1. 企業情報
株式会社あさくまは、愛知県を発祥とする飲食企業です。主力事業として「ステーキのあさくま」の店舗を東海や関東などで展開しています。これに加えて、「もつ焼き恵比寿さん」といった居酒屋業態や、インドネシア料理レストランなども手掛けています。同社はテンポスホールディングスの子会社であり、飲食事業に特化した経営を行っています。
2. 業界のポジションと市場シェア
あさくまが属する業界は小売業の中のレストランセクターです。具体的な市場シェアは不明ですが、主力業態である「ステーキのあさくま」は、2026年1月期第1四半期決算において全店で28ヶ月連続増収を達成しており、顧客からの支持を得ていることが伺えます。
競争優位性としては、サラダバーの充実や温菜メニューの導入など、顧客満足度を高めるための継続的なメニュー改善努力が挙げられます。
一方で、飲食業界全体が抱える課題として、人材不足や賃金上昇に伴う人件費の増加、原材料価格の変動、そして顧客満足度の維持・向上に向けたオペレーションの難しさなどがリスク要因として挙げられています。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、中長期的なビジョンとして「3年後の売上高200億円達成」を掲げています。この目標達成に向け、以下の点を重点戦略として推進しています。
* 新規出店と多店舗化の加速: 直営店70店舗、FC店4店舗の計74店舗体制から、今期中に10店舗の新規出店を目指しています。
* 新業態の開発: 新たな収益源を確保するための業態開発にも注力しています。
* 組織体制の整備: 事業拡大に伴う組織作りを進めています。
* 顧客満足度向上施策: サラダバーの品目拡充や体験型デザートの導入、顧客とのメニュー共同開発などを通じて、顧客ロイヤルティの強化を図っています。
* 人材戦略: 外国人スタッフの採用・育成を積極的に行い、人手不足への対応と多様な人材の活用を進めています。
4. 事業モデルの持続可能性
あさくまの収益モデルは、主に「ステーキのあさくま」に代表される飲食店の店舗運営によるものです。市場ニーズへの適応という点では、サラダバーの品目拡充や温菜メニュー導入といった継続的なメニュー改善、体験型デザート導入など、顧客の嗜好変化に合わせた対応を行っています。また、外国人スタッフの積極的な採用・育成は、労働力不足への対応だけでなく、多様な人材の活用による組織強化にも繋がる可能性があります。
外部環境としては、感染症の流行、人材不足に伴う人件費の高騰、原材料価格の変動などが事業の持続性に影響を与えるリスク要因として認識されています。
5. 技術革新と主力製品
提供された情報からは、特筆すべき技術革新に関する記載は見られません。飲食業においては、メニュー開発や調理法、店舗運営の効率化などが技術革新に相当すると考えられます。
収益を牽引している主力製品・サービスは、決算短信の「レストラン売上高 2,200,107千円」からもわかるように、「ステーキのあさくま」を中心としたレストラン事業です。
6. 株価の評価
- 現在の株価: 4,315.0円
- EPS（会社予想）: 54.01円
- PER（会社予想）: 79.89倍
- BPS（実績）: 595.19円
- PBR（実績）: 7.25倍
あさくまの現在のPER（約79.89倍）は、業界平均PER（21.1倍）と比較して非常に高い水準にあります。また、PBR（約7.25倍）も業界平均PBR（1.3倍）を大きく上回っています。これらの数値は、現在の株価が企業の基本的な収益力や資産価値に比べて、市場が将来の成長に対して高い期待を寄せている可能性を示唆しています。
7. テクニカル分析
現在の株価4,315.0円は、年初来高値4,645円、年初来安値3,510円の範囲内で推移しており、比較的年初来高値に近い水準に位置しています。
50日移動平均線（4,309.60円）よりわずかに上にあり、200日移動平均線（4,084.82円）からは上方に乖離しています。これは、中期的に株価が上昇傾向にあることを示唆しています。
直近10日間の株価は4,315円から4,375円の狭いレンジでの推移が続いており、大きな方向感は見られません。直近の出来高は26,600株と変動が少なく、比較的低い水準です。
8. 財務諸表分析
損益計算書（年度別比較）
- 売上高: 2022年3月期の落ち込みから回復し、過去12ヶ月（2025年1月期）では8,350,136千円と大幅な増収を達成しています。直近の2026年1月期第1四半期（2,292,882千円）も堅調な推移を示しており、売上高は増加傾向にあります。
