1. 企業情報
- 企業名: 積水化学工業株式会社
- 設立: 1947年3月3日
- 本社所在地: 大阪市北区西天満2-4-4
- 従業員数: 26,918人
- 事業内容: 住宅（ユニット住宅の製造・販売・リフォーム）、環境・ライフライン（上下水道・インフラ用配管・建材）、高機能プラスチックス（自動車・液晶・半導体向け高付加価値樹脂）、メディカル（医薬品原薬・臨床検査薬等）を展開。海外展開も積極的。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内ポジション: 住宅、環境・ライフライン、高機能プラスチックスの3本柱で国内外に展開。ユニット住宅のパイオニアであり、液晶・自動車分野の高機能樹脂でも強み。医薬分野は成長分野として育成中。
- 競争優位性・課題: 高付加価値品・グローバル展開・技術力が強み。住宅分野は新築需要の伸び悩みが課題。為替や原材料高・米中関係など外部リスクにも注意が必要。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン/戦略: 長期ビジョン「Vision 2030」および中期経営計画「Drive2.0」を推進。「持続的成長」と「仕込み充実」を掲げ、戦略的創造・既存事業強化・ESG経営基盤強化に注力。
- 重点分野: 高機能プラスチックスの高付加価値化、海外展開強化、住宅のスマート化・リフォーム拡大、メディカル事業の拡大。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル: 住宅（販売＋リフォーム＋不動産）、インフラ（官公需・民需）、高機能樹脂（BtoB、グローバル）、メディカル（医薬・検査薬）と多角化。景気変動の影響を受けにくい構造。
- 市場ニーズ適応力: 高付加価値品の開発・ESG対応・海外展開で市場変化に対応。住宅のリフォーム・ストック型事業も強化。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発動向: 液晶用微粒子・感光性材料・自動車用高機能樹脂・カーボン繊維複合材・ペロブスカイト太陽電池等、独自技術を多数保有。
- 主力製品/サービス: 合わせガラス用中間膜、発泡ポリオレフィン、工業用テープ、住宅ユニット、臨床検査薬など。高機能プラスチックスが収益を牽引。
6. 株価の評価
- PER（予想）: 12.73倍（業界平均20.4倍より割安）
- PBR（実績）: 1.29倍（業界平均1.1倍よりやや高い）
- EPS（予想）: 196.39円
- BPS（実績）: 1,933.56円
- 株価（2025/7/18終値）: 2,501円
- 株価指標比較:
- 株価/EPS = 2,501円 / 196.39円 ≒ 12.7倍
- 株価/BPS = 2,501円 / 1,933.56円 ≒ 1.29倍
業界平均と比較してPERは割安水準、PBRはやや高め。
7. テクニカル分析
- 株価推移: 年初来高値2,776円、年初来安値2,151円。直近10日間は2,500円台前半で推移し、やや軟調。
- 移動平均線: 50日: 2,508円、200日: 2,463円。現状は50日・200日平均付近で推移しており、中立圏。
- 高値圏・安値圏: 年初来高値からはやや下落、安値からは回復。中間帯。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 1,297,754百万円（前年比+3.3%）
- 営業利益: 107,951百万円（前年比+14.4%）
- 純利益: 81,925百万円（前年比+5.1%）
- 営業利益率: 8.3%（前年7.5%）
- ROE: 10.24%
- ROA: 5.08%
- 自己資本比率: 60.7%（財務健全）
- キャッシュフロー:
- 営業CF: 119,231百万円（増加傾向）
- 投資CF: △61,508百万円（設備投資増）
- 財務CF: △61,200百万円（配当・自社株買い等）
- 過去数年の傾向: 売上・利益ともに増加傾向。各段階利益・営業CFは過去最高を更新。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（予想）: 3.20%
- 1株配当（予想）: 80円
- 配当性向: 40.32%
- 5年平均配当利回り: 2.86%
- 自社株買い: 実施実績あり（自己株式保有率5.84%）
- 配当推移: 増配傾向（2025年期79円→2026年期80円予想）
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価モメンタム: 直近はやや下落傾向（7月上旬2,570円台→7月18日2,501円）。出来高は安定。
- 信用取引動向: 信用買残: 1,266,100株（やや減少）、信用倍率18.4倍（買い残高が多い）。
- 投資家関心: 機関投資家保有比率約52%、自己株式比率も高い。安定株主構成。
11. 総評
積水化学工業は、住宅・インフラ・高機能樹脂・メディカルの4事業を柱に、国内外で安定した成長を続ける総合化学メーカーです。高機能プラスチックスやメディカル分野の伸長、高付加価値品の拡販、ESG経営の強化が特徴です。財務体質は健全で、利益・キャッシュフローともに過去最高を更新。配当も増配傾向で株主還元に積極的です。株価指標は業界平均と比較して割安感があり、安定した業績と財務基盤が評価されています。今後も中期経営計画に基づく成長戦略の進捗や、外部環境（為替・原材料高等）の影響に注目が必要です。
本レポートは客観的な事実整理を目的としており、投資判断の推奨や助言を行うものではありません。
企業情報
| 銘柄コード | 4204 |
| 企業名 | 積水化学工業 |
| URL | http://www.sekisui.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
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