エフオン（9514）企業分析レポート
個人投資家の皆様へ、株式会社エフオン（9514）の企業分析レポートをお届けします。提供された情報に基づき、各項目を客観的に分析しました。
1. 企業情報
株式会社エフオンは、省エネルギー支援サービスとバイオマス発電を主軸とする企業です。主な事業内容は、企業や公共施設への省エネルギー設備の導入支援や運用改善提案を行う「省エネルギー支援サービス事業」と、木質バイオマス発電を主体とした「グリーンエナジー事業」です。大分や福島などで自社の発電所を運営しており、電力の安定供給に貢献しています。また、発電した電力を顧客に販売する「電力小売事業」や「山林事業」も展開しています。2024年6月期の実績では、グリーンエナジー事業が売上高の大部分を占めています。
2. 業界のポジションと市場シェア
エフオンは「電力・ガス」業種に属し、特に再生可能エネルギーであるバイオマス発電と省エネルギー支援という分野で事業を展開しています。具体的な市場シェアに関する情報はありませんが、国内のエネルギー転換や脱炭素化の動きの中で、木質バイオマス発電はCO2排出量の削減に貢献する電源として位置づけられています。
競争優位性: 自社で発電所を運営し、燃料調達から発電、電力小売までを一貫して手掛けている点が挙げられます。省エネ支援と組み合わせることで、顧客への多角的なサービス提供が可能です。
課題: 発電事業においては、燃料である未利用木材等の安定的な調達と価格変動が業績に影響を与える可能性があります。また、発電所の定期メンテナンスや出力抑制、人件費などのコスト管理も重要となります。日本の電力市場は卸電力取引市場の取引単価が比較的安価で安定しているものの、エネルギー自給率向上に向けた脱炭素電源の活用が求められる市場環境です。
3. 経営戦略と重点分野
エフオンの経営戦略としては、グループの自社発電所で発電した電力を「グリーン電力」として顧客へ販売する電力小売事業の拡充を推進していることが挙げられます。これにより、再生可能エネルギーの普及に貢献しつつ、収益基盤の強化を目指していると見られます。中期経営計画の具体的な数値目標や詳細な戦略については、提供された情報からは明らかではありません。
4. 事業モデルの持続可能性
エフオンの事業モデルは、環境負荷の低い再生可能エネルギー（バイオマス発電）の活用と、企業・施設の省エネルギー化支援という、国内の脱炭素化・エネルギー転換政策の潮流に沿ったものです。この点は、長期的な市場ニーズに対する適応力を持つと考えられます。電力小売事業におけるグリーン電力販売も、企業や消費者の環境意識の高まりに応える動きです。一方で、バイオマス発電の燃料となる木材の安定供給確保や、電力市場価格の変動、再エネ政策の変化への対応が事業運営の持続性に影響を与える可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
エフオンの主力事業は「省エネルギー支援サービス」と「グリーンエナジー事業（バイオマス発電所の運営）」です。具体的な技術革新に関する詳細な情報はありませんが、バイオマス発電所の効率的な運営や、燃料調達の改善、省エネルギー技術の提供などが、事業の収益性を支える要素と考えられます。
6. 株価の評価
現在の株価 341.0円に対する各種指標は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 10.21倍
* PBR（実績）: 0.39倍
* EPS（会社予想）: 33.40円
* BPS（実績）: 875.13円
提供されたEPS（会社予想）と株価に基づくPERは10.21倍であり、PBR（実績）は0.39倍です。PBRが1倍を下回っていることは、株価が1株あたりの解散価値（純資産）を下回っている状態を示します。
7. テクニカル分析
現在の株価341.0円の推移を見ると、以下のような状況です。
* 年初来高値: 400円
* 年初来安値: 281円
* 52週高値: 428.00円
* 52週安値: 281.00円
* 50日移動平均線: 333.80円
* 200日移動平均線: 357.67円
現在の株価は、年初来高値および52週高値からは下回る水準にあります。年初来安値および52週安値からは上昇しています。直近10日間の株価推移では、319円から354円の範囲で変動しており、本日は値上がりしていますが、全体としては直近の平均を上回る水準で推移しているものの、200日移動平均線を下回っています。
8. 財務諸表分析
損益計算書（年度別比較および直近決算）
- 売上高: 過去数年間で増加傾向にあり、2021年6月期の13,144百万円から、2024年6月期（過去12か月）では17,473百万円に増加しています。2025年6月期第3四半期連結累計期間では12,929百万円と前年同期比では微減ですが、通期予想は18,500百万円と増収を見込んでいます。
