すららネット（3998）企業分析レポート
個人投資家の皆様へ、すららネット（3998）の企業分析レポートをお届けします。
1. 企業情報
すららネットは、小・中・高校生向けのオンライン学習教材「すらら」を提供している企業です。この教材は、対話型のAIを活用し、個人の学習進度や理解度に合わせて学習を進められるのが特徴で、特に「低学力の子どもにも合う」という点に強みを持っています。主な顧客は学習塾や学校ですが、個人向けにも販売されており、さらに塾の開業支援も手掛けています。事業の大半をeラーニング関連が占めています。
2. 業界のポジションと市場シェア
「教育・トレーニングサービス」業界に属しています。政府が推進するGIGAスクール構想などにより教育のデジタル化（DX）が進む中、eラーニング市場は成長が期待されています。一方で、少子化の進行により教育市場全体の規模は縮小傾向にあり、企業間の競争は激化しています。その中で、すららネットは「低学力の子どもでも学習できる」という独自の教材開発力でニッチな領域における優位性を築いていると考えられます。具体的な市場シェアを示すデータはありませんが、同社の教材は地方の塾や学校に導入実績があります。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、AI技術やビッグデータ分析を活用した次世代教育プラットフォームの開発に注力しており、ICT教材の拡充と多様化を進める方針を示しています。これにより、競争が激化する教育市場において、製品・サービスの競争力を高め、持続的な成長を目指していると見られます。中期経営計画に関する具体的な内容は、提示された情報からは確認できませんでした。
4. 事業モデルの持続可能性
すららネットの収益モデルは、オンライン学習教材の提供を主軸としています。これは継続利用により安定的な収益が見込めるサブスクリプション型に近いモデルと考えられます。教育のデジタル化という市場ニーズには合致していますが、直近の決算では、学校マーケットでの大型自治体案件の解約や、BtoCマーケットでの新規利用生徒数獲得目標未達が報告されており、市場ニーズの変化への適応力と顧客獲得戦略の強化が課題となっている可能性があります。民間教育や海外マーケットでの堅調な動きは、新たな収益源としての可能性を示唆しています。
5. 技術革新と主力製品
主力製品は、小学生から高校生を対象としたAI学習教材「すらら」です。この教材の独自性は、個々の学習者に合わせたアダプティブ・ラーニング機能と、特に学習につまずきやすい生徒に寄り添った設計にあります。技術開発の動向としては、AI技術とビッグデータ分析を活用した次世代教育プラットフォームの開発に取り組んでおり、これにより教材の質と学習効果のさらなる向上を目指していると考えられます。
6. 株価の評価
現在の株価（345.0円）に対する各種指標は以下の通りです。
* PER（株価収益率）: 69.28倍
* PBR（株価純資産倍率）: 0.98倍
業界平均PERが66.2倍、業界平均PBRが3.5倍であることから、PERは業界平均と比較してやや高い水準、PBRは業界平均より低い水準にあります。PBRが1倍を下回っていることは、現在の株価が企業の解散価値を下回っていることを示唆しています。
7. テクニカル分析
現在の株価345.0円は、年初来高値426円、年初来安値310円の範囲内で推移しています。52週高値495.00円、52週安値310.00円と比較しても、安値圏に近い水準にあります。50日移動平均線（351.60円）および200日移動平均線（359.17円）を現在の株価が下回っており、短期から中期的には下落トレンドにある可能性があります。直近10日間の株価は343円から347円の狭いレンジで推移し、出来高は少なく、流動性は低い状況です。過去52週で株価は27.16%下落しています。
8. 財務諸表分析
損益計算書の過去数年の推移を見ると、
* 売上高: 2022年をピークに減少傾向にあります（2021年1,952百万円 → 2022年2,147百万円 → 2023年2,145百万円 → 過去12か月1,947百万円）。直近の2025年12月期第1四半期決算でも、売上高は前年同期比3.9%減少しています。
* 営業利益・経常利益・純利益: いずれも2021年をピークに年々減少傾向が顕著です。特に、過去12か月の純利益は72百万円と大幅に減少しており、直近四半期も営業利益が前年同期比で56.1%減、純利益が50.8%減と大幅な減益となっています。事業の収益性が悪化している状況がうかがえます。
* ROE（自己資本利益率）: 過去12か月で1.14%（実績3.23%）と低い水準にあります。これは、株主資本を効率的に活用して利益を生み出す力が低いことを示しています。
* 自己資本比率: 85.1%（直近四半期87.3%）と非常に高い水準を維持しており、財務基盤は非常に安定していると評価できます。流動比率も440.7%と高く、短期的な支払能力にも問題はありません。
9. 株主還元と配当方針
すららネットは、現在無配（1株配当0.00円、配当利回り0.00%）を継続しています。会社予想でも2025年12月期の配当は0円とされており、配当による株主還元は行われていません。しかし、2025年2月7日の取締役会決議に基づき自己株式の取得を行っており、自社株買いによる株主還元は実施しています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
過去1年間の株価は大きく下落しており、直近では年初来安値に近い水準で停滞しています。出来高も少なく、投資家の関心は現状では限定的であると考えられます。信用買残が多い一方で信用売残は少なく、信用倍率が高い状態です。これは、将来的な売り圧力となる可能性も示唆しています。直近の業績の減速（売上・利益の減少）が株価にネガティブな影響を与えている要因として考えられます。次回決算発表は2025年7月31日から8月4日を予定しており、この情報が株価に影響を与える可能性があります。
11. 総評
すららネットは、教育のデジタル化という成長市場に位置し、AIを活用した「すらら」という独自のオンライン学習教材を提供しています。高い自己資本比率に裏打ちされた財務安全性は特筆すべき点です。しかしながら、近年売上高と利益は減少傾向にあり、特に直近四半期では大幅な減益を記録するなど、収益性の課題を抱えています。株価は年初来安値圏で推移し、PERは業界平均をやや上回るものの、PBRは1倍を割れる水準です。現状は無配を継続しており、自社株買いで株主還元を行っています。
今後の投資家からの注目は、売上と利益の改善、特に学校マーケットでの大型案件獲得や、BtoCマーケットでの新規顧客獲得戦略の具体化、そしてAI技術を活用した次世代教育プラットフォームの進捗とその収益貢献に集まるでしょう。企業の成長戦略が業績にどのように結びつくかが、今後の株価動向の重要な鍵となると考えられます。
企業情報
| 銘柄コード | 3998 |
| 企業名 | すららネット |
| URL | http://surala.jp/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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