サンリン（証券コード: 7486）の企業分析レポートを以下にまとめます。
1. 企業情報
サンリンは1934年設立の長野県を地盤とする燃料商社です。主な事業は、ガソリンや灯油などの石油製品、LPガス、高圧ガスの販売といった「エネルギー関連事業」です。その他、製氷事業、青果事業、不動産事業、運送事業、建設事業なども手掛けており、多角的な事業展開を行っています。長野県におけるJA経済連のLPガス販売代行も担っており、県内で高いシェアを確立していることが特徴です。
2. 業界のポジションと市場シェア
サンリンは長野県という特定の地域に根差した燃料商社であり、特にLPガス販売においてはJA経済連の販売代行を通じて県内シェア6割を確保しているとされています。これにより、地域内での強固な顧客基盤と高い競争優位性を持っていると考えられます。一方で、地域特化型であるため、全国的な市場拡大は限定的であり、エネルギー価格の変動や、社会全体の省エネルギー化、再生可能エネルギーへの移行といった市場ニーズの変化への適応が課題となる可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
同社は2025年度から「新中期経営計画(2025-2027)」を開始しており、その達成に向けて取り組む方針です。具体的な重点分野としては、既存のLPガス・石油事業に加え、太陽光発電システムや蓄電池、V2H（Vehicle to Home）などの再生可能エネルギー関連機器の販売強化、省エネ機器や断熱リフォームの拡販を進めています。また、子会社による青果事業の強化も図っており、事業の多角化を進めることで収益基盤の安定化を目指していると考えられます。株主還元においては、配当性向35%以上を目標に掲げています。
4. 事業モデルの持続可能性
サンリンの事業モデルは、長野県内での燃料販売を主軸としつつ、LPガス、石油、電力といったエネルギー分野に加え、製氷、青果、不動産、建設、運送など多岐にわたる事業を展開しています。これにより、単一事業への依存リスクを低減し、特定の市場変動に対する耐性を高めていると考えられます。また、太陽光発電システムや蓄電池といった再生可能エネルギー関連事業への注力は、将来的なエネルギー構造の変化に対応しようとする姿勢を示しており、事業モデルの持続可能性を高める要素となります。地域に根差した顧客との関係性も、長期的な安定性につながるでしょう。
5. 技術革新と主力製品
同社の主力製品はLPガスやガソリン、灯油などの燃料製品です。これらの製品は生活や産業に不可欠なものであり、安定的な収益源となっています。技術革新においては、再生可能エネルギー分野へのシフトとして、太陽光発電システムや蓄電池、V2H（Vehicle to Home）といった省エネルギー・創エネルギー関連製品の販売を強化しています。これは、エネルギー消費の多様化に対応するための重要な取り組みであり、今後の収益貢献が期待される分野です。また、好調な青果事業も収益を牽引する重要な要素となっています。
6. 株価の評価
現在の株価は695.0円です。
* PER（会社予想）: 11.04倍
* PBR（実績）: 0.41倍
* 業界平均PER: 10.1倍
* 業界平均PBR: 0.7倍
PERは業界平均と比較的近い水準にありますが、PBRは業界平均を大きく下回っています。PBRが0.41倍であることは、企業の純資産（解散価値）と比較して株価が割安であると評価される可能性があります。
7. テクニカル分析
現在の株価は695.0円であり、年初来高値740円と年初来安値644円の中間よりやや高値寄りです。直近の株価推移を見ると、50日移動平均線（684.90円）および200日移動平均線（664.95円）を上回って推移しており、株価は堅調な動きを示していると見ることができます。
一方で、直近の出来高は1,100株と非常に少なく、平均出来高（3ヶ月平均2.21千株、10日平均1.14千株）も少ないため、流動性が低い点には注意が必要です。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年では2023年3月期をピークに減少傾向にあります（2025年3月期は30,826百万円）。
- 営業利益: 過去数年で改善傾向にあり、2025年3月期は652百万円（前期比6.4%増）を計上しています。
- 経常利益: 大きく増加しており、2025年3月期は1,278百万円（前期比35.9%増）と堅調です。これは、子会社からの交付金計上などが要因の一つと考えられます。
- 純利益: 経常利益と同様に順調に増加しており、2025年3月期は821百万円（前期比17.3%増）となりました。
- ROE（実績）: 4.05%
- ROA（過去12か月）: 1.44%
- 自己資本比率（実績）: 71.9%。これは非常に高く、財務の健全性が高いことを示しています。
- キャッシュフロー:
- 営業活動によるキャッシュフローは855百万円とプラスを確保しています。
- 投資活動によるキャッシュフローは△971百万円とマイナスであり、設備投資やM&A等に積極的であることを示唆しています。
- 財務活動によるキャッシュフローも△367百万円とマイナスで、借入金の返済や配当支払いなどが行われていると考えられます。
- レバードフリーキャッシュフローがマイナス（△521百万円）であるため、投資活動をカバーするだけのキャッシュ創出ができていない状況です。
9. 株主還元と配当方針
サンリンの配当利回り（会社予想）は3.45%であり、これは比較的高い水準です。1株配当（会社予想）は24.00円で、配当性向は35.7%（2025年3月期実績）です。中期経営計画で配当性向35%以上を目標に掲げており、安定的な配当維持に積極的な方針がうかがえます。また、2025年3月期には創立90周年記念配当として2円が実施されており、株主還元への意識が高い企業であると考えられます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、移動平均線を上回って推移しており、底堅い値動きをしています。しかし、出来高が非常に少ないため、市場全体の注目度は低いと言えます。株価に影響を与える要因としては、主要事業であるエネルギー価格の変動、長野県における地域経済の動向、そして再生可能エネルギー関連事業や青果事業といった新規分野の収益貢献状況が挙げられます。特に、エネルギー価格については国際情勢の緊迫化や補助金の動向が今後の収益に影響を与える可能性があります。
11. 総評
サンリンは長野県内で高い地域シェアを持つ燃料商社であり、多角的な事業展開によって事業リスクを分散しています。特に、非常に高い自己資本比率（71.9%）が示す通り、財務健全性は非常に高いと言えます。営業利益、経常利益、純利益は順調に増加傾向にあり、堅実な経営が伺えます。
株価は現在のPBRが0.41倍と業界平均を大きく下回っており、純資産価値と比較すると割安感がある可能性があります。配当に関しても、配当性向35%以上を目標とするなど、株主還元への意識も高い企業です。
一方で、企業の成長性は売上高の伸び悩みや、主要事業がエネルギー価格の変動リスクを抱えている点に注意が必要です。また、株式の出来高が極めて少ないため、取引の流動性には課題があります。再生可能エネルギー関連事業への注力は、将来的な事業モデルの持続可能性を高める上で重要な取り組みであり、今後の進捗が注目されます。
企業情報
| 銘柄コード | 7486 |
| 企業名 | サンリン |
| URL | http://www.sanrinkk.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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