ハイブリッドテクノロジーズ（4260）企業分析レポート
東京証券取引所グロース市場に上場するハイブリッドテクノロジーズ（証券コード:4260）について、個人投資家向けに企業分析を行います。
1. 企業情報
ハイブリッドテクノロジーズは、日本とベトナムを主要拠点として、企業のソフトウェア開発を専属体制で支援するサービスを提供しています。ベトナムの拠点で開発・実装を行うことで、効率的な開発体制を構築している点が特徴です。事業内容としては、新規事業/サービス開発支援、UX/UI設計、ラボ型開発、受託開発、アジャイルスクラム開発、Salesforceを活用した開発手法など、幅広いIT開発・コンサルティングサービスを展開しています。同社の収益の9割以上が継続的なサービス提供によるストック収入で構成されており、安定的な収益基盤を形成していると考えられます。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は情報・通信業に属し、企業のデジタル化やDX（デジタルトランスフォーメーション）化への関心の高まりを背景に、IT投資意欲が拡大している市場で事業を展開しています。ベトナムに開発拠点を置く「ハイブリッド型開発」は、オフショア開発の一種としてコスト競争力を有し、特定の顧客ニーズに対応する競争優位性を持つ可能性があります。しかし、ベトナム主要拠点の閉鎖といった事象も発生しており、海外拠点運営における課題も存在します。市場シェアに関する具体的な数値は提供されていません。
3. 経営戦略と重点分野
ハイブリッドテクノロジーズは、IT投資拡大が期待される市場環境において、新たな成長戦略を推進しています。具体的には、以下の3点を重点分野としています。
* 既存事業における開発対応領域の拡大
* 顧客に提供するソリューションの拡大
* サービスを提供するマーケットの拡大
この戦略を具体化するため、NGS Consulting Joint Stock Companyの株式40%を取得し連結子会社化する予定です。これにより、「グローバルIT総合サービス」の提供を目指し、事業領域の拡大を図る方針です。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、収益の約89%を占めるストックサービス（継続的なサービス提供）によって、比較的安定した収益基盤を有しています。市場ニーズとしては、新型コロナウイルス感染症の影響収束後も、企業のデジタル化やDX化への関心の高まりが継続しており、IT投資の拡大が期待されています。この市場環境は、同社の事業成長を後押しする要因になると考えられます。ただし、ベトナム主要拠点の閉鎖など、事業運営における一時的な困難が生じる可能性も考慮する必要があります。
5. 技術革新と主力製品
同社は新事業/サービス開発支援、UX/UI設計、ラボ型開発、受託開発、アジャイルスクラム開発、Salesforceを活用した開発など、多岐にわたる開発サービスを提供しています。特定の主力製品名ではなく、これらの開発手法やサービス自体が同社の主要な収益源を形成していると考えられます。「Salesforceを活用した開発」は、クラウドベースの顧客管理システムに特化した技術力を示唆しています。技術開発の独自性に関する詳細な情報は提供されていません。
6. 株価の評価
- 現在の株価: 436.0円
- PER（会社予想）: 37.65倍
- PBR（実績）: 2.24倍
- EPS（会社予想）: 11.58円
- BPS（実績）: 194.40円
現在の株価は、会社予想EPS11.58円の約37.65倍にあたります。PBRは実績BPS194.40円の約2.24倍です。
業界平均と比較すると、業界平均PER66.2倍に対して同社PER37.65倍、業界平均PBR3.5倍に対して同社PBR2.24倍と、同社の株価指標は業界平均を下回っています。これは、市場から見た評価が業界平均よりも低い水準にある可能性を示唆しています。
7. テクニカル分析
- 現在の株価: 436.0円
- 年初来高値: 513円
- 年初来安値: 346円
- 50日移動平均線: 413.44円
- 200日移動平均線: 433.16円
現在の株価436.0円は、年初来高値513円と年初来安値346円のレンジの中間点よりやや高めの位置にあります。50日移動平均線（413.44円）および200日移動平均線（433.16円）を上回っており、直近では両移動平均線よりは上方に位置しています。直近10日間の株価推移を見ると、概ね420円台から440円台で推移しており、大きな方向感を示すトレンドは明確ではありません。
