、検査試薬、医療機器・材料・用具の卸売
- 一般用医薬品（OTC）、健康食品等の卸売
- 医薬品・医療機器等の製造販売、受託製造
- 調剤薬局の運営
- 特徴: 医薬品卸国内最大手。全国規模で医薬品流通を担い、製造や調剤薬局も展開。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内ポジション:
- 医薬品卸売業界国内首位。福神・アズウェルの統合で規模拡大。
- 競合はメディパルHD、スズケン、東邦HDなど大手数社。
- 競争優位性:
- 全国ネットワークと物流インフラ、取扱品目の多さが強み。
- 医療機関・薬局との強固な関係性。
- 課題:
- 薬価改定や仕入価格の上昇、物流・人件費の高騰。
- 医薬品供給不安や少子高齢化による市場構造変化。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン:
- 「Vision2032 Stage2 ~総合力で未来を切り拓く~」を掲げ、社会課題・経営環境変化に対応。
- 中期経営計画の重点施策:
- DXによる業務効率化、サプライチェーン強化
- 再生医療関連事業、ワクチン供給最適化
- セルフメディケーション卸売の拡充
- 調剤薬局事業の強化（アポクリート社等）
- 生産体制強化・新薬開発推進
- 投資方針:
- 物流・IT投資、人的資本への投資、再生医療基盤整備
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル:
- 医薬品・医療機器等の卸売が主力（売上高の約9割）。
- 医薬品製造・調剤薬局も展開し、収益源を多様化。
- 市場ニーズへの適応力:
- 医療・健康需要の底堅さと高齢化社会での需要維持。
- DX・物流最適化でコスト増に対応。
- 再生医療や新薬等の成長分野へも注力。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発動向:
- DX推進による業務効率化、物流センターの最適化
- 再生医療サプライチェーンの構築
- アドレナリン点鼻液の開発・販売ライセンス取得
- 主力製品・サービス:
- 医療用医薬品の卸売
- 一般用医薬品・健康食品の卸売
- 調剤薬局運営
- 医薬品・医療機器の製造・受託製造
6. 株価の評価
- 株価: 2,068.5円（2025/7/16終値）
- EPS（会社予想）: 137.52円
- BPS（実績）: 2,650.27円
- PER: 15.04倍（業界平均12.1倍）
- PBR: 0.78倍（業界平均1.0倍）
- 株価と指標の比較:
- PERは業界平均よりやや高いが、PBRは割安水準。
- BPS比で株価は約78%の水準。
7. テクニカル分析
- 年初来高値: 2,240円
- 年初来安値: 1,897円
- 直近株価推移:
- 直近10日間で1,980円台から2,060円台へ上昇傾向。
- 50日移動平均: 1,987.56円
- 200日移動平均: 2,105.99円
- 現在値は50日線上、200日線下。年初来高値圏には至らず中間域。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 2兆9,610億円（前期比3.6%増）
- 営業利益: 380.8億円（前期比1.0%減）
- 純利益: 273.9億円（前期比7.3%減）
- 営業利益率: 1.3%
- ROE: 5.7%
- ROA: 1.65%
- 自己資本比率: 33.5%
- キャッシュフロー:
- 営業CF: 56.4億円（増加）
- 投資CF: -249.2億円（設備投資等）
- 財務CF: -235.3億円（自己株取得等）
- 傾向:
- 売上は増加傾向だが、利益はコスト増や薬価改定の影響で減少。
- 財務健全性は維持。
9. 株主還元と配当方針
- 配当実績・予想:
- 2024年: 70円（記念配当含む）
- 2025年: 63円（記念配当なし）
- 2026年（予想）: 68円
- 配当利回り: 3.29%（予想）
- 配当性向: 42.7%
- 自社株買い: 2024年11月～2025年2月に自己株取得、2025年3月に消却実施。
- 方針: DOE（株主資本配当率）2.4%以上を目標。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近の株価変動傾向:
- 7月上旬から上昇基調、出来高も増加傾向。
- 信用取引は売り残が買い残を大きく上回る（信用倍率0.52倍）。
- 投資家関心:
- 配当利回りの高さ、安定した財務、自己株買いなど株主還元策が注目材料。
- 薬価改定やコスト増などのリスク要因も意識されている。
11. 総評
- アルフレッサホールディングスは医薬品卸売業界で国内最大手の地位を有し、安定した売上基盤と全国ネットワークを持つ企業です。近年はDX推進や再生医療関連、調剤薬局事業の強化など新たな成長分野にも注力しています。一方で、薬価改定やコスト増、利益率の低下が課題となっています。財務基盤は健全で、株主還元にも積極的です。株価はPBR水準で割安感が見られ、配当利回りも高い水準を維持しています。今後は、コスト上昇への対応や新規事業の成長が注目されます。
本レポートは公開情報に基づき、個人投資家向けに企業の現状を整理したものです。投資判断は行っておりません。
企業情報
| 銘柄コード | 2784 |
| 企業名 | アルフレッサ ホールディングス |
| URL | http://www.alfresa.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
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