1. 企業情報
パンチ工業は、金型部品の製造・販売を国内外で手掛ける企業です。自動車、電気・電子機器、家電、精密機器など、幅広い産業で使われるプラスチック金型用部品やプレス金型用部品を提供しています。特に、顧客の多様なニーズに対応する特注品や短納期での供給、そしてエンジニアリング力を強みとしており、国内および中国の金型部品市場においてトップクラスのシェアを有しています。近年は汎用品の製造を海外に移管しつつ、FA（ファクトリーオートメーション）部品の育成にも注力しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
パンチ工業は、金型部品の分野で国内・中国における主要プレーヤーの一つです。特注品対応力と短納期供給体制、エンジニアリングサービスにおいて競争優位性を持っています。グローバルに事業を展開し、海外売上比率が72%（2025年3月期）に達していることから、国際的な市場での存在感も大きいと考えられます。
一方で、持続的な原材料・エネルギーコストの高止まり、部品供給不足、協力工場からの仕入れ価格上昇といった外部環境の課題に直面しています。また、国内事業においては経営合理化に伴う生産体制の混乱や営業活動量の低下が課題として認識されています。
2024年には株式会社ミスミグループ本社との資本業務提携を締結しており、これは業界内での競争環境の変化やサプライチェーンの変化に対応し、相互の強みを活かして事業基盤を強化する戦略の一環と見られます。
3. 経営戦略と重点分野
同社は中期経営計画「VC 2024 Revival」に基づき、高付加価値な特注品ビジネスへの特化と、FA領域における特注品の販売拡大を通じて持続的な利益成長を目指しています。
具体的な施策としては、国内事業の再整備として、経営合理化、生産体制の調整、営業体制の見直しを進める方針です。海外事業では、中国における総合機械部品企業への進化、インド市場への再注力、販売拠点および代理店の新設検討を継続しています。
特に、ミスミグループとの資本業務提携は重点的な取り組みであり、精密加工技術と顧客ニーズへの対応力、先進デジタル技術とグローバルな供給力を相互に活用し、商品供給から物流インフラに至るまで補完・強化を図るとしています。
なお、同社は2025年3月期の創業50周年を機に、新たな10年間を見据えた長期ビジョンを策定中であり、2025年5月中に公表される予定です。中期経営計画については、ミスミグループとの提携効果の具体的な織り込みが困難なため、1年間休止し、次期中期経営計画を策定する方針を示しています。
4. 事業モデルの持続可能性
パンチ工業の事業モデルは、自動車、電子部品、家電といった多様な産業向けの金型部品を提供することで、特定の産業動向に過度に依存するリスクを分散しています。特に、特注品やFA部品といった高付加価値領域への注力は、価格競争に巻き込まれやすい汎用品からの脱却を図り、収益性の向上を目指す戦略と考えられます。
グローバルな事業展開（海外売上高比率72%）は、地域ごとの市場ニーズの変化や経済状況の変動に対応し、事業の安定性を高める要因となり得ます。中国市場での売上増加やインド市場への再注力は、成長市場での機会を捉えようとする意図が見られます。
ミスミグループとの資本業務提携は、製品供給能力や販路の拡大、効率的な物流インフラの活用を通じて、事業モデルの持続可能性をさらに高める可能性があります。しかし、原材料・エネルギーコストの高止まりや国内外での人財確保・育成、体制整備の遅れといった課題への継続的な対応が、今後の持続的成長には重要と考えられます。
5. 技術革新と主力製品
同社の主力製品は、プラスチック金型用部品（エジェクタピン、スリーブ、コアピンなど）とプレス金型用部品（パンチ、ダイ、ガイドブッシュなど）です。これらの製品は、自動車や電気・電子機器業界の精密部品製造に不可欠です。
パンチ工業は、特注品対応力や短納期での供給、エンジニアリングサポートに強みを持つことから、顧客の個別具体的な要求に応えるための高い精密加工技術や設計・開発能力を有していると推測されます。
現在、FA部品の育成にも注力しており、これは単なる部品販売に留まらず、自動化・省力化ニーズに対応するソリューション提供へと事業領域を広げようとするものであり、今後の収益を牽引する可能性のある分野です。
6. 株価の評価
現在の株価391円（2025年7月16日終値）と各種指標を基に評価します。
* PER（会社予想）: 59.79倍
業界平均PER10.7倍と比較すると非常に高い水準です。これは、2026年3月期の会社予想EPSが6.54円と、純利益の大幅な減少を織り込んでいるため、株価が利益に対して相対的に高く評価されていることを示唆しています。
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PBR（実績）: 0.49倍
業界平均PBR0.7倍と比較して低い水準です。これは、株価が1株あたり純資産（BPS 799.82円）の半分以下に位置しており、企業の純資産価値に対して割安に評価されていることを示しています。株価が解散価値を下回っている状態です。
したがって、PERは高水準ですが、PBRは低水準にあります。これは、将来の利益成長に対する期待がPERに十分に反映されていないか、あるいは直近の業績予想の悪化がPERを相対的に高く見せている一方で、企業が持つ純資産が株価に十分に評価されていない状況を示唆している可能性があります。7. テクニカル分析
直近10日間の株価推移を見ると、370円台から390円台前半でのレンジで推移しており、緩やかな上昇傾向を示しています。本日の終値391円は、年初来高値446円からは距離がある一方、年初来安値331円からは回復基調にあります。
