日工（6306）の企業分析レポートを以下の通りご報告いたします。
1. 企業情報
日工株式会社は、1919年設立の歴史ある企業で、「土木用プラント専業」として知られています。特に、道路舗装に使われるアスファルトを製造する「アスファルトプラント」と、コンクリートを製造する「コンクリートプラント」の製造・販売を主力事業としています。アスファルトプラントにおいては国内で高いシェアを占めています。
また、環境関連や搬送関連の機械、破砕機なども手掛けており、多角的な事業展開を行っています。連結事業における売上構成は、アスファルトプラント関連が約4割、コンクリートプラント関連が約3割、その他（環境及び搬送関連、破砕機関連、製造請負関連など）が約3割となっています。海外展開も行っており、中国で現地生産も手掛けています。
2. 業界のポジションと市場シェア
日工は、国内アスファルトプラント市場において主要な地位を確立しており、競合他社1社と合わせて市場のほぼ100%を占める寡占市場において、70%以上の市場シェアを保持しています。これは同社の強力な競争優位性を示すものです。
一方で、市場における課題としては、中国・韓国メーカーの日本市場への参入リスクや、国内の道路舗装業界の再編による市場縮小の可能性が挙げられます。また、環境負荷低減への取り組みにおける技術革新の遅れもリスク要因として認識されています。
3. 経営戦略と重点分野
日工は、3ヶ年新中期経営計画の最終年度である2025年3月期において、連結売上高500億円、営業利益30億円という目標を掲げていましたが、売上高、営業利益ともに目標には若干未達となったものの、修正業績予想は上回る実績を達成しました。
今後の重点分野としては、アスファルトプラント関連事業では更新需要と補助金活用による受注増加を見込んでおり、カーボンニュートラル・CO2削減貢献のための新製品開発や、メンテナンス事業のビジネスモデル変革、遠隔化・自動化サポートを進めています。コンクリートプラント関連事業では、原材料価格転嫁による設備投資意欲の継続的な高まりを期待しています。海外市場では、中国の景気底打ち感を背景とした売上増加を目指し、タイでは生産調整を行い在庫販売に注力する方針です。
4. 事業モデルの持続可能性
日工の事業モデルは、土木インフラに不可欠なプラントの提供を中核としており、特に国内アスファルトプラント市場における高いシェアは、安定した更新需要とメンテナンスサービスによる継続的な収益源となっています。これは事業の持続可能性を支える重要な要素です。
一方で、事業は公共投資の動向に左右されやすく、国内インフラ整備の動向が事業に影響を与える可能性があります。また、原材料価格の変動も収益に影響を与えるリスクとして認識されています。環境関連や搬送関連といった新規分野への取り組み、および海外市場の開拓は、将来的な成長機会となり、事業モデルの多様化と持続可能性向上に貢献すると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
日工の主力製品は、アスファルトプラントとコンクリートプラントです。
技術開発においては、カーボンニュートラルやCO2削減に貢献する新製品の開発に注力しており、環境負荷低減への対応を強化しています。また、プラントの遠隔化・自動化をサポートするシステムの提供により、顧客の生産性向上や効率化に貢献しています。これらの取り組みは、技術的な独自性を高め、将来的な収益を牽引する可能性があります。
6. 株価の評価
現在の株価は730.0円です。
– PER（株価収益率）は、会社予想EPS 54.56円に基づくと、730.0円 ÷ 54.56円 ＝ 13.38倍です。業界平均PERが16.6倍と比較すると、現在のPERは業界平均を下回っています。
– PBR（株価純資産倍率）は、実績BPS 897.73円に基づくと、730.0円 ÷ 897.73円 ＝ 0.81倍です。業界平均PBRが1.4倍と比較すると、現在のPBRは業界平均を下回っており、純資産に対して株価が低く評価されている状態です。
これらの指標から見ると、現在の株価は業界平均と比較して割安感が示唆される水準にあると言えます。
7. テクニカル分析
現在の株価730.0円は、年初来高値740円に比較的近い水準で推移しており、年初来安値600円からは大幅に上昇しています。
直近10日間の株価は719円から736円の範囲で推移しており、比較的狭いレンジでの値動きが見られます。
50日移動平均線（702.48円）と200日移動平均線（698.42円）を現在の株価が上回っており、短期および長期的なトレンドは上昇傾向にあることが示唆されます。
8. 財務諸表分析
日工の財務状況は、過去数年間で堅調な成長を示しています。
– 売上高: 2022年3月期の38,846百万円から、2025年3月期には49,162百万円へと増加し、過去最高の売上高を記録しました。
– 利益: 営業利益は2023年3月期の1,029百万円から2025年3月期には2,766百万円に、親会社株主に帰属する当期純利益も同じ期間で1,020百万円から2,009百万円に増加し、いずれも過去最高益を更新しています。これにより、営業利益率も前期の4.5%から2025年3月期は5.6%に改善しています。
– キャッシュフロー: 営業活動によるキャッシュフローは2025年3月期に2,994百万円のプラスでしたが、売上債権や仕掛品の増加、法人税等の支払いにより前期（4,332百万円）からは減少しました。投資活動によるキャッシュフローは有形・無形固定資産の取得により継続的に支出が先行しており、財務活動によるキャッシュフローは短期借入金の返済や配当支払いにより支出が上回っています。
– 収益性・効率性: ROE（自己資本利益率）は5.95%（実績値）、ROA（総資産利益率）は2.75%（過去12か月）。
– 財務安全性: 自己資本比率は54.2%（実績値）と比較的高い水準を維持しており、財務基盤は安定していると言えます。流動比率も1.87と良好な水準です。総負債D/E比率は29.66%であり、負債は適切に管理されている状況です。
全体として、売上・利益ともに成長傾向にあり、財務の健全性も高く維持されていると評価できます。
9. 株主還元と配当方針
日工の株主還元については、安定的な配当実施に注力しています。
会社予想の配当利回りは4.66%であり、高配当銘柄の一つと言えます。1株当たり配当金は、2025年3月期実績が32.00円であったのに対し、2026年3月期予想は34.00円と増配の方針を示しています。
配当性向は61.20%であり、利益の半分以上を配当として株主に還元する方針です。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は直近10日間で719円から736円の間で推移しており、大きな変動は見られませんが、年初来高値に近い水準を維持しています。
出来高は直近で27,600株と、平均出来高（3ヶ月平均57.04k株、10日平均37.1k株）と比較するとやや低水準にあります。
信用買残は179,300株に対し、信用売残は3,800株と買残が大幅に多く、信用倍率は47.18倍と高水準です。これは投資家が株価上昇を見込んでいる傾向を示す可能性があります。
今後の株価に影響を与える可能性のあるイベントとしては、2025年8月7日～12日の決算発表日や、2025年9月29日の配当権利落ち日が挙げられます。
11. 総評
日工は、国内アスファルトプラント市場で圧倒的なシェアを持つ強固な事業基盤を持つ企業です。2025年3月期は過去最高の売上高と利益を記録し、業績は堅調に推移しています。財務体質は自己資本比率も高く健全であり、高い配当利回りを維持することで株主還元にも積極的な姿勢を示しています。
バリュエーション面では、PERおよびPBRともに業界平均と比較して割安感があると評価できます。
今後の課題としては、国内市場の縮小リスクや海外事業の立て直し、カーボンニュートラルに向けた技術革新への継続的な対応が挙げられます。これらの課題への対応が、今後の持続的な成長と企業価値向上に寄与すると考えられます。
企業情報
| 銘柄コード | 6306 |
| 企業名 | 日工 |
| URL | http://www.nikko-net.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.0)」によって自動生成されました。
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