土木管理総合試験所 (6171) 企業分析レポート
個人投資家の皆様へ
本レポートは、株式会社土木管理総合試験所（証券コード: 6171）に関する企業分析をまとめたものです。投資判断の参考情報としてご活用ください。
1. 企業情報
土木管理総合試験所は、土木建設分野における「試験」「調査」「分析」の総合サービス、そして「地盤補強サービス」、さらには関連する「ソフトウェア開発販売」を提供する企業です。具体的には、建物の基礎となる地盤の調査（ボーリング調査など）、老朽化したインフラ設備の診断、土砂災害などを防ぐ防災システムの設置、環境汚染の調査など、幅広いサービスを展開しています。連結売上の大部分を占めるのは、これらの「試験総合サービス」であり、地盤補強やソフトウェア開発販売がこれに続きます。本社は長野県にあります。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は、土木建設業界の中でも、地質調査、インフラ診断、地盤補強といった専門性の高い試験・調査・コンサルティング分野に特化しています。国土強靭化計画や頻発する自然災害への対策、高度経済成長期に整備されたインフラの老朽化による維持・管理ニーズの増加などを背景に、同社が手掛ける事業の需要は堅調です。
業界内の具体的な市場シェアに関するデータは提供されていませんが、専門性の高さと長年の実績により一定の地位を確立していると推察されます。課題としては、建設業界全体の人材不足や、売上比率の低い工事総合サービス事業における大型案件の受注確保および利益率改善が挙げられます。
3. 経営戦略と重点分野
同社は、新中期経営計画「深化・確立～変える・変わるDK～」を掲げ、事業の深化と新たな価値創造を目指しています。主な戦略と重点分野は以下の通りです。
* インフラメンテナンスの強化: 3Dレーダを活用した高速調査・解析技術の導入により、効率的かつ高精度な調査能力を向上させています。
* BIM/CIMへの対応: 建設業界でデジタル化が進むBIM/CIM（Building Information Modeling/Construction Information Modeling）への対応を推進し、新たな技術要求に応えています。
* 事業領域の拡大: FC（フランチャイズ）店の展開や、災害復旧・復興需要への対応を強化するための地域拠点の拡充（例：石川出張所開設）を通じて、エリア展開を進めています。
* 高収益構造の構築: 各事業セグメントにおける収益性向上を目指し、特に工事総合サービス事業における受注確保と利益率改善に取り組んでいます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業は、日本の社会インフラの安全と維持に深く関わっており、そのニーズは今後も継続すると考えられます。特に、自然災害の激甚化やインフラの老朽化が進行する中で、同社の提供する地質調査、インフラ診断、防災・減災関連サービスは社会的な重要性が増しています。
3DレーダやBIM/CIM対応といった最新技術の導入、ソフトウェア開発販売事業の成長は、市場ニーズの変化への適応力と、将来的な収益源の多様化を示唆しており、事業モデルの持続可能性を高めると考えられます。一方で、工事事業の収益性改善は、企業全体の収益性を安定させるための重要な課題です。
5. 技術革新と主力製品
同社は、最新技術の導入に積極的です。特に以下の点が挙げられます。
* 3Dレーダ技術: インフラメンテナンスにおいて、3Dレーダを活用した高速かつ高精度な調査・解析技術の導入を進めています。これにより、効率的な点検と診断が可能になります。
* BIM/CIM対応: 建設プロジェクトのライフサイクル全体で情報を一元管理するBIM/CIMへの対応を強化しており、デジタル化の波に対応しています。
* グループ会社のソフトウェア開発: 連結子会社のアドバンスドナレッジ研究所が手掛けるソフトウェア開発販売事業が好調であり、これは解析業務や設計支援など、土木建設分野のデジタル化を支える技術として収益を牽引しています。
主力は「試験総合サービス事業」であり、売上高の83%を占めます。近年は、防災・減災、災害復旧・復興関連の案件が特に好調に推移しています。
6. 株価の評価
現在の株価383.0円における主要な株価指標は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 12.78倍
* PBR（実績）: 1.11倍
* EPS（会社予想）: 29.96円
* BPS（実績）: 344.43円
