インタースペース（証券コード: 2122）企業分析レポート
個人投資家の皆様へ、インタースペースの企業分析レポートをお届けします。本レポートは、提供された情報に基づき、企業の現状を多角的に分析し整理したものです。投資判断の一助としてご活用ください。
1. 企業情報
株式会社インタースペースは、1999年に設立されたインターネット関連企業です。主な事業として「パフォーマンスマーケティング」と「メディア」の2つのセグメントを展開しています。
* パフォーマンスマーケティング事業: インターネットを活用した成果報酬型広告であるアフィリエイトサービス「ACCESSTRADE（アクセストレード）」を主軸としています。日本国内だけでなく、インドネシア、タイ、ベトナム、シンガポール、マレーシアといった東南アジアにも展開しています。迷惑電話防止サービス「ダレカナブロック」やクラウドバックアップサービス「ポケットバックアップ」などもこの事業に含まれます。
* メディア事業: 女性向けの情報プラットフォーム「ママスタ」を主力としています。その他、人材系比較メディアや学習塾ポータルサイト「塾シル」なども運営しています。
同社は成果報酬型広告の国内大手の一角を占めている点が特長です。
2. 業界のポジションと市場シェア
インタースペースは、アフィリエイト広告および女性向けメディアにおいて国内大手の一つとしてのポジションを確立しています。
* 競争優位性: 長年の運営実績を持つアフィリエイトプラットフォーム「ACCESSTRADE」を保有しており、多様な広告主やメディア（アフィリエイター）ネットワークを有しています。また、「ママスタ」はママ向けの情報プラットフォームとして高い認知度と訪問者数を誇り、特定のターゲット層にリーチできる強みがあります。海外（特に東南アジア）での事業展開も進めており、収益源の多角化を図っています。
* 課題: インターネット広告市場は拡大傾向にありますが、競争が激しく、プラットフォーマー（Googleなどの検索エンジンやSNS運営企業）による広告表示やコンテンツに関する規制強化が収益に影響を与える可能性があります。特にメディア事業では広告単価の変動や規制の影響が見られます。
3. 経営戦略と重点分野
インタースペースは中期経営計画達成に向け、以下の3点を重点施策として掲げています。
* 生産性向上と商品力強化: 既存事業の効率化を図り、サービスや製品の質を高めることで競争力を強化します。
* 収益基盤の安定化と投資推進: 持続的な成長のために、安定した収益源を確保しつつ、新たな成長分野への投資を積極的に行います。
* 海外事業の成長投資の推進: 東南アジアを中心とした海外アフィリエイト広告市場のさらなる拡大に注力し、グローバルでの事業成長を目指します。
セグメント別では、パフォーマンスマーケティング事業で国内外でのアフィリエイト広告市場の拡大、メディア事業では比較検討型メディアへの成長投資を加速させる方針です。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、成長が見込まれるインターネット広告市場を主要ターゲットとしています。
* 収益モデル: 主に広告主からの広告費を収益源とする成果報酬型広告であり、広告効果に応じた料金体系が特徴です。また、メディア事業ではサイト閲覧数に応じた広告収益や、リード獲得による収益などが考えられます。
* 市場ニーズの変化への適応力: インターネット広告市場は、スマートフォンの普及や動画広告の台頭などにより常に変化しています。同社は長年この分野で事業を展開しており、市場の変化に対応する経験を持つと考えられます。しかし、プラットフォーマーの規制や経済の不透明性が収益に影響を与える可能性があり、これらへの適応が持続可能性の鍵となります。
5. 技術革新と主力製品
インタースペースの事業は、インターネット技術を基盤としています。
* 技術開発の動向や独自性: 提供された情報からは具体的な技術革新や特許に関する詳細な記載は確認できませんが、アフィリエイトプラットフォームやメディア運営には、トラッキング技術、データ分析、コンテンツマネジメントシステムなどが不可欠です。これらのシステム開発や改善が継続的に行われていると推測されます。
* 収益を牽引している製品・サービス:
* 「ACCESSTRADE（アクセストレード）」: パフォーマンスマーケティング事業の主力であり、成果報酬型広告において主要な収益源となっています。海外事業も好調に推移しています。
* 「mamastadium（ママスタジアム）」: メディア事業の主力であり、サイト訪問者数は堅調に推移しているとされています。
6. 株価の評価
現在の株価927.0円に対して、各種指標は以下の通りです。
* PER（株価収益率）: 会社予想EPS63.73円に基づくPERは14.55倍です。業界平均PERが15.0倍であることを考慮すると、現在の株価は業界平均と比較してわずかに割安水準にあると見ることができます。
* PBR（株価純資産倍率）: 実績BPS891.00円に基づくPBRは1.04倍です。業界平均PBRが1.2倍であることを考慮すると、現在の株価は業界平均と比較して割安水準にあると見ることができます。PBRが1倍を超えているため、企業の帳簿上の純資産価値よりも市場価値が上回っている状態です。
会社予想EPSは実績値から大幅な回復を見込んでおり、その予想が達成されれば、現在のPERは妥当な水準、または相対的に割安感があるとも考えられます。
7. テクニカル分析
現在の株価は927.0円です。
* 株価の52週レンジ: 52週高値1,001.00円、52週安値818.00円。
* 年初来のレンジ: 年初来高値1,001円、年初来安値868円。
* 移動平均線との比較: 50日移動平均線が931.94円、200日移動平均線が910.38円です。現在の株価は50日移動平均線をわずかに下回っていますが、200日移動平均線よりは上に位置しています。
* 直近の動向: 直近10日間の株価は921円から932円の範囲で推移しており、大きな方向性は見られません。出来高は非常に少ない水準で推移しており、限定的な値動きとなっています。
