金融アナリストとして、株式会社山王（証券コード: 3441）に関する分析レポートを以下の通り作成します。
1. 企業情報
株式会社山王は、金属表面処理加工を主力事業とし、特に電子機器用コネクタの貴金属メッキ加工（金メッキが主）に強みを持つ企業です。その他、精密プレス金型の製造も手掛けています。同社のサービスは、PC関連製品、モバイル機器、デジタル家電、電子カード、半導体設備、ゲーム機器、自動車関連機器など幅広い分野で利用されています。事業構成は表面処理加工が約90%、精密プレス加工が約10%を占め、海外売上比率は約33%（2024年7月期）で、フィリピンにも生産拠点を有しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
株式会社山王が属する金属製品業界は、多様な素材加工技術が求められる分野です。同社は特にコネクタ向けの貴金属メッキ加工に特化しており、5Gなどの先端技術に対応している点が特徴です。精密な表面処理技術は、電子機器の高性能化に伴い需要が高まる一方で、高い専門性と技術力が求められることから、参入障壁があると考えられます。具体的な市場シェアのデータは提供されていませんが、ニッチな専門分野において技術力を背景に事業を展開していると推測されます。
3. 経営戦略と重点分野
同社は決算短信において、世界経済の不透明感や中国経済の低迷の継続といった外部環境認識を示しつつ、自身の取り組みとして「微細めっき技術」「品質向上」「製造工程自動化」「生産拠点管理効率化による生産性向上」に注力していく方針を掲げています。中期経営計画については別途開示がないため、具体的な数値目標やロードマップは明らかではありませんが、技術力強化と生産効率向上を通じて事業基盤の強化を目指していると見られます。
4. 事業モデルの持続可能性
主要事業であるコネクタ向け貴金属メッキ加工は、PC、モバイル、デジタル家電、自動車、半導体設備など、様々な電子機器の進化に密接に関連しています。これらの市場は技術革新が継続的に行われ、高性能化や小型化が進むことで、より高度なめっき技術や精密加工のニーズが生まれます。同社が5G等の先端品に対応している点は、こうした市場ニーズの変化への適応力を示しており、事業モデルの持続性に寄与すると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
同社の主力製品は、電子機器用コネクタの貴金属メッキ加工です。決算短信にも記載されている通り、「微細めっき技術」「品質向上」「製造工程自動化」への注力は、技術開発の方向性を示しています。これにより、高密度化・高機能化する電子部品のニーズに応え、競合他社との差別化を図ろうとしていると考えられます。
6. 株価の評価
株式会社山王の現在の株価は1,015.0円です。
会社予想のEPS（1株当たり利益）44.80円に基づくと、PER（株価収益率）は約22.66倍となります。これは、参考として示されている業界平均PER11.3倍と比較して高めの水準にあります。
一方、実績BPS（1株当たり純資産）1,543.01円に基づくと、PBR（株価純資産倍率）は約0.66倍となります。これは、参考として示されている業界平均PBR0.5倍と比較して高めですが、企業の純資産価値に対して株価が割安であると評価されるPBR1倍を下回っています。
7. テクニカル分析
現在の株価1,015.0円は、年初来高値1,106円と年初来安値706円の中間よりやや高い水準に位置しています。
50日移動平均線997.26円、200日移動平均線831.23円が示されており、現在の株価は短期・中期移動平均線を上回って推移しています。これは、中長期的な上昇トレンドを示唆する可能性があります。直近10日間の株価は1,000円台前半での小幅な値動きとなっています。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去12か月の売上高は約88億円でした。2024年7月期は売上高が減少傾向にありました。しかし、2025年7月期第3四半期までの累計では売上高77.6億円と、前年同期比23.0%増と回復基調にあります。
- 利益: 過去12か月の営業利益は約2.3億円、純利益は約3.1億円でした。2024年7月期は低水準でしたが、2025年7月期第3四半期までの累計では営業利益7.5億円（前年同期比79.4%増）、純利益6.3億円（前年同期比25.0%増）と大幅な増益を達成しており、業績の回復を示しています。
- 収益性: ROE（自己資本当期純利益率）は実績で5.05%、過去12か月で6.59%と改善傾向にあります。ROA（総資産当期純利益率）は過去12か月で2.97%です。
- 安全性: 自己資本比率は実績で53.3%、2025年4月30日時点では55.9%と、財務の健全性は高い水準にあります。流動比率も2.02と短期的な支払い能力も良好です。
- キャッシュフロー: 第3四半期連結累計期間に係るキャッシュ・フロー計算書は作成されていないため、詳細な分析はできません。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の1株配当は年間20.00円であり、現在の株価1,015.0円に基づく予想配当利回りは約1.97%となります。会社予想EPS44.80円に対する配当性向は、約44.6%となります。過去12か月の実績配当利回りは0.98%であり、会社予想では大幅な増配を見込んでいることがわかります。企業財務指標には「Payout Ratio 11.39%」の記載がありますが、これは実績ベースの数値と考えられます。株主構成には自社（自己株口）が10.49%含まれており、自社株買いによる株主還元も実施していることが示唆されます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近52週間で株価は13.36%上昇しており、中長期的な上昇モメンタムが見られます。しかし、直近10日間の平均出来高が約6,270株と少なく、3ヶ月平均の約12,220株と比較しても減少傾向にあります。これは、市場における流動性が低いことを示唆しており、機関投資家からの関心は限定的である可能性があります。信用倍率は0.00倍と表示されていますが、これは信用売残がゼロのため計算不能な状態を示します。信用買残は208,700株と一定量存在します。
11. 総評
株式会社山王は、コネクタ向け貴金属メッキ加工を主力とする専門性の高い企業です。幅広い電子機器市場に製品を供給しており、5Gなどの先端技術対応が強みです。2024年7月期は業績が低調でしたが、2025年7月期第3四半期においては売上高・各利益ともに大幅な増収増益を達成し、回復基調にあります。財務の安全性は自己資本比率の高さから良好と言えます。株価評価については、会社予想PERが業界平均と比較して高めですが、PBRは1倍を下回っています。株価は中長期的に上昇傾向にありますが、出来高は低く、市場の流動性は限定的です。会社は大幅な増配を予想しており、株主還元への意識が見られます。今後の業績の推移とその背景となる市場環境や会社施策に注目が集まるでしょう。
企業情報
| 銘柄コード | 3441 |
| 企業名 | 山王 |
| URL | http://www.sanno.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 金属製品 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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