8. 財務諸表分析
- 売上収益（Total Revenue）: 過去数年間で継続的に成長しており、2021年の1,702百万円から2024年9月期の3,135百万円へと増加傾向にあります。ただし、2025年9月期第2四半期（中間期）は、前年同期比で1.5%減少しました。
- 営業利益（Operating Income）: 2022年9月期をピークに減少傾向にあり、特に2025年9月期第2四半期（中間期）は、ベトナム主要拠点の閉鎖等の影響で、前年同期比81.5%減の27百万円と大幅に減少しました。
- 純利益（Net Income Common Stockholders）: 営業利益と同様に近年減少傾向にあり、2025年9月期第2四半期（中間期）においては、△26百万円と赤字に転落しました。
- ROE（実績）: 2.30%であり、過去12か月では-2.29%とマイナスに転じています。
- 自己資本比率（実績）: 56.1%と、財務の健全性は一定の水準を維持しています。直近四半期末時点では55.1%です。
- キャッシュフロー（CF）: 過去12か月では営業活動によるキャッシュフローはプラスですが、2025年9月期第2四半期（中間期）では営業活動によるCF、投資活動によるCF、財務活動によるCFのいずれもマイナス（資金純減）となっています。
全体として、売上収益は堅調に推移しているものの、利益面では近年低下傾向にあり、直近の中間期では大幅な減益・赤字となりました。これは一時的な要因（ベトナム拠点閉鎖）の影響と説明されています。通期の業績予想では増収増益を見込んでおり、今後の利益回復が注目されます。
9. 株主還元と配当方針
ハイブリッドテクノロジーズは、2024年9月期の年間配当金が0円であり、2025年9月期も0円を予想しています。現状、配当による株主還元は実施していません。自社株買いなどの具体的な株主還元策についても、提供された情報からは確認できません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
過去1年間の株価変動率は-20.15%であり、同期間のS&P 500の変動率16.93%と比較すると、市場平均を大きく下回るパフォーマンスとなっています。直近の株価は、年初来安値の346円よりは高い水準にありますが、明確な上昇トレンドは確認されていません。
信用買残が145,800株と前週比で増加しており、今後の株価に影響を与える可能性があります。信用売残は0株です。平均出来高（3ヶ月平均16.05千株、10日平均23.23千株）は比較的少なく、売買代金も多くないため、市場全体の投資家からの強い関心が高いとは言えない状況です。インサイダー保有割合が76.09%と非常に高く、機関投資家保有割合は1.50%と低い構成となっています。
11. 総評
ハイブリッドテクノロジーズは、企業のDX需要を追い風に、日本とベトナムを拠点としたハイブリッド型開発サービスを展開し、売上は堅調に拡大しています。ストック収入が収益の大部分を占める安定的な事業モデルを有している点は強みと考えられます。
しかしながら、直近の2025年9月期第2四半期決算では、ベトナム拠点の閉鎖といった一時的な要因により、営業利益・純利益が大幅に減少し、親会社株主に帰属する中間利益では赤字に転落しました。この利益の落ち込みは、同社に対する市場評価にも影響を与えている可能性があります。現在のPERやPBRは業界平均と比較して低い水準にあります。
同社は、既存事業の強化に加え、新たなM&A（NGS Consulting Joint Stock Companyの連結子会社化）を通じて事業領域を拡大し、「グローバルIT総合サービス」提供を目指すという成長戦略を掲げています。また、通期の最終業績は増収増益を予想しており、利益回復への見通しを示しています。
今後の注目点としては、直近の利益悪化要因が一時的なものであるのか、そしてM&Aを含む新たな成長戦略が計画通りに進捗し、利益の回復と持続的な成長に繋がるのかが焦点となります。株主還元は現在行われておらず、財務の健全性は維持されています。
企業情報
| 銘柄コード | 4260 |
| 企業名 | ハイブリッドテクノロジーズ |
| URL | https://hybrid-technologies.co.jp/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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