1. 企業情報
リソルホールディングス株式会社は、ホテル運営、ゴルフ場運営、リゾート施設「リソルの森」運営、福利厚生サービス、再生エネルギー、投資再生ビジネスを展開する総合サービス企業です。三井不動産系で、主力はホテル・ゴルフ場の運営受託や再生事業。法人向けの福利厚生サービスや太陽光発電などの再生エネルギー事業も行っています。
本社は東京都新宿区。1931年設立、従業員数は585名。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内ポジション：ホテル・ゴルフ運営を軸に、複数事業を展開する独自のポートフォリオを持ちます。三井不動産やコナミグループなど大手資本が株主であり、資本面の安定性が特徴。
- 競争優位性：ホテル部門では「物語のあるホテル」やコンシェルジュサービス、ゴルフ部門ではリゾート化・デジタル技術活用で差別化。インバウンド需要の取り込みにも注力。
- 課題：国内ゴルフ人口の減少、エネルギーコスト高騰、自然災害リスク等が挙げられます。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・戦略：インバウンド需要の拡大を見据え、ブランド力強化・新規事業展開・サービス向上・コスト削減を推進。財務健全性を維持しつつ、戦略的M&Aや海外展開も視野に入れています。
- 中期経営計画：訪日外国人旅行者数の増加を背景に、ホテル・ゴルフ・リゾート事業の拡大、福利厚生・再生エネルギー分野の強化、資産再生や新規事業開発に注力。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：ホテル・ゴルフ運営が主力で安定収益源。インバウンドや福利厚生、再生エネルギーなど成長分野も取り込み、多角化によるリスク分散を図っています。
- 市場変化への適応：インバウンド需要の変動や国内市場縮小リスクに対し、サービス多様化や新規事業展開で対応力を高めています。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発・独自性：デジタル技術を活用したゴルフ場運営、ホテルのコンシェルジュサービス強化などで顧客体験を向上。
- 主力サービス：リソルホテルズブランドのホテル、リソルの森（体験型リゾート）、ゴルフ場運営が収益を牽引。再生エネルギーや福利厚生も増収増益傾向。
6. 株価の評価
- PER（会社予想）：14.04倍（業界平均17.0倍より低い）
- PBR（実績）：1.78倍（業界平均1.8倍と同水準）
- EPS（会社予想）：368.96円
- BPS（実績）：2,909.53円
- 株価（2025/7/24）：5,180円
- 理論株価の目安
- EPS×業界平均PER＝368.96×17.0＝約6,273円
- BPS×業界平均PBR＝2,909.53×1.8＝約5,237円
現在株価はこれら指標よりやや割安圏に位置。
7. テクニカル分析
- 直近株価推移：7月中旬以降5,100～5,200円台で推移し、出来高は低調。
- 年初来高値/安値：5,610円／4,515円
- 移動平均線：50日＝5,073円、200日＝5,153円
現在株価は移動平均線付近で推移し、レンジ内の動き。年初来高値にはやや届かず、直近は横ばい傾向。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益推移
- 売上高：2022年20,902百万円 → 2025年28,400百万円（年率+10%超の成長）
- 営業利益：2022年686百万円 → 2025年2,681百万円（大幅増益）
- 純利益：2022年474百万円 → 2025年1,950百万円
- キャッシュフロー
- 営業CF：2025年4,143百万円（増加傾向）
- 投資CF：△2,011百万円（設備投資増）
- 財務CF：△1,622百万円（借入金返済・配当支払等）
- ROE/ROA
- ROE：12.66%（高水準）
- ROA：3.88%
- 自己資本比率：37.2%（改善傾向）
- 負債比率：Debt/Equity 93.94%（やや高め）
9. 株主還元と配当方針
- 配当実績・予想：年間100円（配当利回り1.93%）、次期も同額予定
- 配当性向：28.49%（安定水準）
- 自社株買い：自己株式保有あり（8,026株）、大規模な自社株買いは見られず
- 株主構成：三井不動産・コナミグループが大株主
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価変動傾向：直近は横ばい、年初来高値圏からやや調整。出来高は少なめで流動性は限定的。
- 信用取引状況：信用買残5,800株、信用倍率2.07倍（やや買い優勢）
- 投資家関心：インバウンド需要や観光業回復への期待が株価を下支え。大手資本の安定性も評価材料。
11. 総評
リソルホールディングスは、ホテル・ゴルフ運営を中心に多角的なサービス事業を展開し、近年はインバウンド需要の拡大を追い風に業績が大きく伸長しています。財務体質も改善傾向で、ROE・ROAなど収益性指標も良好です。株価は業界平均指標と比較してやや割安圏に位置し、配当も安定的に実施。今後も観光需要や福利厚生分野の成長、再生エネルギー事業の拡大が注目されます。一方、国内ゴルフ人口減少やエネルギーコスト高騰などのリスクにも注意が必要です。
企業情報
| 銘柄コード | 5261 |
| 企業名 | リソルホールディングス |
| URL | http://www.resol.jp |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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