東京証券取引所に上場するオルツ（証券コード: 260A）について、提供されたデータに基づき分析を行います。
1. 企業情報
オルツは、「個性を織り込んだパーソナルAI（デジタルクローン）」の開発を目的とした要素技術の研究開発を手がける企業です。深層学習を活用した大規模言語モデル「LHTM-2」を基盤技術とし、その技術を応用したAIプロダクトを開発・提供しています。主な事業としては、AI技術を活用したDX（デジタルトランスフォーメーション）製品やソリューションの提供（AX Products & Trading）が売上の大部分を占めています。具体的には、音声認識を活用した議事録作成ツール「AI GIJIROKU」や、AI通訳、AIコールセンターなどのコミュニケーション支援ツール、さらには個人の思考や個性をデジタルで再現する「CloneDev」といったユニークなサービスを展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
オルツは、AI、特に個別化されたAIやデジタルクローンといった先進的な分野に特化しており、国内において独自の技術とニッチなポジションを築いています。情報通信・サービス業に属し、ソフトウェア・インフラストラクチャーのセクターに位置づけられます。AI技術の進化は目覚ましく、関連市場は急速に拡大していますが、競争も激化しています。その中で、同社はLHTM-2のような基盤技術を持ち、複数の製品を展開することで事業の多角化を図っています。しかし、製品ごとの具体的な市場シェアに関する情報はありません。直近で指摘されている「売上過大計上疑義」は、同社の事業運営の信頼性という点で課題となる可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
提供された情報からは、中期経営計画の詳細な内容は確認できませんが、同社はAI技術の研究開発を事業の根幹に据え、その応用プロダクトを市場に投入することで成長を目指しています。特に「個性を織り込んだパーソナルAI」という独特のコンセプトは、長期的な競争優位性を確立するための重要な戦略と考えられます。主力製品である「AI GIJIROKU」を含むAIプロダクトの拡販と、関連するDXソリューションの提供を通じて、法人顧客の業務効率化や生産性向上に貢献することに重点を置いていると推察されます。
4. 事業モデルの持続可能性
オルツの事業モデルは、AIプロダクトおよびDXソリューションの提供を軸としています。特に「AI GIJIROKU」のように有料アカウントを展開しているプロダクトは、継続的な収益が見込めるサブスクリプションモデルに該当する可能性があります。AI技術に対する市場ニーズは高まっており、技術の進化と市場の変化に適応できれば、事業成長の持続可能性は高いと考えられます。しかし、直近で報告された「AI GIJIROKU」の売上計上に関する疑義は、事業モデルの信頼性、特に収益認識の正確性に対する懸念を生じさせており、今後の調査結果が事業の持続可能性に影響を与える可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
オルツは、個性を学習する独自の「デジタルクローン」技術を強みとしています。特に、大規模言語処理モデル「LHTM-2」は、同社のAI技術の基盤であり、高い独自性を持つとされています。主力製品としては、AIが音声を認識し議事録を自動作成する「AI GIJIROKU」があります。これは、会議の効率化ツールとして多くの企業で利用が広がっており、同社の主要な収益源の一つと考えられます。その他、「AI Callcenter」（音声会話AI）、「AI Tsuyaku」（同時通訳システム）、「altBRAIN」（ノーコードエージェント生成プラットフォーム）など、多岐にわたるAIソリューションを展開しており、これらの製品が収益を牽引しています。
6. 株価の評価
オルツの株価は現在24.0円です。
過去12ヶ月の希薄化後EPS（1株あたり利益）は-112.60円であり、赤字のためPER（株価収益率）は算出できません。
直近四半期のBPS（1株あたり純資産）は115.46円です。これに基づくと、PBR（株価純資産倍率）は株価24.0円 ÷ BPS115.46円 ＝ 約0.207倍となります。
業界平均PBRが66.2であることを考慮すると、現在の株価のPBRは非常に低い水準にあります。ただし、この低いPBRは、直近で公表された「売上過大計上疑義」や決算発表の延期といった不透明な要因が強く影響しているものと考えられます。
7. テクニカル分析
