東京証券取引所スタンダード市場に上場しているウルトラファブリックス・ホールディングス（証券コード: 4235）の企業分析レポートを以下の通りまとめました。
1. 企業情報
ウルトラファブリックス・ホールディングスは、高品質なポリウレタン（PU）レザー製品の製造と販売を手掛ける企業です。主な用途は、自動車内装、航空機内装、家具、RV（レクリエーショナルビークル）、小舟、グローブ、アパレルなど多岐にわたります。国内で製品を製造し、売上の約99%を海外、特に北米市場で展開しており、かつて最大販路であった米国代理店を2017年に買収するなど、海外事業の強化に注力しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は、高級合成皮革の分野において強みを持つと見られます。製品の用途が家具、自動車、航空機といった多様な分野に及ぶことで、特定の市場変動リスクを分散する構造となっています。特に海外市場での評価が高く、売上のほとんどを海外で得ていることから、グローバル市場での一定の競争優位性を持っていると考えられます。市場シェアに関する具体的な数値は提供されていません。
3. 経営戦略と重点分野
提供された情報から具体的な中期経営計画や詳細な経営戦略は確認できませんが、直近の決算短信では2025年12月期の連結業績予想を据え置き、売上収益及び各段階利益の増益を見込んでいます。米国での個人消費や貿易政策の変動、不安定な為替動向といった外部環境のリスク要因を認識しつつ、事業運営を進めていく方針であると推測されます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、多岐にわたる用途（自動車、航空機、家具、RV、アパレルなど）に製品を供給することで、市場ニーズの変化に対応し、特定の産業景気への過度な依存を避けるバランスを有していると考えられます。高級合成皮革という高付加価値製品を扱うことで、価格競争だけでなく品質やブランド力による競争優位性を追求している点が特徴です。ただし、海外売上比率が非常に高いため、対象地域の景気動向や為替変動が業績に与える影響は大きいと考えられます。
5. 技術革新と主力製品
同社は「高級合成皮革」の製造を強みとしていますが、具体的な技術革新や知的財産に関する詳しい情報は提供されていません。収益を牽引している主力製品分野は、連結事業構成から見て、自動車用（売上構成比41%）、家具用（同28%）、航空機用（同16%）が挙げられます。直近の四半期決算では、家具用が堅調に推移したものの、自動車用、航空機用、その他の分野で売上が減少しました。
6. 株価の評価
現在の株価696.0円に対し、以下の評価指標が算出されます。
* PER（会社予想）: 7.32倍
* PBR（実績）: 0.67倍
* EPS（会社予想）: 95.11円
* BPS（実績）: 1,035.69円
業界平均のPER（15.9倍）と比較すると、同社のPER（7.32倍）は低く評価されています。PBR（0.67倍）も業界平均（0.7倍）を下回っており、純資産価値に比べても低い水準にあります。これらの指標からは、現在の株価は収益性や資産価値に対して割安な水準にあると見ることができます。
7. テクニカル分析
現在の株価696.0円は、年初来高値919円からは大きく下落した水準であり、年初来安値592円に近い位置にあります。50日移動平均線（690.52円）はわずかに上回っていますが、200日移動平均線（808.84円）を大きく下回っているため、長期的な株価トレンドは下降傾向にあると見られます。直近10日間の株価推移を見ても、7月9日の717円から7月17日の696円へとやや下降傾向にあります。
8. 財務諸表分析
損益計算書（年度別比較）:
- 売上収益: 2021年から2023年にかけては増加傾向でしたが、過去12か月（2024年12月期）の売上収益は20,296百万円で、前年（21,045百万円）と比較して減少しました。
- 営業利益・純利益: 営業利益は2023年の3,545百万円をピークに、過去12か月では2,800百万円に減少しました。親会社の所有者に帰属する純利益も同様に2023年の2,375百万円から、過去12か月では1,640百万円に減少しています。
- 直近四半期（2025年12月期 第1四半期）: 売上収益は4,947百万円で前年同期比8.0%減、営業利益は371百万円で前年同期比61.2%減、親会社所有者帰属四半期利益は112百万円で前年同期比82.3%減と、大幅な減収減益となっています。これは原材料高騰、製造単価上昇、人件費増、円高による為替差損が主な要因と説明されています。
企業財務指標:
- 収益性: ROE（過去12か月）は6.93%、ROA（過去12か月）は3.80%と、直近の収益性の悪化が伺えます。
- 財務安全性: 自己資本比率は44.7%（実績）であり、財務の安全性は一定程度確保されていると言えます。ただし、Total Debt/Equity（総負債自己資本比率）は101.36%と、自己資本に対する有利子負債の割合が高い点が挙げられます。
- キャッシュフロー: 営業キャッシュフロー（過去12か月）は4.2Bとプラスですが、レバレッジドフリーキャッシュフロー（過去12か月）は-85.62Mとマイナスであり、投資などを考慮したフリーキャッシュフローは現時点では潤沢ではない状況が見られます。期末現金残高も減少しています。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の配当利回りは5.60%と非常に高い水準です。1株配当は39.00円が予想されており、配当性向は78.46%と高めです。これは利益に対する配当の割合が高いことを示しており、株主還元への積極的な姿勢がうかがえます。2025年12月期も同額の配当が予想されており、配当の安定性維持に努める姿勢が見て取れます。自己株口の保有比率があることから、過去に自社株買いを実施した実績があると考えられます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は年初来高値から大きく下落し、直近も緩やかな下降トレンドが続いています。52週変化率は-46.71%と大幅な下落を示しています。出来高は23,200株と中程度です。信用取引では信用買残が380,700株と信用売残100株を大きく上回っており、信用倍率が3,807.00倍と非常に高くなっています。これは、将来的な信用買いの解消（売り圧力）が発生する可能性を示唆する一方、現状では売り方が少ない状況を示します。
11. 総評
ウルトラファブリックス・ホールディングスは、高品質なポリウレタンレザーを世界市場に供給する企業です。特に海外高評価の高級合成皮革製品を手掛け、需要分野も多岐にわたることから、事業基盤の分散性が見られます。
財務面では、2023年までは売上・利益ともに成長傾向にありましたが、直近の2024年12月期および2025年12月期第1四半期決算では、原材料費高騰や為替変動、自動車市場の減速などの影響により減収減益となりました。ROEも低下しており、収益性に課題が見られますが、自己資本比率は一定の安定性を示しています。
株価はPER、PBRともに業界平均と比較して割安な水準にあり、配当利回りも高いですが、株価は年初来安値に近い水準で推移し、長期トレンドは下降傾向にあります。信用買残の多さや外部環境要因（米国経済の動向、為替変動リスクなど）の不透明性が株価に影響を与える要因として考えられます。
企業情報
| 銘柄コード | 4235 |
| 企業名 | ウルトラファブリックス・ホールディングス |
| URL | https://www.ultrafabricshd.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.0)」によって自動生成されました。
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