株式会社乃村工藝社（9716）企業分析レポート
東京証券取引所プライム市場に上場する株式会社乃村工藝社（証券コード: 9716）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
株式会社乃村工藝社は、展示施設や商業施設、博物館などの空間創造を手掛ける日本のリーディングカンパニーです。企画、設計、施工（ディスプレー制作・設置）、そして完成後の運営・管理までを一貫して提供しています。特に、全国のランドマークとなるような大型施設やイベントにおいて、そのノウハウと実績を活かしています。事業は多岐にわたり、専門店、百貨店、複合商業施設、広報・販売促進施設、博物館・美術館、余暇施設、博覧会・イベントなど、様々な分野の空間づくりを支援しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は「展示・商業施設向けディスプレー最大手」とされており、業界内での確固たる地位を確立しています。長年の実績と幅広い事業領域を持つことから、高い競争優位性を有していると考えられます。
市場動向としては、新型コロナウイルス感染症の影響からの回復に伴うリアルな空間への人流増加、インバウンド需要の回復、さらには「モノ」から「コト・体験」へと消費者のニーズが変化していることが追い風となっています。都市再開発による複合商業施設の増加や、企業のPR活動活発化も事業機会を広げています。
一方で、資材価格や労務費の上昇、業界内の価格競争は、今後の収益性を考える上での課題となり得ます。
3. 経営戦略と重点分野
同社は、中期経営方針の最終年度である2025年度（2026年2月期）において、「人財育成」や「業務推進手法の再考」など、これまで掲げてきた各種施策を着実に成果に結びつけることを目指しています。具体的な戦略としては、高度な専門性とクリエイティビティを持つ人材の育成と、効率的かつ高品質なプロジェクト遂行のための業務プロセスの改善が重点的に進められていると考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
乃村工藝社の事業モデルは、企画から設計、施工、運営管理までを一貫して手掛けることができる「ワンストップソリューション」が強みです。これにより、顧客の多様なニーズに対応し、安定的な受注を獲得しやすい構造にあると考えられます。
市場ニーズの変化に対しては、「リアル空間の価値再認識」「インバウンド需要の増加」「コト・体験消費へのシフト」といったトレンドを捉え、複合商業施設、ホテル、アミューズメント施設、企業PR施設、文化施設などの多様なプロジェクトを手掛けることで適応しています。特に、大阪・関西万博関連プロジェクトのような大型イベントへの関与も、事業の持続性に寄与すると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
同社の技術革新は、単なる建設技術だけでなく、空間デザイン、デジタル技術の活用、体験型コンテンツ制作など、多岐にわたると考えられます。特に、収益を牽引している主力製品・サービスは、その事業内容が示す通り、各種「ディスプレー企画・設計・施工・運営監理」であり、これは「専門店」「複合商業施設」「広報・販売促進」「博物館・美術館」「余暇施設」「博覧会・イベント」といった幅広い顧客層に対する空間創造ソリューションと言えます。
6. 株価の評価
現在の株価907.0円に対して、各種指標は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 14.45倍
* 同業他社のPER平均17.0倍と比較すると、やや割安感がある水準にあると言えるでしょう。会社予想EPS62.75円に基づくと、PER14.45倍は株価906.99円に相当し、現在の株価と概ね同水準です。
* PBR（実績）: 1.89倍
* 同業他社のPBR平均1.8倍と比較すると、ほぼ同水準、わずかに高い評価を受けている状態です。実績BPS480.95円に基づくと、PBR1.89倍は株価909.19円に相当し、現在の株価と概ね同水準です。
これらの指標から見ると、現在の株価は、今後の業績見通しや現在の資産価値に対して概ね妥当な水準、またはPERにおいてはやや割安感がある水準と評価できる可能性があります。
7. テクニカル分析
直近の株価推移を見ると、現在の株価907.0円は、年初来安値704円と年初来高値997円の中間に位置しています。