直近の株価推移を見ると、本日（2025-07-31）の株価は24.0円で、本日安値と同水準です。過去10日間の株価は90円台から始まり、直近数日で54円、29円と急落し、本日24円まで下落しています。52週高値が823.00円であったことを踏まえると、現在の株価は52週安値水準であり、非常に低い安値圏にあると判断できます。特に、本日28,846,700株と異例の出来高を伴って急落しており、投資家の間で大きな動きがあったことが示唆されます。
8. 財務諸表分析
売上と利益の動向:
同社の売上高は、2022年2,666,074千円から2023年4,111,995千円、そして過去12ヶ月で6,057,288千円へと順調に増加傾向にあります。これは、同社のAIプロダクト・ソリューションが市場で一定の需要を獲得していることを示しています。
一方で、営業利益、税引前利益、純利益は過去数年間一貫して赤字が続いており、赤字幅は拡大傾向にあります（2022年-671,302千円 → 2023年-1,498,712千円 → 過去12ヶ月-2,694,114千円）。これは、急速な事業拡大や研究開発への先行投資が積極的に行われているためと推測されます。営業費用が売上の増加を上回るペースで増加しており、収益性を圧迫しています。
キャッシュフローと財務安全性:
過去12ヶ月の営業キャッシュフローは-2,420百万円とマイナスであり、事業活動自体でキャッシュを生み出せていない状況です。しかし、直近四半期のTotal Cash（現金および現金同等物）が4,620百万円と一定の資金を保有しており、Current Ratio（流動比率）も4.28と良好な水準にあります。これは、短期的な資金繰りには問題がないことを示唆します。Total Debt/Equityは39.19%であり、負債比率は極端に高いわけではありません。
重要な財務上の懸念:
最大の懸念点は、2025年12月期第1四半期決算発表が延期され、「AI GIJIROKU」の有料アカウントに係る売上計上において過大計上の可能性が指摘され、第三者委員会が設置されたことです。この調査結果によっては、過去の財務諸表の修正（過年度遡及修正）や今後の業績予想に大きな影響が及ぶ可能性があります。これにより、財務数値の信頼性全体に対する不透明感が高まっています。
9. 株主還元と配当方針
オルツは、提供された情報によれば、過去12ヶ月間の年間配当率は0.00円であり、配当性向も0.00%です。現在の財務状況（赤字継続）と成長段階にある企業であることを考慮すると、現時点では株主への配当を実施する方針ではないと考えられます。自社株買いなどの株主還元策に関する情報もありません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
オルツの株価は、直近の数日で著しい下落トレンドにあります。特に、2025年7月25日には90円であった株価が、本日の終値24円まで急落しました。この背景には、2025年4月25日に公表された「第三者委員会設置及び2025年12月期第1四半期決算短信の開示が四半期末後45日を超えることに関するお知らせ」が強く影響しています。この中で、主力製品「AI GIJIROKU」の売上計上における過大計上の可能性が指摘されたことが、投資家の信頼を損ない、大規模な売りにつながったと考えられます。直近の出来高も急増しており、投資家の強い売却意図が示されています。信用買残は5,171,600株と多い一方で、信用売残は0株となっており、信用倍率は0.00倍と表示されています。これは市場の特殊な状況を示している可能性があります。
11. 総評
オルツは、革新的なパーソナルAI・デジタルクローン技術を強みとし、成長著しいAI市場において独自のポジションを築いている企業です。売上高は順調に成長を続けており、AI議事録などの主力プロダクトは市場ニーズを捉えています。しかしながら、成長投資に伴う赤字が継続しており、事業活動自体でキャッシュを生み出す段階にはまだ至っていません。
最も重要な点は、直近で明らかになった「売上過大計上疑義」とそれに伴う第三者委員会の設置、および決算発表の延期です。この問題は、同社の信用力と将来の業績に不透明感をもたらし、株価は大きく下落し、テクニカル的には非常に安値圏にあります。
今後の投資家関心は、第三者委員会の調査結果と、それに基づく同社の対応、および財務状況の正確な開示に集中すると考えられます。これらの情報開示が待たれる状況であり、現時点では不確実な要素が大きく、今後の動向を慎重に見極める必要があるでしょう。
企業情報
| 銘柄コード | 260A |
| 企業名 | オルツ |
| URL | https://alt.ai/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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