以下は、アスクル（証券コード: 2678）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
アスクル株式会社は、オフィス用品の通信販売を主軸とするeコマース企業です。1963年に設立され、長年にわたり中小企業向けのオフィス用品宅配サービスを展開し、この分野の先駆者として知られています。現在はLINEヤフーの子会社であり、オフィス用品に加え、家具、食料品、酒類、医薬品、化粧品、MRO商材（消耗品や補修材など）といった幅広い商品をオンラインで提供しています。また、個人向けECサイト「LOHACO（ロハコ）」の運営も手掛けており、企業向け・個人向けの両面でeコマース事業を幅広く展開しています。近年は、これらeコマース事業を支える物流事業にも注力しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
アスクルは、オフィス用品宅配市場において長年の実績と高い知名度を持つリーディングカンパニーの一つです。LINEヤフー傘下であることは、広範な顧客基盤へのアクセスやデジタルマーケティングにおけるシナジー効果を生み出す競争優位性となっています。個人向けEC「LOHACO」も展開することで、法人・個人両方のニーズに対応しており、市場の変化に適応しようとしています。
一方、市場動向としては、EC市場全体が拡大する中で顧客単価は増加傾向にあるものの、顧客数そのものは減少傾向にあるという課題を抱えています。また、物流業界においては、DX（デジタルトランスフォーメーション）の推進による価格適正化や、顧客ニーズに応じた品揃えの拡充、オリジナル商品の強化が今後の競争力を左右する重要な要素となります。
3. 経営戦略と重点分野
アスクルは、2026年5月期から2029年5月期までの中期経営計画を策定しています。この計画では、2029年5月期に連結売上高6,000億円、連結営業利益率5%、ROE20%の達成を目指しています。
前中期経営計画（2022年5月期～2025年5月期）の最終目標（連結売上高5,500億円、営業利益率5%、ROE20%）については、売上高は過去最高を更新したものの、システム投資等により最終数値計画は未達となりました。
新中期経営計画の柱は、「リテール事業の再成長」と「新たな価値提供領域の確立」です。具体的には、「ASKUL事業」と「LOHACO事業」の強化に加え、AI（人工知能）やデータ活用の推進、M&A（合併・買収）の活用などを通じて、事業基盤の強化と成長領域の拡大を図る方針です。
4. 事業モデルの持続可能性
アスクルの収益モデルは、法人向けの「ASKUL事業」と個人向けの「LOHACO事業」を核としたeコマースが主軸です。多様な商品ラインナップ（オフィス用品、生活用品、医薬品、家具など）と、効率的な物流ネットワークが、変化する市場ニーズへの適応力を高めています。
しかし、近年は為替変動による仕入原価の上昇や、大規模な物流センター投資に伴う固定費の増加が収益を圧迫しています。これらのコスト増要因を吸収し、持続的な成長を達成するためには、価格戦略の見直しや、DXによる効率化、そして高付加価値サービスの提供が重要となります。物流事業においても、採算性改善への取り組みが今後の持続性に影響を与える可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
アスクルの主力製品・サービスは、法人向けオフィス用品Eコマースの「ASKUL事業」と、個人向けECの「LOHACO事業」です。これらのeコマース事業が連結売上高の大部分を占めています。
技術開発の動向としては、新中期経営計画でAI・データ活用を重点分野に掲げていることからもわかるように、デジタル技術を活用した事業効率化と顧客体験向上に積極的に取り組んでいます。直近では、新アスクルWEBサイトの本格稼働や基幹システムのリプレイスを進めており、これらが将来的な収益力向上に貢献することが期待されます。
6. 株価の評価
アスクルの現在の株価は1,480.0円です。各種指標に基づく評価は以下の通りです。
* PER（会社予想）: (連)20.97倍
* 業界平均PER (21.3倍) と比較すると、ほぼ同水準に位置しています。
* PBR（実績）: (連)1.78倍
* 業界平均PBR (1.8倍) と比較すると、ほぼ同水準か、わずかに低い水準です。
現在の株価は、市場や業界の平均的な評価と大きく乖離している状況ではないとみられます。
7. テクニカル分析
現在の株価1,480.0円は、年初来高値1,734円、年初来安値1,382円と比較すると、年間安値圏に近い水準で推移していると考えられます。また、52週高値2,282円、52週安値1,382円に対しても、52週安値に近い位置にあります。
直近10日間の株価推移を見ると、1,387円（7月8日）から1,504円（7月22日）の範囲で変動しており、一時的な回復が見られるものの、全体としては年初来安値圏での推移が続いています。50日移動平均線（1,506.10円）および200日移動平均線（1,656.61円）を大きく下回っており、現在の株価はテクニカル的には下落トレンドを示唆する位置にあると見ることができます。過去1年間の株価変化率も-32.08%と大きく下落しています。