これらの指標を業界平均と比較すると、同社のPER（12.78倍）は業界平均（15.0倍）より低く、PBR（1.11倍）も業界平均（1.2倍）より低い水準にあります。このことから、現在の株価は、業界平均と比較して割安感があると捉えることもできます。
7. テクニカル分析
現在の株価383.0円は、年初来高値465円、年初来安値299円の間に位置しており、中間よりやや高い水準にあります。
株価は50日移動平均線（358.06円）と200日移動平均線（336.23円）を上回って推移しており、短期および中期的に上昇トレンドにあることを示唆しています。
直近10日間の株価推移を見ると、360円台から380円台へ上昇した後、小幅な調整を挟みつつも堅調に推移しています。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間は70億円台で安定して推移しており、2024年の過去12ヶ月では7,346百万円となっています。直近の2025年12月期 第1四半期では、売上高は前年同期比で2.8%減少しましたが、一部事業再編の影響も考えられます。
- 利益: 営業利益は、2023年には一時的に減少したものの、2024年の過去12ヶ月では581百万円に回復しています。特に、2025年12月期 第1四半期では、売上高が減少したにもかかわらず、営業利益は171百万円（前年同期比5.5%増）、親会社株主に帰属する四半期純利益は106百万円（同10.7%増）と、利益率が改善していることが示されています。
- ROE（実績）: 7.62%（過去12ヶ月では7.78%）は、自己資本を効率的に活用して利益を生み出していることを示しており、健全な水準と言えます。
- ROA（実績）: 5.33%（過去12ヶ月）であり、総資産に対する利益率も良好です。
- 自己資本比率: 直近四半期で70.1%と非常に高く、財務基盤が極めて安定しており、負債への依存度が低いことを示しています。
全体的に、売上は堅調に推移し、利益は変動があるものの直近では回復・改善傾向にあり、極めて高い自己資本比率によって財務の健全性が確保されています。
9. 株主還元と配当方針
同社は株主還元として、年間1株当たり12.00円の配当を予想しており、現在の株価に基づく配当利回りは3.13%（Forward Annual Dividend Yieldは3.17%）です。これは5年平均配当利回り3.18%とほぼ同水準であり、安定した配当実績を示しています。
配当性向は会社予想で47.06%であり、利益の半分近くを配当に充てる方針が見られます。自社株買いに関する具体的な情報は提供されていませんが、着実な配当を通じて株主への還元を行っていると言えます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は年初来で17.34%上昇しており、S&P 500の同時期の変化率をわずかに上回っています。短期的な50日移動平均線が中期的な200日移動平均線を上回っており、株価は上昇トレンドにあると考えられます。
直近の出来高は日々変動がありますが、概ね数万株程度で推移しています。信用買残が信用売残を大きく上回る信用倍率91.85倍という状況は、株価上昇を期待する投資家が多いことを示唆していますが、信用買い残の偏りには注意が必要です。
インサイダー保有比率が46.43%と高く、経営陣が企業の成長に強くコミットしていることがうかがえます。
11. 総評
土木管理総合試験所は、社会インフラの維持・管理、自然災害対策といった社会的に不可欠なニーズを背景に、安定的な事業基盤を持つ企業です。土質・地質調査やインフラ診断といった専門性の高い「試験総合サービス」が主力事業であり、好調なソフトウェア開発販売も今後の成長ドライバーとなる可能性があります。
財務面では、自己資本比率が非常に高く、極めて健全な財務体質を維持しています。直近の業績では、売上は堅調を維持しつつ、利益率の改善が見られます。
株価は業界平均PER、PBRと比較して割安感がある水準で推移しており、株価は移動平均線を上回る上昇トレンドを示しています。安定的な配当実績も株主還元への意識の高さを示しています。
今後の注目点としては、中期経営計画で掲げられたインフラメンテナンスにおける技術革新（3Dレーダ、BIM/CIM対応）の進捗や、比率の低い工事総合サービス事業における収益性改善への取り組みが挙げられます。
企業情報
| 銘柄コード | 6171 |
| 企業名 | 土木管理総合試験所 |
| URL | http://www.dksiken.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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