以下に、天昇電気工業（6776）の企業分析レポートをまとめました。
1. 企業情報
天昇電気工業は、1936年創業のプラスチック成形品に特化した製造業です。主な事業は、自動車内外装部品、空調機器部品、物流資材（感染性医療廃棄物容器など）、家電製品や事務機器の外装部品の設計、製造、販売です。金型製作から製品の成形までの一貫生産体制を強みとしています。また、事業ポートフォリオの一部として不動産賃貸事業も行っており、安定的な収益源となっています。連結事業売上高の99%を成形事業が占め、不動産事業は1%ですが、利益面では貢献しています。海外事業比率は約28%です。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社はプラスチック成形品の専業メーカーであり、特に自動車部品を主力としています。金型からの一貫生産体制は、技術力と生産効率における競争優位性となり得ます。また、感染症対応製品や防災関連品など、特定のニッチ市場ニーズに対応した製品も手掛けています。業界内での具体的な市場シェアを示すデータはありませんが、長年の歴史と多様な製品ラインナップにより、一定の地位を確立していると推察されます。不動産賃貸事業が安定収益源となっている点は、本業の変動リスクを一部緩和する効果が期待されます。
3. 経営戦略と重点分野
明確な中長期経営計画やビジョンに関する具体的な記述は提供されたデータからは読み取れません。しかし、決算短信におけるセグメント別情報から、「アメリカ成形関連事業では、メキシコ第二工場の稼働率向上による生産量拡大に注力」していることが伺えます。これは、海外事業の拡大と特定地域での生産体制強化が現在の重点分野の一つであることを示唆しています。また、過去の事業転換として「弱電から自動車向けに転換」した実績があり、市場の変化への適応力を持っていると考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の収益モデルは、主にプラスチック成形品の製造・販売です。主要顧客である自動車産業の動向に大きく影響を受けますが、近年は環境規制やEV化の進展など、自動車産業自体が大きな変革期にあります。これに対し、同社が「金型から一貫生産」の強みを活かし、どのような素材技術やリサイクル技術への対応を進めていくかが持続可能性の鍵となるでしょう。また、医療・物流資材や家電・事務機器といった多岐にわたる分野で事業を展開していること、および不動産賃貸事業による収益の多角化は、事業の安定性向上に寄与すると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
技術革新に関する具体的な情報は提供されていませんが、「金型から一貫生産」という体制は、高い技術力と品質管理能力を必要とします。主力製品は自動車の内外装部品、空調・熱機器部品、吸気系部品、安全装置部品、エンジン周辺部品など、自動車関連が広範囲にわたります。その他、感染性医療廃棄物容器、物流・保管用のオリジナルコンテナとして「Mippail」「Tenbako」「Tentaru」「Tensert racks」なども展開しています。これらの製品群と一貫生産体制が同社の収益を牽引しています。
6. 株価の評価
現在の株価268.0円に対し、各種指標は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 11.40倍
* PBR（実績）: 0.43倍
* EPS（会社予想）: 23.51円
* BPS（実績）: 624.48円
業界平均PER15.9倍、業界平均PBR0.7倍と比較すると、同社のPER（11.40倍）は業界平均より低く、PBR（0.43倍）も業界平均を大きく下回っています。特にPBRは1倍割れの状態であり、現在の株価が企業の純資産価値を下回っていることを示しています。このことから、株価は割安と評価できる可能性があります。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価は265円から270円の狭いレンジで推移しており、大きな方向性は見られません。現在の株価268円は、年初来安値215円と年初来高値290円のちょうど中央付近に位置しています。50日移動平均線（262.42円）と200日移動平均線（261.70円）はほぼ同水準であり、現在の株価はそれらをわずかに上回っています。これは、短期的・中期的に株価がある程度の安定感を持っていることを示唆しますが、出来高が比較的少ないため、本格的な上昇トレンドや下降トレンドを形成するには至っていない状態です。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年で着実に増加しており、2022年3月期の19,449百万円から2025年3月期には27,885百万円と成長しています。ただし、直近の2025年3月期の成長率は鈍化傾向にあります（前連結会計年度比+3.6%）。
