以下に、レゾナック・ホールディングス（証券コード: 4004）の企業分析レポートをまとめました。
1. 企業情報
レゾナック・ホールディングスは、多岐にわたる事業を展開する総合化学メーカーです。2023年1月に旧昭和電工から社名を変更しました。特に、2020年に日立化成を買収したことで、半導体材料と自動車部材の分野を強化しています。同社は黒鉛電極で首位の座を占めるほか、HDD、エチレン、電材用高純度ガス、半導体SiCなども手掛けています。
連結事業は主に以下の5つのセグメントで構成されています（括弧内は2024年12月期の売上構成比とコア営業利益構成比）：
* 半導体・電子材料（売上32%、コア営業利益14%）: 電子材料用高純度ガス、半導体回路平坦化用研磨材料(CMPスラリー)、エポキシ封止材、銅張積層板など半導体・ディスプレイ関連材料。
* モビリティ（売上15%、コア営業利益2%）: HDメディア、SiCエピタキシャルウェハー、自動車部品、リチウムイオン電池材料など。
* イノベーション材料（売上7%、コア営業利益10%）: 樹脂材料、機能性化学品、コーティング材料など。
* ケミカル（売上37%、コア営業利益2%）: セラミックス、基礎化学品、産業ガス、グラファイト、カーボン負極材など。
* クラサスケミカル: オレフィン、有機化学品など。
海外売上比率は56%（2024年12月期）と高く、グローバルに事業を展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
レゾナック・ホールディングスは「化学」セクターに属する企業であり、特に黒鉛電極においては国内外で高いシェアを誇っています。化学業界は広範であり、同社は石油化学から高機能化学品、さらに半導体関連材料といった幅広い分野で事業を展開しています。日立化成の買収により、半導体材料分野での競争力を強化しており、市場の成長分野への対応を進めています。多角的な事業ポートフォリオを持つことで、特定の産業需要の変動に対するリスク分散を図っていると考えられます。
3. 経営戦略と重点分野
同社は、事業ポートフォリオの改革と政策保有株式の売却等を通じた資産のスリム化を経営戦略の柱としています。これは、財務体質の改善と収益力の強化を目指すものです。各セグメントにおいて経営資源の集中を図り、収益性の高い分野へのシフトを進める方針と見られます。中期経営計画の具体的な施策の詳細については、開示されている情報からは明確には読み取れませんが、半導体・電子材料分野の強化や、負債圧縮による財務体質改善が重点的に取り組まれると推察されます。
4. 事業モデルの持続可能性
レゾナック・ホールディングスの事業モデルは、多様な化学製品と材料を供給することで成り立っています。
* 半導体・電子材料セグメント: 半導体産業の成長が期待される中、同社の高機能材料は需要に応える強みとなります。この分野の増収・増益は、今後の収益の牽引役となる可能性があります。
* 自動車部品関連: 電動化や軽量化など自動車産業の構造変化に対応する製品を提供しています。
* 基礎化学品: 原材料価格や市況の変動に影響を受けやすい側面がありますが、その安定供給は多様な産業の基盤を支えます。
* ポートフォリオ改革: 事業の選択と集中を進めることで、高収益体質への転換を図り、市場ニーズの変化への適応力を高めようとしていると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
同社は、半導体SiC（炭化ケイ素）といった次世代パワーデバイス材料や、電材用高純度ガス、CMPスラリーなど、先端技術を要する分野で製品を提供しています。特に半導体・電子材料セグメントが収益を牽引しており、電子材料用高純度ガス、CMPスラリー、エポキシ封止材、ダイボンディング材料などがこれに該当します。これらの製品は半導体製造工程に不可欠であり、技術開発の動向や独自性が将来の競争力に直結すると考えられます。
6. 株価の評価
現在の株価は3,592.0円です。各種指標は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 24.97倍
* PBR（実績）: 1.02倍
* EPS（会社予想）: 143.86円
* BPS（実績）: 3,517.93円
業界平均と比較すると、PERは業界平均20.4倍に対して24.97倍とやや高めの水準にあります。PBRは業界平均1.1倍に対して1.02倍と、ほぼ同水準、わずかに低めです。PBRが1倍台であることから、企業の純資産価値に対して、市場からの評価は比較的慎重な水準にあると解釈できます。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価推移を見ると、3,390円から3,613円の間で変動し、全体としては緩やかな上昇傾向にあります。現在の株価3,592.0円は、年初来安値2,235円に比べて高いですが、年初来高値4,179円にはまだ距離があります。
