以下は、株式会社まぐまぐ（証券コード:4059）の企業分析レポートです。
1. 企業情報
株式会社まぐまぐは、日本においてコンテンツ配信プラットフォームの開発・運営を行う企業です。主な事業として、メルマガ配信プラットフォーム「まぐまぐ!」や記事販売プラットフォーム「mine」を含む「プラットフォーム事業」を展開しています。また、Webメディアの運営と、Webメディアおよびメルマガコンテンツの広告枠販売を行う「メディア広告事業」も手掛けています。収益は主にメルマガ課金と広告収入で構成されています。同社はAirTrip Corp.（エアトリ）の子会社です。
2. 業界のポジションと市場シェア
まぐまぐは、コンテンツ配信およびインターネット広告市場において事業を展開しています。決算短信によると、静止画・テキストコンテンツ市場は2023年度に2兆8,628億円、インターネット広告市場は2023年に2兆6,870億円と、それぞれ大きな市場規模を有しています。同社はこれらの市場でサービスを提供していますが、業界内での具体的な市場シェアや競争優位性を示す数値データは提供されていません。主要事業であるメルマガ配信サービスは特定のニッチ市場を形成していますが、他の大手インターネットプラットフォームとの競争が存在すると考えられます。
3. 経営戦略と重点分野
同社の経営戦略は、事業セグメントごとに以下の点が挙げられています。
* プラットフォーム事業: 「メディア広告事業」との連携を強化し、ユーザーインターフェース（UI）の改善を進めることで、サービスの利便性と魅力を向上させることを目指しています。
* メディア広告事業: 運営するWebメディアの知名度向上とユーザー満足度の向上を図り、広告枠販売を強化することで収益拡大を目指しています。
* その他事業: クリエイターの活動支援を通じて、新たなコンテンツ創出を促進する方針です。
これらの戦略は、既存事業の強化とユーザー基盤、そして収益性の向上を目的としていると見られます。
4. 事業モデルの持続可能性
まぐまぐの事業モデルは、メルマガ課金とメディア広告収入が中心です。これは、コンテンツクリエイターと読者（ユーザー）をつなぐプラットフォームと、そのプラットフォームや関連メディアで提供される広告枠を収益源とするものです。インターネットコンテンツ市場およびインターネット広告市場は継続的な成長が見込まれており、マクロな市場ニーズは存在します。同社のセグメント戦略にあるユーザーインターフェースの改善やクリエイター支援は、市場ニーズの変化に適応し、事業の持続性を高めるための取り組みと考えられます。
5. 技術革新と主力製品
技術革新に関する具体的な情報や独自の先端技術に関する記述は提供されていません。同社の主力製品および収益を牽引しているサービスは、長年にわたり運営されているメルマガ配信プラットフォーム「まぐまぐ!」と、Webメディア運営を通じて得られる広告収入です。これらのサービスは、コンテンツの企画・開発力、および配信プラットフォームの安定運用を通じて提供されています。
6. 株価の評価
現在の株価は545.0円です。
* PER（会社予想）: 69.78倍
* EPS（会社予想）: 7.81円
* PBR（実績）: 1.89倍
* BPS（実績）: 288.37円
業界平均PER 17.6倍、業界平均PBR 1.6倍と比較すると、PERは業界平均を大幅に上回っており、PBRも業界平均をやや上回る水準です。会社予想EPSに基づくPERは現在の株価と整合性がありますが、業界平均と比較すると、現在の利益水準に対して株価が高い水準にある可能性が示唆されます。
7. テクニカル分析
直近の株価は545.0円です。
* 年初来高値: 645円
* 年初来安値: 388円
* 50日移動平均線: 522.30円
* 200日移動平均線: 547.97円
現在の株価は年初来高値と安値の中間よりやや高めの水準に位置しています。50日移動平均線を上回り、200日移動平均線に近づいている状況です。直近10日間の株価は531円から549円のレンジで推移しており、大きな方向性を持つような強いモメンタムは見られません。日々の出来高が少ない傾向にあり、約定価格は上下に動きやすい可能性があります。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 損益計算書によると、Total Revenueは2021年9月期の666,031千円から、2024年9月末時点の過去12か月で454,935千円へと減少傾向にあります。直近の2025年9月期第1四半期の売上高は110,802千円（前年同期比3.1%減）と、売上高の減少傾向が継続しています。