- 営業利益: 2024年3月期までは増加傾向でしたが、2025年3月期は914百万円と前期の1,062百万円から減少しました。売上原価の増加が影響したと見られます。
- 当期純利益: 親会社株主に帰属する当期純利益は、2025年3月期に1,264百万円となり、前期の948百万円から増加しました。これは主に特別利益の計上によるものです。
- キャッシュフロー: 営業活動によるキャッシュフローは安定してプラスを維持していますが、投資活動によるキャッシュフローは継続してマイナスであり、設備投資を積極的に行っていることが伺えます。フリーキャッシュフローはマイナスとなっています。
- ROE: 2025年3月期に13.15%（企業財務指標）と、前期の約8.6%から大きく改善しており、効率的な株主資本の活用がうかがえます。一般的に10%以上であれば優良と判断される水準です。
- 自己資本比率: 2025年3月期には48.0%と、前期の33.1%から大幅に改善しており、財務安全性は大きく向上しました。総資産に占める自己資本の割合が高く、安定した財務基盤を築いていると言えます。
- 負債: 自己資本比率の改善に伴い、総負債対自己資本比率も42.22%と健全な水準です。
9. 株主還元と配当方針
同社の配当方針は、データから読み取れる範囲では、2024年3月期、2025年3月期、2026年3月期（予想）ともに年間5.00円の配当を維持する計画です。
* 配当利回り（会社予想）: 1.87%（株価268円、予想配当5円で計算）
* 配当性向: 6.73%（1株配当5円に対し、EPS74.34円で計算）
配当性向は非常に低く、稼いだ利益の大部分を内部留保または再投資に回していることが伺えます。これは財務体質の強化や将来の成長投資に充てられている可能性があります。自社株買いなどの追加的な株主還元策に関する情報は、提供データからは確認できませんでした。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は狭いレンジで推移しており、株価モメンタムは限定的です。過去52週間では株価は約27%下落しており、S&P500が上昇基調にある中で出遅れています。出来高は少なく、投資家の関心度が現時点では高くない可能性を示唆しています。信用買残が多い一方で信用売残がゼロであり、需給面では買い圧力が限定的で、流動性が低い状態です。主要株主による保有割合が約6割と非常に高く、市場に流通する株式（浮動株）が少ないことも、価格変動の要因となる可能性と、出来高が少ない要因となっていると考えられます。今後の業績動向、特に海外事業のP/Lへの貢献度、自動車産業の変化への対応、および市場全体の動向が株価に影響を与える要因となるでしょう。
11. 総評
天昇電気工業は、プラスチック成形事業を主軸とし、自動車関連部品や物流資材、家電部品などを手掛ける企業です。長年の事業経験と、金型からの一貫生産体制が強みです。安定的な収益源として不動産賃貸事業も保有しています。
財務面では、売上高は過去数年で増加傾向にあるものの、営業利益は直近で減少しました。しかし、特別利益の計上もあり最終的な純利益は増加しています。特に、自己資本比率が大幅に改善し、財務の健全性が向上している点は注目されます。
株価の評価においては、PER、PBRともに業界平均と比較して割安水準にあり、特にPBRが0.43倍と純資産に対し株価が低く評価されている状態です。株主還元は配当性向が低いですが、配当利回りは安定しています。
テクニカル面では、直近の株価は大きな動きがなく、出来高も少ないため、投資家の関心は限定的と見られます。主要株主による高保有率も、市場の流動性を低くしている一つの要因と考えられます。
今後の注目点としては、メキシコ第二工場の稼働率向上による海外事業の成長、変化する自動車産業のニーズへの適応、そして低い配当性向が将来の成長投資にどのように結びつくか、などが挙げられるでしょう。これらは同社の持続的な成長と企業価値向上に寄与する可能性があります。
企業情報
| 銘柄コード | 6776 |
| 企業名 | 天昇電気工業 |
| URL | http://www.tensho-plastic.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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