企業分析レポート：コックス（9876）
個人投資家の皆様へ、株式会社コックス（証券コード:9876）の企業分析レポートをお届けします。
1. 企業情報
株式会社コックスは、大手小売グループであるイオン株式会社の連結子会社で、カジュアル衣料品を専門に販売する小売企業です。主に商業施設（SC）内に多ブランドを展開し、メンズ、ウィメンズ、キッズの衣料品および雑貨を「ikka」「LBC」「VENCE EXCHANGE」などのブランド名で企画・製造・販売しています。近年はEC（電子商取引）の強化にも注力しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
コックスはイオン系という強みを生かし、全国のイオンモールなどの商業施設を中心に店舗を展開しています。これにより、集客力のある立地で事業を展開できる点が競争優位性の一つと考えられます。アパレル小売業界は競争が激しく、原材料価格の高騰や円安、消費者の節約志向の高まりなど、厳しい経営環境にあります。具体的な市場シェアのデータは開示されていませんが、多ブランド展開とEC強化により、市場ニーズへの対応を図っています。
3. 経営戦略と重点分野
コックスは、以下の3点を主要な経営施策として掲げています。
* 店舗売上の拡大: 土日祝の人員体制強化や接客販売力向上に努めていますが、人員不足が一部店舗の限定的な効果にとどまっているため、採用強化による人員体制の再整備を推進しています。
* EC売上の拡大: SNSを活用した新規顧客獲得策やインフルエンサーとの協業を通じて、EC売上の伸長を目指しています。実際に、直近の決算ではEC売上が前年比104.0%と伸長しています。
* 荒利率の維持・改善: 正価販売の拡大、値引き販売の抑制、仕入原価の低減などにより、収益性の改善を図っています。
中期経営計画に関する具体的な内容は開示されていませんが、上記の重点施策を通じて企業価値向上を目指していると考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
コックスの事業モデルは、イオングループの商業施設に重点を置いた多店舗展開と、複数のブランドを展開するポートフォリオが特徴です。これにより、幅広い顧客層へアプローチし、特定のブランドや商品トレンドへの依存リスクを分散しています。また、ECの強化は、店舗チャネルに加えてオンラインでの販売機会を拡大し、市場ニーズの変化に対応する柔軟性を高めることにつながります。現在の経済状況である円安や原材料価格の高騰、消費者の節約志向といった外部環境への適応が、持続可能性を左右する重要な要素となります。
5. 技術革新と主力製品
提供された情報からは、特筆すべき技術革新に関する記述は見られませんでした。同社の主力製品は「ikka」、「LBC」、「EC限定ブランド」などのカジュアル衣料品および関連雑貨です。直近の売上では「ikka」が連結売上高の大部分を占め、これに「LBC」や「EC限定ブランド」が続いています。これらのブランドを通じて、収益を牽引しています。
6. 株価の評価
現在の株価210.0円に対し、以下の指標が示されています。
* PER（会社予想）: 5.62倍 (業界平均PER: 21.1倍)
* PBR（実績）: 0.61倍 (業界平均PBR: 1.3倍)
* EPS（会社予想）: 37.21円
* BPS（実績）: 339.96円
現在の株価は、会社予想EPSに基づくPERおよび実績BPSに基づくPBRともに、業界平均と比較して低い水準にあります。
7. テクニカル分析
現在の株価210.0円は、年初来高値231円、年初来安値169円の範囲にあります。直近10日間の株価は207円から210円の範囲で推移しており、小幅な上昇傾向が見られます。50日移動平均線（204.40円）および200日移動平均線（193.80円）を上回る水準で推移しており、中期的な株価はこれらの移動平均線を上回る動きとなっています。
8. 財務諸表分析
過去数年間の損益計算書を見ると、以下の傾向が確認できます。
* 売上高: 2022年2月期の13,276百万円から、2025年2月期の15,302百万円と堅調に増加しており、成長傾向にあります。
* 営業利益・経常利益・純利益: 2022年2月期には営業赤字・最終赤字でしたが、2023年2月期に黒字転換し、2024年2月期、2025年2月期と利益が大幅に改善・増加しています。特に2025年2月期は営業利益1,263百万円、親会社株主に帰属する純利益1,196百万円と、過去数年で最も高い水準となっています。
* 収益性: ROE（実績）は14.49%、ROA（過去12か月）は6.31%と、効率的な資本運用および資産活用ができています。
* 財務安全性: 自己資本比率は実績で67.2%、直近四半期では70.1%と高い水準を維持しており、財務基盤は強固であると評価できます。
* 直近四半期（2026年2月期第1四半期）: 売上高は前年同期比で微減（-3.5%）しましたが、営業利益は469百万円（+0.8%）、経常利益は516百万円（+10.2%）と増益を確保しています。親会社株主に帰属する四半期純利益は426百万円（-2.9%）と微減でしたが、引き続き黒字を維持しています。
9. 株主還元と配当方針
コックスは、会社予想および過去の実績において配当金は0.00円となっており、配当利回りも0.00%です。配当性向も0.00%となっており、現状では株主への配当による還元は実施されていません。自社株買いに関する情報は提供されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は小幅な変動に留まり、出来高も数千株から数万株程度で推移しています。信用買残は前週比で増加していますが、信用売残は0株のため信用倍率は算出不能です。発行済株式数の約7割が親会社のイオンによって保有されており、市場に流通する株式（Float）が比較的少ない構造となっています。株価への影響要因としては、経済情勢（円安、原材料価格、個人消費動向）やアパレル業界のトレンド、同社のEC強化や収益性改善に向けた取り組みの進捗、そして親会社であるイオンのグループ戦略などが挙げられます。
11. 総評
コックスは、イオンを親会社とするカジュアル衣料品小売企業であり、多数のブランドを商業施設およびECチャネルで展開しています。過去数年の財務状況を見ると、一度赤字に陥ったものの、経営努力により売上高・利益ともに大幅に改善し、黒字を継続しています。特に、高い自己資本比率に示されるように財務基盤は健全です。
現在の株価は、PERやPBRを見る限り、アパレル小売業界の平均と比較して低い水準にあります。しかし、株主還元としての配当は現状実施していません。経営戦略として、EC強化や収益性改善に注力しており、これらの施策が今後の業績と株価にどのように影響するかが注目されます。アパレル業界の外部環境は依然として厳しい状況が続いており、同社がどのようにこれらの課題に対応していくかが今後のカギとなると考えられます。
企業情報
| 銘柄コード | 9876 |
| 企業名 | コックス |
| URL | http://www.cox-online.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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