- 営業利益・純利益: 2021年3月期、2022年3月期と赤字が続きましたが、2023年3月期に営業利益が黒字転換しました。過去12ヶ月では営業利益179,671千円、純利益567,974千円と大幅な黒字化を達成しています。直近の第1四半期も営業利益111,818千円、純利益92,590千円と好調を維持しています。
企業財務指標
- 収益性:
- ROE（実績）: 20.35%と非常に高く、株主資本を効率的に活用して利益を生み出していることを示しています。
- 売上高営業利益率（直近四半期）: 4.88% と、四半期単体では良好な利益率を維持しています。
- 財務安全性:
- 自己資本比率（実績）: 70.5%、直近四半期では71.4%と極めて高く、財務基盤が非常に強固であることを示しています。
- Total Debt/Equity（総負債を自己資本で割った比率）: 2.90%と非常に低く、有利子負債が少ない健全な財務状況です。
- Current Ratio（流動比率）: 2.38と、流動資産が流動負債の2倍以上あり、短期的な支払い能力に優れています。
- キャッシュフロー: 過去12ヶ月の営業キャッシュフローは580.8百万とプラスであり、本業で安定して現金を創出していると考えられます。
総じて、あさくまの財務状況は、売上と利益の顕著な改善に加え、非常に高い自己資本比率と低い負債比率を保っており、高い安定性と収益性を兼ね備えていると評価できます。
9. 株主還元と配当方針
- 配当実績: 会社の予想では、配当利回り0.00%、1株配当0.00円となっており、現状では配当を実施していません。
- 配当方針: 2025年1月期の期末配当は0円、2026年1月期（予想）の中間配当および期末配当も未定とされています。
- 株主還元策: 提供された情報からは、自社株買いなどの追加の株主還元策については確認できません。
配当を行わない方針は、現在の成長戦略（新規出店や新業態開発など）に経営資源を集中させるための方針であると考えられます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は小幅なレンジでの推移に留まり、明確な上昇・下降の勢いは見えません。出来高も比較低い水準で推移しており、活発な売買は伴っていない状況です。
信用取引においては、信用売残（82,600株）が信用買残（43,000株）を大きく上回る信用倍率0.52倍となっており、信用売りが増加傾向にあります。これは、将来的な買い戻し圧力に繋がる可能性も考えられます。
発行済株式数に対する浮動株比率が低く（インサイダー保有比率80.13%）、市場に出回る株式が少ないため、比較的小規模な売買によっても株価が変動しやすい特性を持つ可能性があります。投資家の関心度合いを示す明確な指標は不足していますが、浮動株の少なさが短期的な値動きに影響を与える可能性があります。
11. 総評
株式会社あさくま（7678）は、主力事業である「ステーキのあさくま」を中心に、コロナ禍からのV字回復を果たし、現在も堅調な業績を維持している企業です。売上高と利益は大きく改善し、特に直近の四半期決算も好調です。
財務体質は極めて健全であり、高い自己資本比率と少ない有利子負債により、安定した経営基盤を確立しています。ROEも高水準で、効率的な資本利用が見られます。経営戦略としては、積極的な新規出店や新業態開発を掲げ、売上高200億円という高い目標を掲げ、持続的な成長を目指している点は注目に値します。
一方で、現在の株価はPERやPBRといった指標を見る限り、業界平均と比較して割高感があり、市場が同社の将来の成長に非常に大きな期待を寄せていると解釈できます。現状、配当は行われておらず、収益は主に成長投資に充てられていると見られます。
テクニカル面では、株価は年初来高値圏に位置していますが、直近の出来高は少なく、大きなトレンドは確認されていません。信用売残が高い点や、浮動株が少ないことによる株式の流動性には注意が必要です。
総合すると、あさくまは堅実な財務と明確な成長戦略を持つ企業ですが、現在の株価にはその成長期待が強く織り込まれている可能性があると評価できます。
企業情報
| 銘柄コード | 7678 |
| 企業名 | あさくま |
| URL | http://www.asakuma.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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