デクセリアルズ（4980）の企業分析レポートを、個人投資家の皆様にわかりやすくお伝えします。
1. 企業情報
デクセリアルズは、ディスプレーなどに使用される光学材料や電子材料の製造・販売を主力とする企業です。旧ソニーケミカルから再上場し、スマートフォン向けの電子部材（異方性導電膜など）で高い世界シェアを持つ、ニッチな分野に強みを持つ企業として知られています。主な事業は「光学材料部品」と「電子材料部品」の2つで構成されており、直近の売上構成比は光学材料部品が約45%、電子材料部品が約55%です。海外売上比率も約67%と高く、グローバルに事業を展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
デクセリアルズは、異方性導電膜（ACF）や光学弾性樹脂など、特定の電子部材・材料において高い技術力と市場シェアを確立しています。特にスマートフォン向け市場で高シェアを誇り、高い競争優位性を持っています。
市場動向としては、スマートフォン・タブレット市場の堅調な推移に加え、中国・韓国のスマートフォンにおけるOLEDディスプレイへの移行、ノートPCの買い替え需要などが業績を支えています。
課題としては、一部の特定市場（スマートフォン、PCなど）の動向に業績が左右される可能性があり、また世界経済の変動や地政学リスク、為替の不安定さといった外部環境の影響を受ける可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
デクセリアルズは、中期経営計画2028「進化の実現」を掲げ、持続的な成長と高水準の株主還元を目指しています。具体的な戦略的重点分野としては、以下の点が挙げられます。
* 積極的な成長投資: キャピタル・アロケーションと資本政策に基づき、成長分野への投資を強化。
* 高付加価値製品の開発・提案: テクノロジーの進化を先回りし、高機能な製品を開発・市場に提案。
* 成長領域への注力: 自動車向け製品の販売拡大や、データセンター向け光トランシーバー用製品の新規顧客開拓を強化。
* 適正な利益配分: 資本効率を意識した株主還元策を実施。
これらの施策を通じて、既存事業の強化と新たな収益柱の育成を図っています。
4. 事業モデルの持続可能性
デクセリアルズの事業モデルは、ディスプレイや電子部品に不可欠な高機能材料を供給することで収益を上げています。特に、異方性導電膜や光学弾性樹脂といったニッチながらも技術的障壁の高い製品群に強みを持つ点が特徴です。
市場ニーズの変化に対しては、スマートフォン・タブレットのOLEDディスプレイへの移行、ノートPCの高性能化や買い替え需要、そしてデータセンターの需要拡大といった主要なトレンドに合わせた製品開発・供給を行うことで適応しています。
将来的には、車載ディスプレイ向けやデータセンター向け光トランシーバー用製品といった新たな成長分野への投資により、収益基盤の多様化と安定化を図り、事業モデルの持続可能性を高めようとしていると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
デクセリアルズは、高機能な電子材料と光学材料の開発に強みを持っています。主力製品には以下のものがあります。
* 異方性導電膜（ACF）: ディスプレイのFPC（フレキシブルプリント基板）接続などに用いられ、特にスマートフォン向けで高いシェアを誇ります。
* 光学弾性樹脂: ディスプレイの光学特性を向上させるために使用されます。
* 反射防止フィルム: ノートPCや車載ディスプレイなどの光の反射を抑え、視認性を高めるフィルムです。
これらの製品は、デクセリアルズが長年培ってきた精密化学技術と材料設計技術に裏打ちされており、収益を牽引する重要な役割を担っています。常に次世代の技術トレンドを見据え、高付加価値製品の開発・提案を通じて、市場における独自性を維持していると考えられます。
6. 株価の評価
現在の株価2,197.5円における各種指標は以下の通りです。
* EPS（会社予想）: 121.99円
* PER（会社予想）: 18.01倍
* BPS（実績）: 570.77円
* PBR（実績）: 3.85倍
同社のPER18.01倍は、業界平均PER20.4倍と比較するとやや低い水準にあります。一方で、PBR3.85倍は業界平均PBR1.1倍と比較して高い水準です。これは、同社がROE（株主資本利益率）30.67%という非常に高い数値を継続的に実現しており、株主資本を効率的に活用して利益を生み出す能力が高いことに対する市場の高い評価が反映されている可能性があります。高い自己資本比率（63.2%）も考慮すると、財務の健全性は高いと評価できます。
7. テクニカル分析
現在の株価2,197.5円は、直近の株価推移を見ると上昇傾向にあります。
直近10日間の株価は2,075円〜2,219円の範囲で推移しており、本日は2,197.5円で引けています。
