以下の分析レポートは、提供された情報に基づいて作成されており、投資勧誘を目的としたものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
1. 企業情報
東急不動産ホールディングスは、日本の主要な総合不動産会社の一つであり、多岐にわたる不動産事業を展開しています。主な事業は「都市開発事業」「戦略投資事業」「管理運営事業」「不動産流通事業」の4つのセグメントに分かれています。首都圏を中心に、オフィスビルや商業施設の開発・運営、分譲マンションや賃貸住宅の提供、リゾート施設の運営、再生可能エネルギー発電施設の開発・運営、不動産仲介・管理など、幅広いサービスを提供しています。2013年10月1日に設立され、本社は東京都渋谷区に位置しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は「東急系の総合不動産大手」として、日本の不動産業界において主要なプレーヤーの一つです。広範な事業領域を持つことで、一般的な不動産開発・賃貸事業に加え、再生可能エネルギーやヘルスケアといった成長分野にも投資しており、事業ポートフォリオの多様性が競争優位性の一つと見られます。特に再生可能エネルギー事業では、稼働施設数の増加と総定格容量の拡大を通じて、市場におけるプレゼンスを確立しています。ホテル事業においてもインバウンド需要の取り込みにより好調を維持しており、市場ニーズへの適応が見られます。具体的な市場シェアの数値情報は提供されていませんが、多角的な事業展開と都市開発における実績が、業界内でのポジションを形成していると考えられます。
3. 経営戦略と重点分野
東急不動産ホールディングスは、2026年3月期を初年度とする「中期経営計画2030」を策定しており、持続的な利益成長と1株当たり利益の増大を目指しています。株主還元についても配当性向35%以上、累進配当の継続を目標に掲げています。
各セグメントにおいては、市場動向に合わせた戦略を展開しています。例えば、都市開発事業ではShibuya Sakura Stageのような大型再開発による収益貢献、戦略投資事業では再生可能エネルギーや物流施設といったインフラ投資、管理運営事業ではホテル事業の好調やマンション管理の強化、不動産流通事業では堅調な市場環境を背景とした仲介事業の強化など、それぞれの分野で成長を追求する方針です。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、都市開発、戦略投資（再生エネルギー含む）、管理運営、不動産流通といった多角的な事業ポートフォリオにより、一部事業のリスクを分散し、安定的な収益確保を目指していると見られます。特に、再生可能エネルギー事業への積極的な投資は、脱炭素社会への移行という長期的な市場ニーズに対応するものであり、事業の持続可能性に寄与すると考えられます。また、ホテル事業におけるインバウンド需要の取り込みや、シニア住宅等のヘルスケア分野への展開も、市場の変化に対応する適応力を示しています。一方で、不動産開発事業の性質上、多額の有利子負債を抱える傾向があり、金利上昇などの金融環境の変化は事業に影響を与える要因となり得ます。
5. 技術革新と主力製品
同社に関する情報には、特定の画期的な独自技術に関する具体的な記述は少ないものの、再生可能エネルギー発電施設の開発・運営は、環境技術を活用したインフラ投資として位置づけられます。主力製品・サービスは多岐にわたり、都市開発事業におけるオフィスビルや商業施設「Shibuya Sakura Stage」などの開発・賃貸、分譲マンション、戦略投資事業における再生可能エネルギー施設や物流施設、管理運営事業におけるマンション管理、ホテル・リゾート施設の運営、不動産流通事業における不動産仲介・販売代理などが収益を牽引していると考えられます。
6. 株価の評価
現在の株価は1,006.0円です。
* PER（会社予想）: 8.46倍
* 業界平均PER13.6倍と比較すると、現在のPERは業界平均よりも低い水準にあります。
* PBR（実績）: 0.87倍
* 業界平均PBR1.6倍と比較すると、現在のPBRは業界平均よりも低い水準にあります。一般的にPBR1倍未満は、株価が企業の解散価値を下回っていることを示唆すると考えられます。
* EPS（会社予想）: 118.87円
* 現在の株価1,006.0円をEPS118.87円で割るとPERは8.46倍となります。
* BPS（実績）: 1,150.27円
* 現在の株価1,006.0円はBPS1,150.27円を下回っています。
これらの指標を総合的に見ると、現在の株価は業界平均と比較して割安な水準にあると評価される可能性があります。
7. テクニカル分析
現在の株価1,006.0円は、年初来高値1,130円からは10%以上下落しており、年初来安値911円からは約10%上昇した水準にあります。
直近10日間の株価推移を見ると、1,030円から1,065.5円の範囲で推移していましたが、本日（2025-07-18）は一時1,001.5円まで下落し、終値は1,006.0円と直近で大きく値を下げています。
移動平均線を見ると、50日移動平均線1,045.46円を下回っており、短期的な下落トレンドにあることが示唆されます。一方で、200日移動平均線996.36円は依然として上回っており、中長期的な視点では比較的底堅い推移とも考えられます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間にわたり増加傾向にあり、2025年3月期は1兆1,503億円と過去最高を更新しました。
