東京証券取引所スタンダード市場に上場する野崎印刷紙業（証券コード:7919）について、提供されたデータに基づき分析レポートを作成します。
1. 企業情報
野崎印刷紙業株式会社は、京都に本社を置く1940年創業の老舗企業です。主に商業印刷、包装資材、紙器・紙工品、情報機器及びサプライ品の製造・販売を手掛けています。特に、包装資材や紙器・紙工品、タグ・ラベル分野で高いシェアを持つ大手企業として知られています。最近では環境対応製品の強化にも力を入れています。
2025年3月期の連結事業構成は、包装資材及び紙器・紙工品が全体の58%を占め、情報機器及びサプライ品が30%、商業印刷が8%、その他が4%となっています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は包装資材・紙製品製造大手であり、タグ・ラベルで高シェアを持つとされています。これは、特定のニッチ分野において競争優位性を確立していることを示唆しています。
しかし、所属する印刷業界全体としては、紙媒体からデジタルへの移行が進んでおり、市場全体は縮小傾向にあるという課題を抱えています。このような環境下で、同社は主力分野での高シェアを維持しつつ、市場ニーズの変化に対応した製品開発が求められます。
3. 経営戦略と重点分野
同社は2024年度から2026年度を対象とする中期経営計画「nozaki2024/2026 “SHINKA”」を策定し、推進しています。この計画では「進化」「深化」「伸化」を基本戦略とし、現状からの脱却、新たな価値創造、組織・事業の成長、成長分野の市場開拓を目指しています。
具体的な施策としては、「印刷×DX」による高付加価値化、主力商品（包装資材及び紙器・紙工品、情報機器及びサプライ品）の販売強化、生産効率の改善、人的資本の強化、資本効率の向上、資産効率の最適化に注力しています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の収益モデルは、紙製品や印刷物といった伝統的な事業を基盤としつつ、包装資材や情報機器といった分野に展開することで多角化を図っています。特に包装資材は、Eコマースの拡大などにより需要が安定していると考えられます。
「印刷×DX」の推進や環境対応製品の強化は、市場ニーズの変化（デジタル化、サステナビリティ志向の高まり）に適応しようとする姿勢を示しており、事業モデルの持続性向上に寄与する可能性があります。ただし、原材料価格やエネルギー価格の高騰、人手不足に伴うコスト上昇といった外部環境の変化が収益に与える影響も考慮が必要です。
5. 技術革新と主力製品
同社は中期経営計画において「印刷×DX」を掲げており、これは既存の印刷技術にデジタル技術を融合させることで、高付加価値化や業務効率化を図る取り組みと推測されます。
収益を牽引している主力製品は、連結事業の売上構成比率からも明らかなように「包装資材及び紙器・紙工品」と「情報機器及びサプライ品」です。これらの分野で高シェアを維持していることが、安定的な収益基盤を支えています。
6. 株価の評価
現在の株価188.0円に対して、以下の指標があります。
* EPS（会社予想）: 32.14円
* BPS（実績）: 267.33円
* PER（会社予想）: 5.85倍
* PBR（実績）: 0.70倍
業界平均と比較すると、
* 業界平均PER: 10.0倍
* 業界平均PBR: 0.5倍
理論株価（PER基準）= 業界平均PER × EPS = 10.0倍 × 32.14円 = 321.4円
理論株価（PBR基準）= 業界平均PBR × BPS = 0.5倍 × 267.33円 = 133.67円
現在の株価188.0円は、PER基準の理論株価321.4円よりは低い水準にあり、PBR基準の理論株価133.67円よりは高い水準にあります。
同社のPER5.85倍は業界平均の10.0倍と比較して低く、利益面から見ると割安感があるとも考えられます。一方、PBR0.70倍は業界平均の0.5倍より高く、資産面から見ると割安感が薄いとも捉えられます。ただし、PBRが1倍を下回っているため、企業が持つ純資産価値に対して株価が低い状態にあると言えます。
7. テクニカル分析
- 現在の株価: 188.0円
- 年初来高値: 227円
- 年初来安値: 141円
- 直近10日間の株価は185円から188円の狭いレンジで推移しており、上下の水準は限定的です。
- 50日移動平均線: 187.48円
- 200日移動平均線: 166.71円