8. 財務諸表分析
以下に、過去数年間の損益計算書と主な財務指標の傾向をまとめます。
* 売上高: 過去数年間は堅調に増加しており、2025年5月期（決算短信発表値）には4,811億円を記録し過去最高を更新しました。
* (2021.5: 4,221億円 → 2022.5: 4,285億円 → 2023.5: 4,467億円 → 2024.5: 4,716億円 → 2025.5: 4,811億円)
* 営業利益・経常利益・純利益: 2025年5月期は減益となりました。
* 営業利益: 140億円（前期比17.4%減）。為替影響による仕入原価上昇や新物流センター稼働に伴う固定費増加が主な要因です。
* 経常利益: 138億円（前期比17.2%減）。
* 親会社株主に帰属する当期純利益: 90億68百万円（前期比52.6%減）と大幅な減益となりました。これは、前期に不動産売却益などの「特別利益」が117億円計上されていたことの反動も影響しています。
* 収益性:
* 売上高営業利益率は2.9%（前期3.6%）と低下しています。
* ROE（Return on Equity）：11.62%（実績）。中期経営計画で目標とする20%には現状乖離があります。
* ROA（Return on Assets）：3.72%（過去12か月）。
* 財務安全性:
* 自己資本比率：34.2%（実績）。前期末の32.2%から改善しています。
* 流動比率：1.40（直近四半期）。短期的な支払い能力に問題はない水準です。
* 有利子負債比率：44.60%（直近四半期）。
* キャッシュフロー:
* 営業活動によるキャッシュ・フローは129億円とプラスですが、前期から減少しています。
* 投資活動によるキャッシュ・フローは165億円の支出となっており、積極的な設備投資が行われていることがうかがえます。新物流センターへの投資などが含まれると考えられます。
* これにより、期末の現金及び現金同等物は前期末比で減少しました。
財務状況としては、売上高は過去最高を更新し成長が続いていますが、直近期の利益は、コスト増と特別利益の反動により大きく減少しました。
9. 株主還元と配当方針
アスクルの配当方針を見ると、2025年5月期および2026年5月期（予想）ともに年間配当38.00円を予定しています。現在の株価（1,480.0円）に基づく配当利回りは2.57%であり、比較的安定した配当を提供していると言えます。
配当性向は39.84%であり、利益の約4割を配当として株主に還元する方針です。
自己株式の取得・消却の記載は確認できますが、具体的な今後の自社株買いの計画に関する詳細は、本データからは確認できません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は、年初来安値圏で底堅い動きを見せつつも、大きな上昇モメンタムは確認できません。出来高は直近で増加傾向にありますが、これは安値圏での買戻しや新規買いによるものと推測されます。
信用取引においては、信用買残が前週比で大きく増加し、信用売残が減少しています。信用倍率は3.95倍と、売り方と比較して買い玉が多い状況です。
今後、株価に影響を与える主な要因としては、為替変動を含む仕入原価の動向、新物流センター稼働に伴う固定費の推移、新中期経営計画に基づく戦略の進捗状況（特にeコマース事業の再成長と効率化、AI・データ活用の成果）、そして全体の景気動向や個人消費の動向が挙げられます。直近の増収減益予想は、投資家の期待値を一時的に押し下げている可能性がありますが、今後の収益改善に向けた取り組みの進捗が注目されます。
11. 総評
アスクルは、オフィス用品宅配のパイオニアとしてのブランド力と、親会社LINEヤフーとの連携を強みとするeコマース企業です。法人向けと個人向け（LOHACO）の二本柱で事業を展開し、売上高は堅調に増加傾向にあります。
しかし、2025年5月期は、為替変動による仕入原価高騰や新物流センター稼働に伴う固定費増加が影響し、営業利益および純利益が減益となりました。これは、効率化とコストコントロールが今後の経営における重要な課題であることを示唆しています。
新中期経営計画では、リテール事業の再成長、新たな価値提供領域の確立、AI・データ活用の推進などを掲げており、今後の成長戦略に期待が寄せられます。財務面では、自己資本比率が改善傾向にあり、堅実な経営基盤を維持しています。
現在の株価は、年初来安値圏にあり、PER、PBRは業界平均と同水準です。直近の業績減益予想が株価に織り込まれている可能性がありますが、本格的な利益改善や中期経営計画の進捗が投資家関心を再び高める要因となるでしょう。配当は安定的に継続されており、株主還元には意欲が見られます。
企業情報
| 銘柄コード | 2678 |
| 企業名 | アスクル |
| URL | http://www.askul.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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