- 利益: 2023年9月期にはNet Income Common Stockholdersが-478,863千円と大幅な純損失を計上しました。これは主に「Total Unusual Items」（本社移転費用など）による特別損失の影響が大きいと見られます。
- 直近12か月（2024年9月末時点）でも純損失は-84,549千円と続いていますが、2025年9月期第1四半期単体では営業利益が1,122千円（前年同期は営業損失723千円）、経常利益が1,247千円（前年同期は経常損失723千円）と黒字転換しており、足元の利益状況は改善傾向にあります。ただし、四半期純損失は3,283千円を計上しています。
- 収益性: Profit Marginは-19.33%、Operating Marginは6.36%です。Return on Equity (ROE) は-10.05%（過去12か月）とマイナスであり、自己資本を効率的に活用できていない状況を示しています。Return on Assets (ROA) も0.62%と低い水準です。
- キャッシュフロー: Operating Cash Flowは過去12か月で13M（13,000千円）とプラスですが、Levered Free Cash Flowは-8.75Mとマイナスです。事業における現金創出力は課題がある状況です。
- 財務安全性: 自己資本比率は83.9%（直近実績）、直近四半期では84.4%と非常に高く、Current Ratioも6.31と高水準であることから、財務基盤は高い安全性を維持していると評価できます。
9. 株主還元と配当方針
同社は、1株配当（会社予想）が0.00円、配当利回り（会社予想）も0.00%となっており、近年配当は実施されていません。また、自社株買いなどの具体的な株主還元策に関する情報も提供されていません。現状では、株主への直接的な還元には積極的ではない方針と見られます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、小幅なレンジでの推移が続いており、特定の大きな上昇または下降の勢いは見られません。1日の出来高も少ない日が多く、平均出来高（直近10日間）は3.48千株と、市場での取引活発度は限定的です。
信用買残は70,600株存在しますが、信用売残は0株であり、信用倍率が0.00倍となっています。これは、需給バランスにおいて買い圧力が現状強い状況を示していますが、取引量の少なさから流動性には注意が必要です。
親会社であるエアトリが70%以上を保有しており、流通株式数が少ないことも、出来高の少なさや市場での注目度の低さに影響を与えている可能性があります。
11. 総評
まぐまぐは、メルマガ配信やWebメディア運営を主軸とする情報通信サービス企業です。過去数年間は売上高が減少傾向にあり、特に2023年9月期には特別損失の影響で大幅な純損失を計上しました。しかし、直近の2025年9月期第1四半期では営業利益・経常利益が黒字に転換しており、収益改善の兆しが見られます。
財務基盤は自己資本比率が80%を超える高水準を維持しており、健全性は高いですが、ROEやROAは低いままであり、収益性には課題が残ります。キャッシュフローは営業CFはプラスであるものの、フリーCFはマイナスであり、今後の事業投資や成長戦略における資金創出力が注目されます。
株価は年初来で中間よりやや高めの水準にありますが、日々の出来高が少なく、市場の注目度や流動性は限定的です。PERは業界平均と比較して高く、現在の利益水準から見ると株価は割高と評価される可能性があります。配当は行われておらず、株主還元には消極的な状況です。親会社が多くの株式を保有しており、浮動株が少ない点も株価動向に影響を与えうる要素です。
企業情報
| 銘柄コード | 4059 |
| 企業名 | まぐまぐ |
| URL | https://www.mag2.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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