株式会社バリューHR（証券コード: 6078）の企業分析レポートを以下の通りご報告します。
1. 企業情報
株式会社バリューHRは、主に健康保険組合と企業向けに、健康管理サービスをインターネット上で提供する企業です。2001年に設立され、本社は東京都渋谷区にあります。主要な事業として、健診予約や結果管理、特定保健指導などを一元的に行う「バリューカフェテリア」システムを通じて、健康保険組合の保健事業の運営や企業の健康経営を支援する「バリューカフェテリア事業」と、健康保険組合の設立・運営支援、BPO（ビジネス・プロセス・アウトソーシング）サービスなどを手掛ける「HRマネジメント事業」を展開しています。2024年12月期の連結事業構成は、バリューカフェテリア事業が売上高の約80%、HRマネジメント事業が約20%を占めています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は健康管理サービスをインターネットで提供する数少ない先駆者的な企業の一つであり、特に健康保険組合の設立・運営支援まで手掛ける点で専門性を有していると見られます。企業の「健康経営」や「人的資本経営」への関心が高まる中、健康管理サービスの提供に対する市場ニーズは拡大傾向にあると考えられます。健保の保健事業支援やBPOサービスを提供する自社開発システムが競争優位性となり得ますが、提供された情報からは具体的な市場シェアや競合他社との相対的な位置付けについては判断できません。
3. 経営戦略と重点分野
同社は、事業拡大に向けて複数の戦略的施策を推進しています。決算短信によると、「資本・業務提携による顧客基盤の拡大」「健診データ利活用による新規サービスの研究開発」「業務DX化の推進」「賃上げや採用競争力強化による人材確保」「適切な価格転嫁」などが重点分野として挙げられています。これらは、現在の市場環境に対応し、持続的な成長と収益性の向上を目指すための取り組みと見られます。中長期経営計画の具体的な進捗状況については、提供された情報からは判断できません。
4. 事業モデルの持続可能性
バリューHRの事業モデルは、健康保険組合や企業との継続的な契約に基づいたサービス提供であり、ストック型収益の構造を持つと見られます。これにより、安定した収益基盤を築いている可能性があります。昨今の「健康経営」への意識の高まりは、同社のサービスに対する長期的な需要を支える追い風となっており、市場ニーズの変化への適応力も高いと考えられます。直近で人材確保や外注費増加による収益性の圧迫が見られますが、通期では効率化・改善による収益性回復を見込んでいるとされており、事業モデルの持続性向上に向けた取り組みが進められているものと推察されます。
5. 技術革新と主力製品
同社は、自社開発システムを通じて健診予約や情報管理サービスを提供しており、これが技術的な独自性となっています。特に健康保険組合の保健事業をデジタルで効率化する「バリューカフェテリア」は、同社の売上高の大半を占める主力製品・サービスです。今後は、蓄積された健診データを利活用した新規サービスの研究開発に取り組む方針が示されており、既存サービスの強化に加え、新たな価値創出を目指す技術革新が期待されます。
6. 株価の評価
現在の株価1,677.0円に対し、各指標は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 49.82倍
* PBR（実績）: 6.84倍
* EPS（会社予想）: 33.66円
* BPS（実績）: 245.24円
情報通信・サービスその他の業界平均PERが17.0倍、業界平均PBRが1.8倍であることを考慮すると、バリューHRの現在の株価はPER、PBRともに業界平均を大きく上回る水準で評価されていると見受けられます。これは、同社の今後の成長性や収益拡大に対する市場の期待が株価に織り込まれている可能性を示唆していると考えられます。
7. テクニカル分析
直近の株価推移を見ると、現在の株価1,677.0円は、年初来安値1,311円を大きく上回り、年初来高値1,729円に近い水準で推移しています。50日移動平均線1,625.38円、200日移動平均線1,625.56円ともに現在の株価を下回っており、短期・中期的に強いトレンドを示している可能性があります。ただし、直近10日間では高値圏でのもみ合いが見られ、本日（2025-07-31）は前日終値1,690円から下落して1,677.0円で終了しています。
8. 財務諸表分析
過去数年間の連結損益計算書を見ると、売上高は一貫して成長傾向にあり、2021年12月期の5,526百万円から2024年12月期（過去12か月実績）には8,376百万円へと増加しています。一方で、営業利益と純利益は2023年12月期にピークを迎えましたが、2024年12月期（過去12か月実績）は前年比で減少しています（営業利益 1,385百万円 → 1,117百万円、純利益 970百万円 → 791百万円）。
直近の2025年12月期第1四半期決算では、売上高は前年同期比17.7%増と引き続き成長を見せていますが、営業利益は同10.8%減、経常利益も同7.5%減となりました。これは、全社的な体制強化に伴う外注費増加が主な原因と説明されており、この費用は上期に集中する見込みであるとされています。
収益性を示す指標としては、過去12か月の実績で売上総利益率は約34.9%、営業利益率は約13.3%、純利益率は約9.4%です。自己資本利益率（ROE）は過去12か月で12.47%、総資産利益率（ROA）は4.06%と報告されています。財務安全性を示す自己資本比率は直近四半期で38.3%と、37.3%であった前連結会計年度末から上昇しており、財務の健全性は維持されていると見られます。なお、キャッシュフロー計算書に関する具体的な情報は、提供されたデータからは判断できませんでした。
9. 株主還元と配当方針
同社の配当方針を見ると、2024年12月期は年間25.00円の配当実績があり、2025年12月期は年間26.00円の配当（予想）が発表されています。現在の株価（1,677.0円）に基づく会社予想配当利回りは1.55%です。配当性向は84.66%と比較的高い水準にあります。提供された情報からは、自社株買いなどの追加的な株主還元策についての言及は見られませんでした。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は1,657円から1,729円の範囲で変動しており、比較的高い水準で推移しています。現在の株価1,677.0円は、過去数日の出来高21,700株、売買代金36,601千円で取引されています。
信用取引においては、信用買残が47,300株、信用売残が107,400株であり、信用倍率は0.44倍と1倍を下回っています。これは、売り残が買い残を上回る状態を示しており、需給面では買い方が有利な状況と解釈されることがあります。
直近の四半期決算で増収ながら減益となった点や、通期業績予想に対する今後の進捗状況は、株価モメンタムや投資家の関心に影響を与える可能性があります。
11. 総評
バリューHRは、成長が期待される健康管理サービス市場において、独自のシステムと専門性を持つ企業です。市場の「健康経営」や「人的資本経営」に対するニーズの高まりを背景に、売上高は着実に成長を続けています。今後の成長戦略として、資本業務提携やデータ活用、DX化などを掲げており、中長期的な事業拡大を目指していると見られます。
一方で、現在の株価は業界平均と比較してPER、PBRともに高水準にあり、市場からの高い成長期待が織り込まれていると考えられます。直近の決算では、売上高は堅調に推移するものの、先行投資や体制強化に伴うコスト増により営業利益は一時的に減少している点が注目されます。財務の健全性は維持されており、配当性向は高い水準ですが、安定した株主還元の方針が見られます。
今後の株価は、同社の成長戦略の進捗状況、特にコスト効率の改善と利益成長の実現、そして市場の健康管理サービスへの関心の持続性が注視される要因となり得るでしょう。
企業情報
| 銘柄コード | 6078 |
| 企業名 | バリューHR |
| URL | http://www.valuehr.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。