50日移動平均線（2,106.55円）と200日移動平均線（2,122.46円）を上回っており、短期および中期的なトレンドは強気を示しています。
年初来高値は2,479円、年初来安値は1,383円であり、現在の株価は年初来高値圏と安値圏の中間よりもやや高い水準に位置しています。
8. 財務諸表分析
デクセリアルズの過去数年間の財務状況は、堅調な成長を示しています。
* 売上高: 過去数年間、持続的な増加傾向にあります。2022年3月期の95,712百万円から2025年3月期（過去12か月実績）には110,390百万円へと増加しました。ただし、2026年3月期の会社予想では103,500百万円と、減収の見込みが示されています。
* 利益: 営業利益、純利益ともに過去数年間増加トレンドにありました。2025年3月期（過去12か月実績）の営業利益は39,735百万円、純利益は27,737百万円と、それぞれ前期比で大幅な増益を達成しました。しかし、2026年3月期の会社予想では、営業利益28,000百万円、純利益20,500百万円と減益を見込んでいます。
* キャッシュフロー: 営業活動によるキャッシュフローは、2025年3月期に40,433百万円と潤沢な資金を生み出しており、事業活動の健全性を示しています。投資活動によるキャッシュフローはマイナスですが、これは将来の成長に向けた積極的な設備投資などが影響していると考えられます。
* 収益性指標: ROEは30.67%、ROAは16.88%と、非常に高い水準を維持しており、効率的な資産運用と株主資本の活用によって高収益を実現している企業であると評価できます。売上高営業利益率も36.0%と非常に高いです。
* 財務安全性: 自己資本比率は63.2%と非常に高く、負債比率も21.98%と低水準であり、財務基盤は強固であると言えます。
直近の四半期収益成長は前年比-5.10%、四半期利益成長は前年比-3.50%と減速が見られます。また、2026年3月期の会社予想が減収減益である点には注意が必要です。
9. 株主還元と配当方針
デクセリアルズは、株主還元に積極的な方針を示しています。
* 配当利回り（会社予想）: 2.64%
* 1株配当（会社予想）: 58.00円
* 配当性向（過去12か月実績）: 37.41%
中期経営計画2028では、総還元性向60%を目途とし、連結配当性向40%を目途、DOE（株主資本配当率）7%以上を維持する方針を掲げています。2025年3月期の実績では、総還元性向が73.2%と目標を上回る手厚い還元を実施しました。
また、2024年10月1日付で普通株式1株につき3株の株式分割を実施しており、投資単位の引き下げにも取り組んでいます。これらの取り組みは、株主に対して安定した還元と、より投資しやすい環境を提供しようとする姿勢を示していると言えるでしょう。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は、小幅ながら上昇傾向にあり、短期的には上方向への勢いが見られます。50日および200日移動平均線を上回って推移していることも、モメンタムの強さを示唆しています。
株式の需給面では、信用買残が信用売残を大きく上回る信用倍率4.41倍となっています。
株価への影響要因としては、メインであるスマートフォンやPC市場の動向に加え、今後は自動車やデータセンター関連の新規案件の獲得状況、そして国内外の経済情勢や為替変動、地政学リスクなどが挙げられます。これらの動向が、投資家の関心や株価の変動に影響を与える可能性があります。
11. 総評
デクセリアルズは、ニッチな電子材料および光学材料の分野で高い技術力と世界シェアを誇り、高い収益性と強固な財務体質を持つ企業です。過去数年間は堅調な業績成長を遂げてきましたが、2026年3月期の会社予想では減収減益を見込んでおり、この点には留意が必要です。
中期経営計画では、自動車やデータセンターといった成長分野への積極的な投資と高水準の株主還元を重視する方針を示しており、今後の成長戦略と株主還元にも期待が持てます。
ROEが30%超と非常に高く、資本効率の良い経営が評価されている一方で、PBRは業界平均と比較して高めであり、市場からの期待値が高い状態がうかがえます。
現在の株価は移動平均線を上回っており、直近は上昇傾向にありますが、今後の外部環境の変化や、次期業績の動向を注視していくことが重要であると考えられます。
企業情報
| 銘柄コード | 4980 |
| 企業名 | デクセリアルズ |
| URL | http://www.dexerials.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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