- 利益: 営業利益、経常利益、親会社株主に帰属する当期純利益も同様に過去数年間の増加傾向を維持し、2025年3月期はいずれも増益となりました。営業利益は1,408億円、純利益は776億円です。
- 収益性:
- ROE（実績）: 9.86%（期末決算短信では9.9%）。堅調な業績を背景に、前期から0.3ポイント改善しています。
- ROA（過去12か月）: 2.80%（期末決算短信では4.5%）。総資産の増加に対し、利益も増加しているものの、総資産に占める利益の割合は一定水準にあると見られます。
- 営業利益率（過去12か月）: 13.67%。高い事業効率性を示しています。
- 財務安全性:
- 自己資本比率（実績）: 25.2%。前期から0.4ポイント改善しており、緩やかながら財務基盤の強化が進んでいることが示唆されます。
- 有利子負債: 1兆7,478億円と前期末から増加しており、事業拡大に伴う借入が増加しています。有利子負債倍率（Total Debt/Equity）は207.21%と、自己資本に対して多くの負債を抱える典型的な不動産会社のバランスシート構造が見られます。
- 流動比率（Current Ratio）: 2.22。短期的な支払い能力は十分に確保されていると見られます。
- キャッシュフロー:
- 営業活動によるキャッシュフローは474億円の増加と堅調です。
- 投資活動によるキャッシュフローは1,400億円の減少となっており、再生可能エネルギー部門や販売用不動産への積極的な投資を示しています。
- レバレッジドフリーキャッシュフローはマイナス62.98B（億円）となっており、積極的な投資がキャッシュアウトを伴っている状況が見られます。
- 現金及び現金同等物の期末残高は前期から減少しています。
総じて、売上・利益は過去最高を更新し、収益性の指標も改善傾向にありますが、事業拡大に伴う有利子負債の増加と投資によるキャッシュアウトが特徴として挙げられます。
9. 株主還元と配当方針
同社は株主還元に積極的な姿勢を示しており、中期経営計画において「配当性向35%以上、累進配当の継続」を目標に掲げています。
* 2025年3月期の実績配当: 年間36円50銭です。
* 2026年3月期の予想配当: 年間42円00銭（中間・期末各21円00銭）と、前年度から増配を見込んでいます。
* 配当利回り（会社予想）: 4.17%。現在の株価水準では比較的高水準の配当利回りであり、魅力的な水準にあります。
* 配当性向: 会社予想EPS118.87円と予想配当42円00銭で計算すると、約35.3%となり、中期経営計画の目標に沿った水準です。
過去5年平均配当利回りが2.91%であることから、現在の配当利回り4.17%は、平均よりも高い水準にあります。自社株買いに関する明確な記述は提供情報にはありません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価推移を見ると、本日（7月18日）に1,006.0円まで下落しており、短期的には加工の勢いが見られます。出来高は本日3,323,200株と直近の平均よりも増加しており、株価の変動とともに売買が活発化したことが示唆されます。
信用取引状況では、信用買残が771,300株と信用売残71,800株を大きく上回っており、信用倍率は10.74倍です。買残が売残を大きく上回る状況であり、売り方よりも買い方が優勢な状況が続いています。
株価への影響要因としては、不動産市場の動向、国内金利の変動、物価上昇（インフレ）の進行、海外事業の収益性、再生可能エネルギー事業の進捗などが考えられます。決算短信では、インフレの進行、国内金利上昇、米国関税措置の影響などを不透明な事業環境要因として挙げています。
11. 総評
東急不動産ホールディングスは、都市開発からリゾート、再生可能エネルギーまで多角的な事業を展開する総合不動産大手です。直近の業績は、売上高、各利益ともに過去最高を更新し、増収増益を達成しました。特に不動産売買市場の堅調さやホテル事業の好調が業績を牽引しています。財務面では、自己資本比率やROEの改善が見られる一方で、有利子負債は増加傾向にあります。
株価評価においては、PERやPBRが業界平均と比較して割安な水準にあり、配当利回りも高水準で、累進配当を目標とする株主還元方針も示されています。
短期的な株価は直近で調整局面を迎えているものの、中長期的な視点では200日移動平均線を上回っており、また中期経営計画において持続的な利益成長と株主還元の強化を目指していることから、今後の動向が注目されます。事業環境としては、金利上昇やインフレの動向が事業リスクとして挙げられています。
企業情報
| 銘柄コード | 3289 |
| 企業名 | 東急不動産ホールディングス |
| URL | http://www.tokyu-fudosan-hd.co.jp |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 不動産 – 不動産業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.0)」によって自動生成されました。
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