- 営業利益・経常利益・純利益: 損益計算書の過去数年分（2021年6月期から2024年6月期）を見ると、利益は減少傾向にありました。しかし、2025年6月期第3四半期連結累計期間では、営業利益が902百万円（前年同期比81.5%増）、経常利益が717百万円（同149.7%増）、親会社株主に帰属する四半期純利益が536百万円（同125.7%増）と大幅に改善しています。これは、主にグリーンエナジー事業における燃料調達の改善やメンテナンス費用減少が寄与したと説明されています。
- 収益性指標:
- ROE（実績/過去12か月）: 1.54%/3.16%
- ROA（過去12か月）: 1.39%
- 売上高営業利益率は、2025年6月期第3四半期累計では約7.0%と、前年同期の約3.8%から上昇しており、収益性が改善していることが示されています。
貸借対照表（財務安全性）
- 自己資本比率: 2024年6月期実績で40.3%、2025年6月期第3四半期で41.5%と、健全性を維持しています。
- 資産合計: 2025年6月期第3四半期で44,612百万円と減少傾向。
- 負債合計: 2025年6月期第3四半期で26,097百万円と減少傾向。
- 総負債対自己資本比率 (Total Debt/Equity): 121.86%（直近四半期）。負債の規模は自己資本に対して大きい水準にあります。
- 流動比率 (Current Ratio): 1.82（直近四半期）。短期的な支払能力は確保されています。
キャッシュフロー計算書: 直近四半期のキャッシュフロー計算書は作成されていません。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 2.35% (1株配当 8.00円 / 株価 341.0円)
- 1株配当（会社予想）: 8.00円
- 配当性向: 44.15% (過去12か月の実績ベース)
エフオンは2024年6月期に8.00円の配当実績があり、2025年6月期も同額の8.00円を予想しています。配当性向は約44%であり、利益の一定割合を株主へ還元する方針であると見られます。自社株買いなどの追加の株主還元策に関する情報は提供されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は321円から341円（本日終値）へやや上昇傾向にあります。出来高は直近の平均を上回る日があり、変動が見られます。
信用買残は448,300株と一定量存在しますが、前週比では減少しています。信用売残は0株のため、信用倍率は算出上0.00倍となっています。これは、現時点では株式の売り圧力となる信用売りがほとんどない状況を示しています。
主要株主には、日本テクノ（32.58%）、日本マスタートラスト信託銀行（10.49%）、光通信（7.46%）などが名を連ねています。
今後の株価に影響を与える要因としては、バイオマス発電事業における燃料の安定調達や発電所の稼働状況、電力市場価格の動向、そして電力小売事業の顧客獲得状況や収益改善の進捗などが考えられます。直近の第3四半期決算で利益が大幅に改善したことは、今後の投資家関心に影響を与える可能性があります。
11. 総評
株式会社エフオンは、脱炭素社会の実現に貢献する省エネルギー支援とバイオマス発電を主要事業とする企業です。これらの事業は、長期的な市場ニーズに合致する可能性があります。
財務面では、過去数年の純利益は変動があったものの、直近の2025年6月期第3四半期決算では、燃料調達改善などにより営業利益・経常利益・純利益が大幅に改善し、通期でも大幅な増益を見込んでいます。自己資本比率は40%台を維持しており、財務健全性は確保されていますが、負債は自己資本に対して大きい水準にあります。
株価は、現在のPERが約10倍、PBRが約0.4倍であり、PBRは1倍を大きく下回る水準で推移しています。配当は安定的に維持されており、配当性向も妥当な範囲です。
テクニカル面では、年間レンジの中間やや安値圏から、直近の利益改善を受けて緩やかに上昇傾向に転じつつある状況です。今後の株価は、電力市場の動向、燃料調達の安定性、そして収益性の改善が継続するかどうかに注目が集まるでしょう。
企業情報
| 銘柄コード | 9514 |
| 企業名 | エフオン |
| URL | http://www.ef-on.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 電力・ガス – 電気・ガス業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.0)」によって自動生成されました。
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