* 高値圏か安値圏か: 年初来高値（52週高値）1,001円に対してはまだ上値余地があるものの、年初来のレンジの中央よりはやや高めの水準にあります。直近の移動平均線との比較では、短期的な下押し圧力と中長期的な支持線が混在している状況と言えます。
8. 財務諸表分析
過去数年間の財務状況を見ていきます。（期間は9月期決算に基づきます）
* 売上高:
* 2021年9月期: 23,142百万円
* 2022年9月期: 7,123百万円
* 2023年9月期: 7,284百万円
* 過去12ヶ月（2024年9月期）: 7,909百万円
* 2021年9月期に高水準であったものの、その後は70億円台で推移し、過去12ヶ月では増加傾向にあります。直近四半期（2025年9月期 第2四半期）の売上高も前年同期比11.8%増と堅調に推移しています。
* 利益:
* 過去12ヶ月（2024年9月期）の営業利益は555百万円、純利益は59百万円と、前年度（2023年9月期：営業利益791百万円、純利益585百万円）と比較して大幅な減益となっています。
* 直近四半期の営業利益は292百万円（前年同期比32.8%減）、純利益は134百万円（前年同期比46.2%減）と、売上高は増加しているものの利益は減少しています。これは、広告単価の変動やプラットフォーマー規制、各セグメントでの利益率低下が影響していると説明されています。
* キャッシュフロー:
* 営業活動によるキャッシュフローは、過去12ヶ月で626百万円の収入です。直近四半期では245百万円の資金収入がありましたが、前年同期と比べると減少しています。主な要因として売上債権及び契約資産の増加額が挙げられています。
* 投資活動によるキャッシュフローは無形固定資産の取得などで支出があり、財務活動によるキャッシュフローは配当金の支払などで支出が見られます。現金及び現金同等物の残高は直近で5,848百万円となっています。
* 収益性・効率性:
* ROE（実績）: 1.03% (過去12ヶ月実績では-0.99%)
* ROA（過去12ヶ月）: 2.21%
* どちらの指標も、直近の利益減少に伴い低水準となっています。
* 財務安全性:
* 自己資本比率（実績）: 50.2% (直近四半期では48.3%)
* 比較的高い水準を維持しており、財務基盤は安定していると見られます。
* 流動比率（Current Ratio）は1.69と、短期的な支払い能力も一定の水準を保っています。
総じて、売上高は増加傾向にあるものの、利益面では直近で大きく減少していることが確認できます。一方で、財務の安定性は維持されています。
9. 株主還元と配当方針
インタースペースは株主還元として配当を実施しています。
* 配当利回り（会社予想）: 3.24%
* 1株配当（会社予想）: 30.00円
* 配当性向: 直近の過去12ヶ月の連結純利益が大幅に減少しているため、Payout Ratio（配当性向）は316.46%と非常に高くなっています。これは、直近の利益水準からすると、利益以上に配当を出している状況を示しています。会社予想EPS63.73円を基準とすれば、配当性向は約47.0%となります。
* 自社株買い: 提供された情報には、直近の自社株買いに関する明確な記載はありません。株主構成には自己株式（9.91%保有）の記載があります。
同社は2025年9月期も年間30.00円の配当を予想しており、安定的な配当維持の姿勢が見られます。ただし、直近の利益状況と配当性向を考慮すると、今後の利益回復が配当方針を支える上で重要となります。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価の直近の変動傾向: 直近10日間の株価は920円台後半で安定的に推移しており、大きな上昇・下降の勢いは見られません。出来高は非常に少なく、日々の売買は活発とは言えません。
- 株価への影響を与える要因:
- 業績動向: 最新の決算短信では売上高は増加しているものの、利益が減少している点が注目されます。今後の利益回復が株価に影響を与える可能性があります。特に、会社発表の2025年9月期業績予想では大幅な利益回復を見込んでおり、この達成度合いが重要です。
- インターネット広告市場の成長性: 市場全体の拡大は追い風ですが、競争激化やプラットフォーマーの規制はリスク要因となります。
- 出来高の少なさ: 出来高が非常に少ないため、少額の売買でも株価が変動しやすい可能性があります。また、信用買残があるものの、信用売残がゼロである点は、売り圧力が限定的である一方で、新たな買い手を見つけにくい可能性も示唆しています。
- 52週変動率: 過去1年間で株価は-2.52%と、S&P500の動向を大きく下回っています。
11. 総評
インタースペースは、アフィリエイト広告とメディア運営を主軸とするインターネット関連企業です。国内での豊富な実績に加え、東南アジアへの市場拡大にも注力しており、中期経営計画では「生産性向上」「収益基盤安定化」「海外事業成長」を重点戦略としています。
インターネット広告市場は成長が見込まれる一方で、プラットフォーマー規制や競争激化といった課題も抱えています。直近の業績では売上高は増加しているものの、利益が減少傾向にある点が確認されました。ただし、会社は2025年9月期において大幅な利益回復を見込んでいます。
株価評価においては、会社予想PERは業界平均とほぼ同水準、実績PBRは業界平均よりもやや割安な水準にあります。株価は年初来のレンジ内で中央よりやや高めに位置し、直近では小幅な値動きに留まっています。財務基盤は自己資本比率が高く、比較的安定していると見られますが、直近の利益減少に伴いROEやROAは低水準です。株主還元としては配当を実施していますが、直近の業績から見ると配当性向は高水準にあります。
企業情報
| 銘柄コード | 2122 |
| 企業名 | インタースペース |
| URL | http://www.interspace.ne.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.0)」によって自動生成されました。
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