50日移動平均線が892.92円、200日移動平均線が862.36円であり、現在の株価は両移動平均線を上回っています。これは、中長期的な上昇トレンドを示唆する兆候であると考えられます。直近10日間の株価は、863円から918円の範囲で推移しており、概ね堅調な動きを見せています。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益:
- 2026年2月期 第1四半期の連結売上高は408億15百万円（前年同期比40.4%増）と大幅に増加しました。
- 営業利益は45億30百万円（前年同期比341.8%増）、経常利益は45億93百万円（同309.0%増）、親会社株主に帰属する四半期純利益は30億24百万円（同398.5%増）と、全ての利益項目で前年同期を大きく上回る伸長を見せています。これは、市場の回復とプロジェクトの好調な進捗が背景にあると見られます。
- 収益性・効率性:
- ROE（実績）は12.92%と示されており、過去12ヶ月では18.04%まで上昇し、効率的な自己資本の活用を示唆しています。
- 売上高営業利益率（過去12か月）は11.10%と高く、収益性の良さが伺えます。
- 財務安全性:
- 自己資本比率は、前期末の53.0%から第1四半期末には60.5%に上昇しており、財務体質の健全性がさらに向上しています。
- 流動比率は2.47と高く、短期的な支払能力に優れていることを示しています。
- 総資産は886億48百万円、純資産は536億48百万円と堅調です。
- キャッシュフロー:
- 第1四半期連結累計期間に係るキャッシュ・フロー計算書は作成されていないため、詳細な分析はできません。
総じて、直近の四半期決算は非常に好調であり、売上・利益ともに高い成長率を達成し、財務安全性も改善傾向にあります。
9. 株主還元と配当方針
- 配当:
- 会社予想の1株配当は34.00円であり、現在の株価907.0円に基づくと、配当利回りは約3.75%となります。これは、日本株の平均と比較して比較的高い水準にあると言えるでしょう。
- 配当性向は38.90%であり、利益の約4割を配当に回していることから、安定的な株主還元に取り組む姿勢が見られます。
- 自社株買い:
- 株主情報において「自社(自己株口)」が6.97%の保有割合で上位株主として記載されており、過去に自社株買いを実施していることが示唆されます。自社株買いは、発行済み株式数を減らし、1株当たりの価値を高める株主還元策の一つです。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は直近で900円台半ばで堅調に推移しており、50日移動平均線、200日移動平均線を上回っていることから、短期・中期的な上昇モメンタムが見られます。出来高は直近で20万株台と変動があり、売買代金は1億円台後半です。
信用買残が678,500株に対し、信用売残が14,400株となり、信用倍率は47.12倍と非常に高い水準です。これは、買い方の需給が優位にあることを示唆しますが、一方で将来的な売り圧力になり得る可能性も考慮する必要があります。
機関投資家による保有割合は19.43%、インサイダー（役員・大株主）による保有割合は25.65%であり、比較的安定した株主構成であると考えられます。
株価への影響要因としては、今後の景気回復の動向、特にリアル空間への投資意欲、インバウンド需要の継続、そして資材価格・労務費の動向が挙げられます。
11. 総評
乃村工藝社は、日本における空間創造の最大手企業として強固な事業基盤を有しています。直近の第1四半期決算では、市場回復の恩恵を受け、売上高・各利益項目ともに前年同期比で大幅な増益を達成し、財務体質も改善傾向にあります。
株価はPERで業界平均を下回る水準にあり、株主還元についても安定的な配当と自社株買いの実施実績が期待できる点は、投資家にとって魅力となり得ます。
テクニカル分析からは、現在の株価は中長期的な上昇トレンドを示唆する位置にあり、モメンタムは良好です。
中期的には市場の回復と「コト消費」ニーズの拡大が追い風となる一方で、資材・労務費の上昇や競争環境、景気動向の不透明感は引き続き注視すべき点となります。
企業情報
| 銘柄コード | 9716 |
| 企業名 | 乃村工藝社 |
| URL | https://www.nomurakougei.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。