1. 企業情報
ＰＡＬＴＡＣは、化粧品・日用品・一般医薬品の卸売事業を主軸とする企業です。特にドラッグストア向けの販売に強みを持ち、売上高の約6割を占めています。大阪に本社を構え、1898年創業（設立1928年）という長い歴史を持つ企業で、メディパルホールディングスの連結子会社です。事業構成は、日用品が売上の約44%、化粧品が同24%、健康・衛生関連品が同18%、医薬品が同12%となっています。
2. 業界のポジションと市場シェア
ＰＡＬＴＡＣは、化粧品・日用品・一般医薬品の卸売業界において「最大手」と称されており、業界内で確固たる地位を確立しています。大規模な物流ネットワークと豊富な取扱商品が競争優位性と考えられます。主な販売先であるドラッグストア市場での存在感が大きく、安定した取引基盤を持っています。
3. 経営戦略と重点分野
同社は、長期ビジョンとして「つなぐ力で人と社会のミライを創る」を掲げ、2027年3月期を最終年度とする中期経営計画「PALTAC VISION 2027」を推進しています。この計画では「構造改革による変革基盤の構築」を目指し、以下の目標を設定しています。
* 財務目標: 売上高1兆2,700億円、営業利益300億円、ROEの資本コストを上回る水準の維持、配当性向35%以上。
* 非財務目標: CO2排出量28%削減、女性管理職比率8.4%、男性育休取得率60%、エンゲージメントスコア55.0。
具体的な施策としては、積極的なデータ活用を通じた新規商材の拡大、インバウンド需要の取り込み、販促提案の強化、サプライチェーンにおける協働による配送効率化、付加価値の高い商材の取り扱い強化などが挙げられています。
4. 事業モデルの持続可能性
ＰＡＬＴＡＣの事業は、日々の生活に不可欠な化粧品、日用品、一般医薬品の卸売であり、安定した需要が見込める特性を持っています。しかし、物価上昇や物流費高騰、人手不足といった外部環境の変化に適応していく必要があります。同社は、積極的なデータ活用やサプライチェーンの効率化、新規商材の開拓などにより、市場ニーズの変化や課題に対応し、収益モデルの持続性を図る方針です。
5. 技術革新と主力製品
同社の事業は卸売が中心であり、独自技術の開発に関する具体的な言及は多くありませんが、中期経営計画において「積極的なデータ活用」が掲げられており、デジタル技術を用いた業務効率化や顧客ニーズへの対応を進めていると推測されます。収益を牽引している主な製品は日用品と化粧品であり、これらが全体の約68%を占めています。
6. 株価の評価
現在の株価4,195.0円に対し、各種指標は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 11.76倍
* 業界平均PER 12.1倍と比較して、ほぼ同水準でやや割安感が確認できます。
* PBR（実績）: 0.90倍
* 業界平均PBR 1.0倍と比較して、やや割安感が確認できます。株価が1株当たり純資産を下回る水準にあります。
* EPS（会社予想）: 356.70円
* BPS（実績）: 4,664.19円
これらの指標から、現在の株価は業界平均と比較して妥当性があるか、あるいはやや割安な水準にあると見受けられます。
7. テクニカル分析
現在の株価4,195.0円は、年初来高値4,418円、年初来安値3,449円の範囲にあります。52週高値4,633.00円、52週安値3,449.00円と比較すると、年間レンジの中間点よりやや高値寄りです。
50日移動平均線（4,082.62円）および200日移動平均線（4,136.19円）を現在の株価が上回っており、直近の株価推移（過去10日間で4,040円から4,195円へ上昇）を考慮すると、短期的には上昇の勢いが継続している可能性があります。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去4年間で一貫して増加傾向にあり、2025年3月期は1兆1,880億円と堅調に推移しています。直近12か月も前年比3.0%増となりました。
- 利益:
- 売上総利益、営業利益、経常利益、純利益ともに過去数年間で増加傾向です。
- 営業利益は280億円（対前期比3.1%増）、当期純利益は228億円（同10.8%増）となり、利益成長が確認できます。
- 売上高営業利益率は2.4%となり、卸売業としての安定した収益性を維持しています。
- キャッシュフロー:
- 営業活動によるキャッシュフローは206億円のプラスと安定しています。
- 投資活動によるキャッシュフローは小幅な支出に留まっています。
- 財務活動によるキャッシュフローは配当支払い及び自己株式取得によりマイナスとなっていますが、これは株主還元策によるものであり、現預金残高も増加していることから、財務体力に問題はないと考えられます。
- 財務健全性:
- 自己資本比率は56.7%と高く、財務の安定性が確認できます。
- ROEは8.08%と良好な水準です。ROAも3.48%と堅調です。
- 流動比率1.75、負債比率0.12%と、短期・長期の両面で高い安全性を保っています。
9. 株主還元と配当方針
同社は株主還元に積極的な姿勢を示しており、配当面では増配を継続する方針です。
* 2025年3月期の年間配当は105.00円（前期から11円の増配）でした。
* 2026年3月期の年間配当は120.00円（予想）と、さらなる増配を計画しています。
* 会社予想に基づく配当利回りは2.86%、直近の予想配当利回り（Forward Annual Dividend Yield）は3.12%です。
* 配当性向は28.65%であり、中期経営計画では35%以上を目指すとしています。
* 自己株式の取得・消却も行っており、配当と併せて株主価値向上に努める姿勢が見られます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は上昇傾向にあり、モメンタムは強まりつつあると考えられます。日次の出来高は5万株から9万株程度で推移しており、活発な取引が行われています。信用倍率は2.10倍であり、買い残が売り残を上回りますが、極端な水準ではありません。
株価への影響要因としては、個人消費の動向、インバウンド需要の変化、物流コストや人件費の変動、競合環境の変化などが考えられます。親会社のメディパルホールディングスが株式の過半数を保有しており、経営基盤は安定している状況です。
11. 総評
ＰＡＬＴＡＣは、化粧品・日用品・一般医薬品卸の最大手として、安定した事業基盤と堅調な業績を持つ企業です。売上高は着実に増加し、利益も順調に伸びています。財務状況は自己資本比率の高さや潤沢な現金保有により、非常に健全であると評価できます。
株価は、現在のPERやPBRが業界平均と比較して妥当かやや割安感があり、特にPBRは1倍を下回っています。株主還元にも積極的で、増配方針と自己株式取得を通じて株主価値向上に取り組む姿勢が見られます。
中期経営計画「PALTAC VISION 2027」では、具体的な財務・非財務目標が示されており、今後の成長戦略が明確です。物流コストの高騰や人手不足といった課題はありますが、これらに対する対策も講じられています。
全体として、PALTACは安定性、財務健全性、株主還元への積極性、そして今後の成長戦略の明確さを持つ企業であると見ることができます。
企業情報
| 銘柄コード | 8283 |
| 企業名 | PALTAC |
| URL | http://www.paltac.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
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