未来工業 (7931) 企業分析レポート
東京証券取引所プライム市場に上場する未来工業(証券コード: 7931)について、提出された情報に基づいて分析を行います。
1. 企業情報
未来工業株式会社は、1965年に設立された電設資材の大手メーカーです。主な事業内容は、電線管類や配線ボックスなどの「電材・管材事業」、スイッチやコンセントなどの「配線器具事業」を展開しています。これらの事業が連結売上高の大部分を占めており、特に電材・管材が約77%、配線器具が約16%を占めます。
同社は「劇団がルーツ」というユニークな創業背景を持ち、約2万点に及ぶ多種多様な独自製品を展開していることが特徴です。これら独自製品は高い利益率に貢献しているとされています。また、「残業ゼロ経営」といった独自の経営方針でも知られています。
2. 業界のポジションと市場シェア
未来工業は電設資材業界において大手の一角を占め、特に配電ボックスでは高い市場シェアを有しているとされています。同社の競争優位性は、多種多様な独自製品の開発力と、それによる高い利益率にあります。これにより、汎用品ではないニッチな市場での優位性を築いていると考えられます。
しかし、市場全体としては、足元の日本経済は円安や物価高騰の影響を受ける中、建設業界は住宅取得マインドの低下や新設住宅着工戸数の減少など、厳しい環境が続いています。非住宅建築物の着工も減少傾向にあり、同社の主要顧客である建設業界の動向は事業に大きな影響を与える可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
未来工業は、2024年3月期から2026年3月期までの「中期経営計画2026」を掲げています。この計画では、利益率向上と株主還元の一層の拡充を目標としており、配当性向50%を目安とした株主還元方針を打ち出しています。
具体的な施策としては、製品開発において建設業界で課題となっている技能労働者不足に対応する「省力化製品」の供給を重視しています。また、既存製品のラインナップ拡充やデザイン刷新、電材ルートへの活発な営業活動により、市場ニーズに対応した製品展開を推進しています。
4. 事業モデルの持続可能性
未来工業の事業モデルは、電設資材と配線器具の製造販売を核としており、公共施設や住宅、インフラ整備といった建設需要に強く依存しています。この事業モデルの持続可能性は、同社の独自製品開発力と、それによって生み出される高利益率に支えられています。
市場ニーズの変化に対しては、建設業界の技能労働者不足という課題に対応するため、省力化製品の開発に注力しており、労働力不足という社会課題への貢献を通じて事業機会を見出そうとしている点は注目されます。財務の健全性を示す高い自己資本比率も、事業基盤の安定性を示唆しています。
5. 技術革新と主力製品
同社は「独自製品が多く」と記載されており、製品開発力に強みがあると考えられます。具体的な新技術の詳細は不明ですが、建設現場での作業効率化に貢献する「省力化製品」の開発を進めていることが、技術革新の方向性として挙げられます。
収益を牽引している主力製品は、全体売上高の77%を占める「電材・管材」事業の製品群(電線管類、配線ボックス類、給水給湯用樹脂管類など)と推測されます。
6. 株価の評価
現在の株価3,420.0円に対し、各種指標は以下の通りです。
* PER(会社予想): 13.02倍
* PBR(実績): 1.05倍
* EPS(会社予想): 262.72円
* BPS(実績): 3,263.69円
業界平均と比較すると、業界平均PERが20.4倍、業界平均PBRが1.1倍です。
未来工業のPER13.02倍は業界平均PER20.4倍を下回っており、PBR1.05倍も業界平均PBR1.1倍とほぼ同水準です。これは、同社の株価が類似業種と比較して割安感を示している可能性があります。
7. テクニカル分析
未来工業の株価は現在3,420.0円です。
* 年初来高値:3,945円
* 年初来安値:3,105円
* 直近52週高値:4,145.00円
* 直近52週安値:2,997.00円
現在の株価は年初来高値および52週高値からは下落した位置にあり、安値圏ではありませんが、高値圏からも距離がある中間的な位置にあると言えます。
直近10日間の株価は、3,390円~3,460円の範囲で推移しており、小幅な変動が見られます。50日移動平均線(3,465.20円)を下回り、200日移動平均線(3,605.95円)を大きく下回っていることから、短期・中期的には下降トレンドにあると見られます。
8. 財務諸表分析
売上高:
過去数年間の総売上高は着実に増加傾向にあり、2025年3月期には45,113百万円と過去最高を更新しました(対前期比 +2.3%)。
利益:
売上高は増加しているものの、営業利益、経常利益、純利益は2025年3月期に前年比で減少しました。
* 営業利益: 6,897百万円 (対前期比 -5.9%)
* 経常利益: 7,067百万円 (対前期比 -5.5%)
* 純利益: 4,833百万円 (対前期比 -5.5%)
これは、原材料単価やユーティリティコストの高止まりが収益を圧迫したことが主な要因とされています。特に電材及び管材、その他セグメントで減益となりましたが、配線器具セグメントは増益を達成しています。
キャッシュフロー:
- 営業活動によるキャッシュフローは、2025年3月期に7,531百万円と前年比61.1%増加しました。これは売上債権及び契約資産の減少や仕入債務の増加が主な要因です。
- 投資活動によるキャッシュフローは△3,546百万円。定期預金への預け入れが増加した一方、有形固定資産の取得による支出が減少しました。
- 財務活動によるキャッシュフローは△2,643百万円。自己株式取得による支出が減少したものの、配当金支払額が増加しています。
期末現金及び現金同等物残高は増加しており、潤沢な現金を保有しています。
収益性・効率性・安全性:
- ROE (自己資本当期純利益率): 9.40% (実績)
- ROA (総資産経常利益率): 6.63% (過去12か月)
- 自己資本比率: 79.2% (実績)
ROE9.40%は収益性を表す指標として一般的な水準であり、自己資本比率79.2%は非常に高く、財務の健全性が極めて優れていることを示しています。有利子負債も非常に少なく、財務基盤は強固です。
9. 株主還元と配当方針
未来工業は、株主還元として配当性向50%を目安とする方針を掲げています。
* 1株配当(会社予想): 130.00円
* 配当利回り(会社予想): 3.80%
* 配当性向 (過去12ヶ月): 50.06%
2025年3月期は年間150円の配当を実施しましたが、2026年3月期は年間130円への減配が予想されています。これは業績予想の減益に伴うものと考えられます。
また、発行済株式数の約3割を占める自己株式(自己株口)を保有しており、これは過去の自社株買いの継続的な実施を示唆しています。筆頭株主である自社(自己株口)の存在は、株主構成の特徴の一つです。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、小幅なレンジでの推移が続いており、明確な上昇または下降の勢いは見えにくい状態です。年初来で見ると高値から下落しており、52週変化率も-6.94%とマイナスです。
出来高は、直近10日平均(14.54千株)が3ヶ月平均(28.8千株)を下回っており、投資家の短期的な関心度がやや低下している可能性があります。
信用倍率は3.95倍で、買残が売残を上回る買い長の状態です。信用買残は前週比で減少、信用売残も減少しており、全体として信用取引の動きは収束傾向にあると見られます。
株価への影響要因としては、原材料価格の変動、建設業界の動向、そして同社の今後の業績見通し(特に減益予想)が挙げられます。
11. 総評
未来工業は、電設資材業界において独自の製品開発力と高い利益率を強みとする企業です。高シェアを誇る配電ボックスなど、特定の分野での競争優位性を確立しています。また、残業ゼロ経営や高水準の自己資本比率に代表される財務健全性も特筆すべき点です。
直近の業績では、売上高は過去最高を更新したものの、原材料高騰等の影響を受け減益となりました。次期も減益予想が出されており、これが現在の株価に影響を与えている可能性があります。
株主還元については、配当性向50%を目安とする株主還元策を継続していますが、次期は減配予想となっています。
株価は年初来高値からは下落した水準にあり、PERやPBRを見る限り、業界平均と比較して割安感があると評価することもできます。今後の注目点は、原材料コストの上昇圧力がどの程度緩和されるか、そして建設業界の景況感回復、技能労働者不足に対応した省力化製品の市場浸透状況にあると考えられます。
企業情報
銘柄コード | 7931 |
企業名 | 未来工業 |
URL | http://www.mirai.co.jp/ |
市場区分 | プライム市場 |
業種 | 素材・化学 – 化学 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.0)」によって自動生成されました。
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