現在の株価は、直近の推移の中では比較的高値圏にあると言えますが、年初来の高値と安値のレンジ全体で見ると中間の水準に位置しています。売買代金は27,519千円と比較的落ち着いており、大きな出来高を伴った急騰急落は見られません。8. 財務諸表分析
| 項目 | 2022年3月期 | 2023年3月期 | 2024年3月期 | 2025年3月期（実績） | 2026年3月期（予想） |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（百万円） | 39,358 | 42,799 | 38,344 | 40,822 | 39,880 |
| 営業利益（百万円） | 3,041 | 2,436 | 1,240 | 1,685 | 1,150 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益（百万円） | 2,040 | 1,390 | △577 | 868 | 180 |
| 自己資本比率（%） | — | — | 63.1 | 66.7 | — |
| ROE（%） | — | — | △2.62 | 4.26 | — |
- 売上高: 2023年3月期に増加したものの、2024年3月期には減少。2025年3月期は回復しましたが、2026年3月期は減収が予想されています。
- 利益: 営業利益、当期純利益ともに過去数年間で変動が大きく、2024年3月期には当期純損失を計上しました。2025年3月期は黒字転換し、営業利益も改善しましたが、2026年3月期は再び大幅な減益が予想されており、収益の安定性が課題と言えます。
- キャッシュフロー: 2025年3月期は営業活動によるキャッシュフローが2,271百万円の収入と増加しました。投資活動によるキャッシュフローは、投資有価証券や有形固定資産の取得により2,415百万円の支出となっています。財務活動によるキャッシュフローは株式の発行による収入等で181百万円の収入となりました。現金及び現金同等物の期末残高は増加傾向にあります。
- 自己資本比率: 2025年3月期は66.7%と高く、財務の安全性は良好な水準を維持しています。
- ROE: 2025年3月期は4.26%と、前期のマイナスから改善したものの、目標とする10%以上には届いていません。資本を効率的に活用できているかという点では、さらなる改善の余地があると考えられます。
全体として、財務基盤は安定しているものの、業績の変動が大きく、特に直近の純利益は大幅な減益が予想されています。
9. 株主還元と配当方針
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配当利回り（会社予想）: 4.63% (2026年3月期予想1株配当18.12円、前日終値386円に基づき計算)
この利回りは、現在の株価水準において高い部類に入ると考えられます。
* 1株配当（会社予想）: 18.12円 (2026年3月期年間予想)2025年3月期の実績は年間19.56円であったため、2026年3月期は減配予想となっています。
* 配当性向: 2026年3月期の予想EPS6.54円に対し、年間配当予想が18.12円であるため、配当性向は100%を大きく超える水準です。これは、予想利益を大きく上回る配当が計画されており、その持続性について継続的な確認が必要です。
* 自社株買い: 直近の自社株買いに関する明確な情報は提供されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、370円台から390円台前半で推移しており、緩やかな上昇傾向の中で堅調な動きが見られます。しかし、出来高は70,600株と極端に活発というわけではありません。
投資家の関心に影響を与える要因としては、2024年10月の株式会社ミスミグループ本社との資本業務提携が挙げられます。この提携による将来的なシナジー効果や事業構造改革の進捗は、今後も株価に影響を与える可能性があります。また、2025年5月中に公表予定とされている新たな長期ビジョンの内容や、次期中期経営計画の策定状況も注目されるでしょう。
信用取引においては、信用買残が892,800株と多く、信用倍率が129.39倍と非常に高水準にあります。これは、将来的に売り圧力となる可能性をはらんでおり、需給面では注意が必要です。2026年3月期の大幅な減益予想も、今後の株価動向に影響を与える要因となり得ます。
11. 総評
パンチ工業は、金型部品の製造販売において、特注品とエンジニアリングに強みを持つグローバル企業です。ミスミグループとの資本業務提携を通じて、事業基盤の強化と高付加価値分野への転換を進める戦略を掲げています。
財務面では、自己資本比率66.7%と強固な財務体質を持つ一方で、過去数期の業績は変動が大きく、特に来期2026年3月期は大幅な減益が予想されています。ROEも目標を下回っており、収益性の改善が重要な課題です。
株価については、PBRが純資産に対して割安な水準にありますが、PERは利益予想に対して高水準となっています。配当利回りは魅力的ですが、予想される利益水準から見ると配当性向は極めて高く、その持続性には留意が必要です。
今後の同社を評価する上では、ミスミグループとの提携による具体的なシナジー効果、国内事業の収益力改善の進捗、そして新たに策定される長期ビジョンと次期中期経営計画の内容が、事業の持続的成長と収益性向上の鍵となると考えられます。
企業情報
| 銘柄コード | 6165 |
| 企業名 | パンチ工業 |
| URL | http://www.punch.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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