現在の株価は50日移動平均線とほぼ同水準であり、200日移動平均線よりは高い位置にあります。年初来の高値と安値の中間よりやや高い水準にあり、直近の株価はレンジ内で推移している状況です。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間で増加傾向にあり、2025年3月期は14,570百万円（前期比2.9%増）となりました。
- 営業利益・経常利益: 2025年3月期はそれぞれ690百万円（前期比11.1%増）、751百万円（前期比12.5%増）と増益を達成しており、収益性が改善傾向にあります。
- 親会社株主に帰属する当期純利益: 2025年3月期は522百万円（前期比8.9%減）と減益となりましたが、これは法人税等の増加が主な要因と説明されています。
- ROE（自己資本利益率）: 12.33%（実績）、過去12か月では11.82%と、比較的高い水準を維持しており、株主資本を効率的に活用できている状況が示されています。
- 自己資本比率: 41.3%（2025年3月期）。前期の37.7%から上昇しており、財務の安全性が向上していることを示しています。
- キャッシュフロー: 営業活動によるキャッシュフローは653百万円とプラスですが、投資活動によるキャッシュフローが△1,051百万円と大きく、結果的に現金及び現金同等物の期末残高は前期から減少しています。これは積極的な設備投資が行われている可能性を示唆しています。
- 流動比率: 1.07。短期的な支払い能力を示す流動比率は1倍をやや上回っており、一定水準の流動性があると考えられます。
- 有利子負債比率 (Total Debt/Equity): 51.79%。自己資本に対して適度な負債活用が行われている状況と見られます。
9. 株主還元と配当方針
同社は、2025年3月期の年間配当を7.50円（中間配当2.5円、期末配当5.00円）と予想しており、これは前期の年間5.00円から増配となります。
現在の株価188.0円に対する配当利回り（会社予想）は3.99%です。
配当性向は23.85%であり、連結配当性向20%以上、連結株主資本配当率1.5%を下限とする方針と合致しています。安定した配当を継続し、株主への還元意欲があることがうかがえます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は高値圏と年始来安値の中間よりやや高い水準で、狭いレンジでの推移が見られます。出来高は比較的少なく、投資家の取引関心は限定的である可能性があります。
信用買残が219,500株ある一方、信用売残は0株であり、信用倍率も0.00倍となっています。これは、今後の需給要因として買い残の解消売りが出てくる可能性も考えられます。
β値が0.30と低く、市場全体の変動に対する株価の感応度が低い特性があります。これは、市場全体が大きく変動しても、同社株価は比較的に安定した動きを見せる傾向があることを示唆しています。
11. 総評
野崎印刷紙業は、包装資材・紙器・紙工品、情報機器・サプライ品を主力とする印刷会社であり、特定の分野で高シェアを持つ安定した事業基盤を有しています。
財務面では、売上高・営業利益は増加傾向にあり、自己資本比率の改善やROEの高さなど、収益性・財務安全性は良好な水準です。一方で、親会社株主に帰属する当期純利益が一時的に減少したことや、投資活動によるキャッシュフローのマイナスが続く中で現金同等物が減少している点は注視が必要です。
中期経営計画「nozaki2024/2026 “SHINKA”」に基づく「印刷×DX」や環境対応製品の強化は、市場ニーズの変化に対応し、将来の成長を目指す積極的な姿勢を示しています。
株価は、PER基準では割安感がある一方、PBR基準では業界平均よりやや高いものの1倍を下回っています。配当利回りは約4%と魅力的な水準で安定した株主還元の方針を示しています。
直近の株価は狭いレンジで推移し、出来高は限定的ですが、今後の事業戦略の進展や市場環境の変化が株価に影響を与える可能性があります。
企業情報
| 銘柄コード | 7919 |
| 企業名 | 野崎印刷紙業 |
| URL | http://www.nozakiinsatu.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – その他製品 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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