1. 企業情報
企業概要
DM三井製糖株式会社は、精製糖最大手の「スプーン印」三井糖と「ばら印」大日明治が統合して誕生した企業です。主力の砂糖事業に加え、健康食品や機能性食品素材を扱うライフ・エナジー事業、不動産事業も展開しています。1947年設立、本社は東京都港区。従業員数は1,525名です。
主な事業内容
- 砂糖事業（売上比率85%）：原料糖、精製糖、加工糖、液糖、黒糖、粉糖、ガムシロップなどの製造・販売
- ライフ・エナジー事業（売上比率14%）：色素、香味料、寒天、バイオ製品、栄養療法食品、嚥下障害対応食品、宅配弁当サービスなど
- 不動産事業（売上比率1%）：土地・店舗・オフィスの賃貸、倉庫運営
2. 業界のポジションと市場シェア
業界内ポジション
国内精糖業界の最大手。三井物産・三菱商事など大手商社が主要株主で、強固な販売・調達ネットワークを持ちます。
2021年に大日本明治製糖と経営統合し、国内シェア・ブランド力ともにトップクラス。
競争優位性・課題
- 強み：ブランド力、安定した供給体制、商社との連携、研究開発力
- 課題：原材料・エネルギーコストの高騰、国内人口減による需要減少、健康志向による砂糖需要の構造変化
3. 経営戦略と重点分野
経営陣のビジョン・戦略
- 「中期経営計画-2026 Diversify into Nutrition & Health」を掲げ、砂糖事業の効率化とともに、健康・栄養分野への事業多角化を推進
- グループ全体の最適化、海外事業・ライフ・エナジー事業の拡大に注力
具体的施策・重点分野
- 砂糖事業：バリューチェーンの見直し、燃料・原料コスト高への対応、グループ生産拠点再編
- ライフ・エナジー事業：スポーツ・シニア向けニュートリション、M&Aによる成長
- 研究開発：グループ横断型の研究力強化、外部パートナーとの連携
4. 事業モデルの持続可能性
収益モデル
主力の砂糖事業は安定した収益基盤。ライフ・エナジー事業や不動産事業がリスク分散となっています。
市場ニーズへの適応力
- 健康志向の高まりを受け、機能性食品や栄養補助食品へのシフトを進めている
- 原材料・エネルギーコスト上昇への対応力が今後の課題
5. 技術革新と主力製品
技術開発の動向・独自性
- 砂糖製造技術の高度化に加え、食品化学・バイオ分野の研究開発を強化
- 機能性食品や嚥下障害対応食品など、健康志向市場向け製品を拡充
収益を牽引する主力製品・サービス
- 精製糖・加工糖
- ガムシロップ、液糖、粉糖
- 機能性食品素材、健康食品、宅配弁当サービス
6. 株価の評価
バリュエーション指標
- 現在株価：3,115円
- EPS（会社予想）：238.54円
- BPS（実績）：3,550.69円
- PER（会社予想）：13.06倍（業界平均19.5倍より低位）
- PBR（実績）：0.88倍（業界平均1.3倍より低位）
評価
- 株価はPER・PBRともに業界平均を下回る水準
- BPSと比較しても株価はやや割安圏
7. テクニカル分析
- 年初来高値：3,665円、年初来安値：3,005円
- 直近10日間の株価は3,030～3,130円で推移し、50日移動平均（3,096.6円）付近
- 現在株価は安値圏からやや戻しつつも高値圏には届いていない
- 直近の出来高は平均的
8. 財務諸表分析
売上・利益・キャッシュフロー
- 売上高：178,785百万円（前期比4.7%増）
- 営業利益：13,840百万円（前期比225.6%増）
- 当期純利益：6,295百万円（前期比25.5%減、減損損失計上の影響）
- 営業CF：22,592百万円、フリーCF：17,010百万円
収益性・効率性指標
- ROE：5.55%、ROA：4.40%
- 営業利益率：7.7%（前期2.5%から大幅改善）
- 自己資本比率：56.7%（健全水準）
過去数年の傾向
- 売上は増加傾向、営業利益は大幅増
- 純利益は減損損失の影響で一時的に減少
- キャッシュフローは安定
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）：4.17%（業界平均を上回る水準）
- 1株配当（会社予想）：130円（安定配当を継続）
- 配当性向：66.65%
- 2025年5月に総額44億円を上限とする自己株式取得を決議
- 株主還元策は積極的
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近10日間の株価は3,030～3,130円で小幅な動き
- 年初来高値からはやや下落傾向だが、下値は限定的
- 信用買残が増加傾向、信用倍率は高い（23.17倍）
- 大手商社・金融機関が主要株主で、安定株主構成
11. 総評
DM三井製糖は、国内最大手の精糖メーカーとして安定した収益基盤を持ちつつ、健康・栄養分野への事業多角化を進めています。直近では営業利益率が大幅に改善し、財務基盤も健全です。株価指標は業界平均を下回り、配当利回りも高い水準を維持しています。今後は原材料・エネルギーコストの動向や、健康志向市場への対応力が成長の鍵となります。株主還元も積極的に実施しており、安定した経営がうかがえます。
企業情報
| 銘柄コード | 2109 |
| 企業名 | DM三井製糖 |
| URL | https://www.msdm-hd.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 食品 – 食料品 |
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