1. 企業情報
野村不動産ホールディングスは、野村グループの総合不動産大手です。分譲マンション「プラウド」ブランドに強みを持つことで知られています。主な事業内容は、住宅開発・分譲、オフィスビルや商業施設などの都市開発、海外での不動産事業、不動産投資信託（J-REIT）等の資産運用、不動産仲介・法人向けコンサルティング（CRE）、そして不動産の運営管理です。2025年3月期の事業構成は、売上高ベースで住宅事業が約48%、都市開発事業が約28%、運営管理事業が約13%を占めるなど、多岐にわたる事業を展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は「総合不動産大手」として、国内不動産業界における主要なプレイヤーの一つです。特に「プラウド」ブランドの分譲マンションは高い知名度を持ち、住宅市場において一定の競争優位性を持っていると考えられます。また、主幹事である野村ホールディングスとの連携は、資金調達や顧客基盤においてグループシナジーを発揮する可能性が示唆されます。不動産市場は国内の人口動態、金利政策、景気動向など外部環境の影響を受けやすい性質があります。
3. 経営戦略と重点分野
同社の経営戦略としては、多角的な事業ポートフォリオを構築し、各事業の収益性を高めることが挙げられます。直近の決算短信では、都市開発事業、資産運用事業、仲介・CRE事業、運営管理事業が増収増益となっており、これらの分野が成長ドライバーとして位置づけられていると考えられます。中期経営計画については、2025年4月24日に公表された連結業績予想から変更がないとされており、計画に沿った事業推進が継続されていると推察されます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、住宅開発・分譲を核にしながらも、都市開発、資産運用、仲介・CRE、運営管理、海外事業といった多様な領域を展開することで、市場ニーズの変化への適応力と収益基盤の多様化を図っていると考えられます。過去数年間の業績は増収増益の傾向を示しており、事業の成長性を示すものです。財務面では、不動産業の特性上、有利子負債が大きい傾向にありますが、自己資本比率は27.9%（直近四半期28.2%）と維持されており、流動比率も2.82と短期的な支払い能力は確保されていると見られます。キャッシュフローは営業活動および投資活動によるCFがマイナスであるものの、前年同期からは改善傾向が見られます。
5. 技術革新と主力製品
提供された情報から特定の技術革新に関する具体的な記述は見られません。しかし、不動産業界においては、IoTを活用したスマートホーム、環境配慮型建築、リノベーション技術などが注目される要素です。同社の主力製品およびサービスとしては、売上高構成比が最も高い住宅事業における「プラウド」ブランドの分譲マンションが挙げられます。その他、賃貸オフィスビル、商業施設開発、ホテルなども収益を牽引していると考えられます。セグメント別情報からは、住宅事業が最も事業利益に貢献しており、次いで都市開発事業、仲介・CRE事業が続く構造が見て取れます。
6. 株価の評価
現在の株価は859.1円です。
会社予想EPS 87.27円に基づくPER（株価収益率）は9.84倍です。
実績BPS 870.09円に基づくPBR（株価純資産倍率）は0.99倍です。
業界平均PERが13.6倍、業界平均PBRが1.6倍であることを考慮すると、同社のPERおよびPBRは業界平均と比較して低い水準にあると言えるでしょう。
7. テクニカル分析
現在の株価859.1円は、年初来高値909円、年初来安値751円の範囲で推移しています。52週高値908.60円、52週安値658.60円と比較すると、年初来高値および52週高値に近い水準にあります。
50日移動平均線848.59円より上、200日移動平均線822.45円より上にあることから、短期および中期の移動平均線が株価を下支えしている状況が示唆されます。直近10日間の株価推移を見ると、830円台から850円台にかけて推移し、直近では859.1円と上昇傾向にあることが分かります。
8. 財務諸表分析
損益計算書を見ると、過去数年間（2022年3月期から2025年3月期（過去12ヶ月）にかけて）、売上高、粗利益、営業利益、純利益ともに一貫して増加傾向にあります。
* 売上高: 2022年3月期の645,049百万円から、2025年3月期（過去12ヶ月）には757,638百万円まで増加しています。
* 営業利益: 同様に2022年3月期の91,211百万円から、2025年3月期（過去12ヶ月）には118,958百万円まで増加しています。
* 純利益: 2022年3月期の55,312百万円から、2025年3月期（過去12ヶ月）には74,835百万円まで増加しています。
* ROE（実績）: 10.39%（過去12ヶ月では10.13%）と、株主資本を効率的に利用して利益を生み出していることが示唆されます。
* ROA（過去12ヶ月）: 2.97%です。
* 自己資本比率（実績）: 27.9%（直近四半期28.2%）です。
* キャッシュフロー: 直近四半期（2026年3月期 第1四半期）では、営業活動によるCFが△6,894百万円（前年同期は△38,427百万円）、投資活動によるCFが△9,245百万円（前年同期は△67,925百万円）と、両者ともマイナスですが前年同期からの改善が見られます。財務活動によるCFはプラスの14,729百万円でした。
* 直近四半期（2026年3月期 第1四半期）の主要指標: 売上高は前年同期比10.2%増の221,419百万円と増加しましたが、営業利益は3.6%減の36,804百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益は5.0%減の23,192百万円と減少しました。セグメント別では、住宅事業と海外事業が減益であった点が影響したと見られます。
9. 株主還元と配当方針
同社の配当利回り（会社予想）は4.19%（1株配当36.00円、株式分割考慮後）です。これは高水準の配当利回りと言えます。
配当性向は39.22%と算出されており、利益に対して無理のない範囲で配当を行っていることが示唆されます。
自社株口の保有割合が4.87%あり、これも株主還元の一環として位置づけられることがあります。
2025年4月1日付で実施された1株につき5株の株式分割により、1株当たりの配当額は分割後に調整されています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は上昇傾向にあり、50日および200日移動平均線を上回って推移しています。これはポジティブなモメンタムを示す可能性があります。
出来高は直近で増加傾向にあり、投資家の関心が高まっている可能性を示唆します。
信用取引残高を見ると、信用買残が信用売残を大きく上回っており（信用倍率5.85倍）、買いポジションの蓄積が見られます。
直近四半期の業績は売上高が増加した一方で、利益が減少した点があり、これが今後の株価に与える影響は注目される要因の一つです。
11. 総評
野村不動産ホールディングスは、住宅、都市開発、資産運用など多岐にわたる事業を展開する総合不動産大手です。主要な収益源である住宅事業の「プラウド」ブランドは一定の競争優位性を持つと考えられます。過去数年間は売上高・利益ともに成長傾向を示していましたが、直近四半期においては、売上高は増加したものの、営業利益および純利益は前年同期比で減少しました。一方で、都市開発や資産運用、仲介・CREといった事業では増益を達成しており、事業構造の多様化が進められています。
株価の評価では、会社予想PER9.84倍、実績PBR0.99倍と、業界平均と比較して低い水準にあります。株主還元については、予想配当利回り4.19%と高水準であり、配当性向も健全な範囲にあります。テクニカル面では、株価は年初来高値圏に位置し、短期・中期の移動平均線を上回り、直近で上昇モメンタムが見られます。財務は不動産業特有の負債構造を持ちますが、自己資本比率は安定しており、過去数年の増益傾向は事業の持続可能性を示すものと見られます。
企業情報
| 銘柄コード | 3231 |
| 企業名 | 野村不動産ホールディングス |
| URL | http://www.nomura-re-hd.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 不動産 – 不動産業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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