移動平均線を見ると、50日移動平均（3,178.91円）と200日移動平均（3,469.00円）の両方を上回っており、短期および中期的に上昇トレンドを示唆する状況です。直近の株価は、移動平均線から見て比較的堅調な推移を示していると言えます。
8. 財務諸表分析
レゾナック・ホールディングスの財務状況は以下の通りです。
* 売上収益: 2021年から2023年にかけて減少傾向にありましたが、2024年（過去12か月）で1兆3,914億円と回復し、2025年第1四半期は3,211億円（前年同期比ほぼ横ばい）で推移しています。
* 営業利益・純利益: 2023年には連結営業利益が赤字に転落しましたが、2024年には890億円の黒字に転換し、業績が回復基調にあることが確認できます。一方で、2025年第1四半期の営業利益は前年同期比で大幅な減益（△51.0%）となりましたが、これは前年同期に旧本社土地建物の固定資産売却益があった一時的な要因によるものです。コア営業利益は同四半期で55.3%増と好調です。親会社所有者に帰属する四半期利益も、営業利益減少と為替差損の影響で大幅な減益となっています。
* 収益性指標:
* ROE（実績）: 12.07%（連結）。直近12か月では5.72%となっており、変動が見られます。
* 営業利益率（過去12か月）: 4.35%。
* 純利益率（過去12か月）: 2.57%。
* 財務安全性:
* 自己資本比率（実績）: 30.6%（連結）。2025年第1四半期末時点では30.3%と、引き続き改善の余地がある水準です。
* 総負債/株主資本比率（Total Debt/Equity）: 153.56%。負債の水準が高めであり、有利子負債の動向に注視が必要です。
* 流動比率（Current Ratio）: 1.35。短期的な支払い能力に大きな問題はないとみられます。
* 資産合計・負債合計・資本合計: 2025年第1四半期末において、資産合計、負債合計、資本合計ともに前連結会計年度末比で減少しており、事業譲渡などによるポートフォリオ改革の影響が見られます。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の1株配当は65.00円であり、現在の株価に基づく配当利回りは1.81%です。会社予想EPS（143.86円）に対する配当性向は約45.18%であり、これは企業業績に対して妥当な水準であると考えられます。自社株買いに関する具体的な情報はこのデータからは確認できませんが、自己株式を保有しています。株主還元の姿勢を示す配当を継続して実施している状況です。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は緩やかな上昇トレンドを示しています。出来高は平均と比較してやや低めですが、活発な取引が見られます。信用取引の状況を見ると、信用買残が前週比で減少、信用売残が前週比で増加しており、信用倍率は1.88倍となっています。これは、需給バランスが改善に向かっている兆候と見なされる可能性があります。
株価に影響を与える要因としては、半導体市場の回復速度、原材料やエネルギー価格の変動、世界的な景気動向（特に中国経済）、為替レートの変動（円高進行は決算短信でリスク要因として言及）、そして同社が進める事業ポートフォリオ改革の進捗と成果が挙げられます。
11. 総評
レゾナック・ホールディングスは、黒鉛電極における優位性や、日立化成の買収を通じて強化された半導体・電子材料分野を主要な柱とする総合化学メーカーです。多様な事業を展開することで事業リスクの分散を図りつつ、高機能材分野へのシフトを進めることで持続的な成長を目指しています。
財務面では、2023年に一時的な赤字を経験しましたが、2024年には黒字転換を果たし、業績は回復基調にあります。特に半導体・電子材料セグメントは力強い成長を示しており、今後の業績を牽引するドライバーとなる可能性が考えられます。一方で、自己資本比率は改善途上にあり、負債の水準には引き続き注視が必要です。
株価は、直近の推移では緩やかな上昇トレンドを示し、移動平均線も上回る状況です。PERは業界平均よりやや高めですが、PBRはほぼ同水準であり、市場からの評価は堅実なものと見られます。
今後の株価動向は、半導体市場の回復状況、同社が推進する事業ポートフォリオ改革の進捗、そしてグローバルの経済情勢や為替変動などが影響を与える要因として考えられます。
企業情報
| 銘柄コード | 4004 |
| 企業名 | レゾナック・ホールディングス |
| URL | https://www.resonac.com/jp |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。