ナカボーテック（1787）企業分析レポート
個人投資家の皆様へ、ナカボーテック（証券コード:1787）の企業分析レポートをお届けします。
1. 企業情報
株式会社ナカボーテックは、1951年設立の歴史ある企業で、鉄鋼構造物などの金属構造物を腐食から保護する「防食エンジニアリング」を専門としています。診断から補修、素材供給までを一貫して手掛けており、港湾施設、地下埋設物、橋梁などの陸上構造物を主な対象としています。特に港湾分野での防食工事に強みを持つことが事業内容の構成比からうかがえます。
2. 業界のポジションと市場シェア
ナカボーテックは、防食・防さび専業エンジニアリングの分野で業界トップクラスの地位を確立しています。具体的な市場シェアの数値は提供されていませんが、「業界首位」という情報から、その競争優位性の高さがうかがえます。長年にわたる専門知識と技術蓄積、そして診断から補修まで一貫してサービスを提供できる体制が、同社の強みと考えられます。
3. 経営戦略と重点分野
同社は、既存の防食事業に加え、RC（鉄筋コンクリート）構造物の維持・補修といった新規事業の育成に注力しています。これは、社会インフラの老朽化が進む中で、防食技術の応用分野を拡大し、持続的な成長を目指す戦略の一環と考えられます。2026年3月期は、中期経営計画「23中計」に沿った事業推進を見込んでいると開示されています。
4. 事業モデルの持続可能性
ナカボーテックの事業である防食工事は、社会インフラの維持管理において不可欠な分野です。国内のインフラは老朽化が進んでおり、メンテナンス需要は今後も安定して推移すると見込まれます。特に、港湾などの公共インフラは継続的な投資が見込まれるため、同社の主要事業である港湾分野の安定性は高いと考えられます。また、RC構造物への事業拡大は、新たな収益源を確保し、事業モデルの持続可能性を高める可能性があります。DX活用による効率化やコスト低減の取り組みも、収益性向上に寄与すると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
同社は防食技術の専門家であり、陰極防食、塗装防食、ライニング防食、電解鉄イオン工法、防汚工事、腐食環境調査など多岐にわたるサービスを提供しています。これらの技術は、金属構造物の寿命延伸に貢献しています。損益計算書によると、原材料価格上昇の影響があったものの、DX活用による効率化や価格転嫁により増益を達成しており、技術導入による事業効率化にも取り組んでいることがうかがえます。売上・利益の大部分を占める港湾事業が同社の収益を牽引する主力分野です。
6. 株価の評価
現在の株価は5,430.0円です。
会社の予想EPS（1株当たり純利益）は375.15円、PBR（株価純資産倍率）の実績は1.53倍です。
これらの指標に基づくと、
* PER（会社予想）は14.47倍です。業界平均PERが11.3倍と比較すると、ナカボーテックのPERは業界平均より高い水準にあります。
* PBR（実績）は1.53倍です。業界平均PBRが0.7倍と比較すると、ナカボーテックのPBRは業界平均より評価が高い水準にあります。
* 現在の株価は、業界平均PERやPBRと比較すると高めの評価がされていると見ることができます。ただし、同社独自の競争優位性や財務健全性などが評価されている可能性も考えられます。
7. テクニカル分析
現在の株価5,430.0円は、年初来高値6,350円と年初来安値4,710円の間で推移しており、年初来安値からは上昇していますが、年初来高値に比べるとまだ乖離があります。直近10日間の株価推移を見ると、5,250円から5,450円の間で比較的小幅なレンジで値動きしていますが、50日移動平均線（5,212.50円）と200日移動平均線（4,977.65円）を共に上回っており、短期・中期的に見れば底堅い、あるいは上昇傾向にある可能性が示唆されます。
8. 財務諸表分析
- 売上高・利益: 過去数年間の損益計算書を見ると、売上高は安定的に推移しており、特に直近の過去12か月（2025年3月期）では14,725百万円と過去最高を更新しています。営業利益も同様に増加傾向にあり、直近では1,457百万円と過去最高を記録、当期純利益も1,047百万円と堅調に増加しています。これは、事業の効率化や価格転嫁が奏功した結果と考えられます。
- 収益性: 売上高営業利益率は9.9%、ROE（自己資本利益率）は12.30%、ROA（総資産利益率）は7.76%と、いずれも良好な水準であり、効率的な収益獲得能力を示しています。
- 財務健全性: 自己資本比率は71.9%ときわめて高く、有利子負債は皆無であるとされており、財務基盤は非常に安定していると評価できます。流動比率も4.13と高く、短期的な支払い能力にも懸念はありません。
- キャッシュフロー: 営業活動によるキャッシュフローは692百万円とプラスを維持していますが、前年比では減少しています。投資活動によるキャッシュフローは△114百万円、財務活動によるキャッシュフローは△590百万円と、投資や配当などでキャッシュが使われています。全体としてはキャッシュを創出しながらも、健全な事業投資や株主還元を行っている動きが見られます。
9. 株主還元と配当方針
同社は安定的な株主還元を目指しています。
* 配当: 2025年3月期の実績配当は年間300.00円でしたが、2026年3月期の会社予想は年間260.00円と減配の見込みです。現在の株価（5,430円）に基づく会社予想配当利回りは4.79%であり、高水準の配当利回りを示しています。配当性向は70.50%（過去12か月）と比較的高めですが、これは利益を積極的に株主還元に回す姿勢の現れと解釈できます。
* 自社株買い: 株主構成に自己株式口の保有が示されており、過去に自社株買いが実施されている可能性があります。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、小幅なレンジ内での変動ながら底堅く推移している様子が見られます。本日（2025-07-22）の出来高は6,400株であり、平均出来高（3ヶ月平均928株、10日平均2,260株）と比較して増加しており、短期的には投資家の関心が高まっている可能性も考えられます。信用買残は増加傾向にありますが、信用売残は0であるため、需給面では買い方が優勢に見えます。今後の主要な株価変動要因としては、日本におけるインフラ老朽化対策への政府投資動向、同社の新規事業育成の進捗、そして次回決算発表（2025年5月8日予定）などが挙げられます。
11. 総評
ナカボーテックは、防食エンジニアリングというニッチながらも社会的に重要な分野でトップクラスの地位を確立している企業です。国内インフラの老朽化に伴うメンテナンス需要を背景に、安定した事業基盤と堅実な業績拡大が期待されます。直近の業績は増収増益を達成し、高い自己資本比率に裏打ちされた非常に安定した財務体質を誇ります。株主還元にも積極的であり、高水準の配当を実施しています。
一方で、PERやPBRといった株価指標は業界平均と比較して高評価と見られる水準にあり、既に一定の期待が織り込まれている可能性があります。来期の配当予想は減配となっていますが、これは中期経営計画に沿った戦略的な資金配分の一環かもしれません。
同社の今後の成長性については、RC構造物など新規事業の育成進捗や、DXを活用したさらなる効率化の取り組みが注目されます。既存事業の堅牢性と新規分野への挑戦というバランスが、今後の企業価値向上の鍵となるでしょう。
本レポートは、提供された公開情報に基づき作成されたものであり、特定の有価証券の購入、売却、保有を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任において行うようお願いいたします。
企業情報
| 銘柄コード | 1787 |
| 企業名 | ナカボーテック |
| URL | http://www.nakabohtec.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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