個人投資家の皆様へ
仙波糖化工業（証券コード: 2916）の企業分析レポートを以下の通りご報告いたします。
1. 企業情報
仙波糖化工業は、食品メーカーや業務用、一般消費者を主な顧客とする食品原料メーカーです。特に食用天然色素であるカラメル製品で国内トップシェア（約4割）を誇り、そのほか粉末茶や乾燥製品、冷凍製品など幅広い食品素材を提供しています。製品はインスタント麺の粉末スープ、飲料の粉末茶、プリンのカラメルソースなど、様々な食品に活用されています。本社は栃木県真岡市にあり、1947年に設立されました。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は国内のカラメル製品市場において約4割のシェアを占める最大手であり、この点が同社の明確な競争優位性となっています。粉末茶などの乾燥製品でも強みを持っています。
事業セグメントとしては、カラメル製品が全体の24%、乾燥製品類が37%、組立製品類が17%、冷凍製品が15%、その他が6%（2025年3月期実績）を占めており、製品ポートフォリオが多岐にわたります。
食品業界全体としては、外食需要の回復が見られる一方で、物価上昇に伴う家計の節約志向が継続しており、厳しい経営環境が続いています。海外展開としては中国に子会社がありましたが、一部清算の動きも見られます。ベトナム子会社を中心に海外市場での収益貢献を目指す方針です。
3. 経営戦略と重点分野
同社の経営戦略としては、顧客ニーズに対応した高付加価値の自社商材開発と、受託商材への提案営業の強化を国内市場で推進しています。また、海外市場においては、ベトナム子会社を主要拠点として、早期の収益貢献を図ることを重点分野としています。
中期経営計画に関する具体的な記述は提供された情報からは確認できませんでした。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、食品素材・原料という安定的な需要が見込める分野にあります。主力であるカラメル製品は、多くの食品で着色料として使用されるため、食品産業の基盤的な需要に支えられています。冷凍製品、乾燥製品など多様な製品群を持つことで、収益源の分散が図られています。
市場ニーズの変化に対しては、顧客ニーズに合わせた新商材開発や、原材料価格高騰への値上げ対応などにより適応を図っています。また、海外市場への積極的な取り組みは、国内市場の成熟度を補完し、持続的な成長を追求する意向がうかがえます。
5. 技術革新と主力製品
提供された情報から特定の画期的な技術革新に関する詳細は明確ではありませんが、「高付加価値の自社商材開発」を国内戦略として掲げていることから、顧客の多様なニーズに応えるための製品開発に注力していることが推察されます。
主力製品は、国内シェアトップの「カラメル製品」および「乾燥製品類（粉末茶など）」であり、これらが同社の収益を牽引しています。
6. 株価の評価
現在の株価は766円（2025年8月1日終値）です。
* PER（株価収益率）：会社予想PERは14.53倍です。業界平均PERが16.8倍であることから、それと比較すると低い水準にあります。
* PBR（株価純資産倍率）：実績PBRは0.74倍です。業界平均PBRが1.2倍であることから、現在の株価は純資産価値に対して低い水準にあると言えます。
* 参考として、BPS（1株あたり純資産）1,040.51円とPBR（実績）0.74倍から算出される理論上の株価は、1,040.51円 × 0.74 = 約769.98円となります。これは現在の株価766円に近い値です。
* また、BPS1,040.51円に業界平均PBR1.2倍を適用した場合の理論株価は、約1,248.61円となり、現在の株価はこれよりも低い水準にあります。
これらの指標から見ると、現在の株価は業界平均と比較して割安感があると考えられるかもしれません。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価推移を見ると、2025年7月18日の747円から2025年8月1日の766円まで、緩やかな上昇傾向を示しています。
年初来高値は829円、年初来安値は644円です。現在の株価766円は、年初来安値からは上昇していますが、年初来高値からは約7.6%低い水準にあります。直近の推移を考慮すると、高値圏に近づいているものの、年初来の高値と比較するとまだ上値余地がある位置と見ることができます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間は180億円後半から190億円台で推移しており、2025年3月期は187億1百万円と、前期比で微減となりました。これは一部子会社の連結除外が影響していると説明されています。
- 営業利益: 2023年3月期に大きく減少しましたが、2024年3月期に回復し、2025年3月期には7億55百万円（前期比9.4%増）とさらに改善しています。これは、費用削減や値上げの浸透、顧客ニーズに合わせた新商材開発などが貢献したとされています。
- 経常利益: 営業利益と同様に、2025年3月期は8億16百万円（前期比8.1%増）と増益を達成しました。
- 親会社株主に帰属する当期純利益: 2025年3月期は3億19百万円（前期比35.5%減）と減少しました。これは中国子会社（福州仙波糖化食品有限公司）の清算に伴う事業整理損225百万円を計上したためであり、一時的な要因と考えられます。
- 自己資本比率: 57.3%と高く、前期（51.7%）から上昇しており、財務の安全性は良好な状態にあると言えます。
- ROE（自己資本当期純利益率）: 実績は2.69%と、やや低い水準にあります。
- キャッシュフロー: 2025年3月期は、営業活動によるキャッシュフローが10億10百万円のプラスと本業で着実にキャッシュを生み出しており、健全な財務状況にあることがうかがえます。投資活動によるキャッシュフローは14億11百万円のマイナスで、これは将来に向けた投資を実行しているものと推測されます。
9. 株主還元と配当方針
同社は安定的な配当を継続する方針であると見られます。
* 配当利回り（会社予想）は1.96%です。
* 1株配当（会社予想）は15.00円で、2024年3月期の実績、2025年3月期の実績、2026年3月期の予想ともに15.00円と安定しています。
* 会社予想EPS（52.71円）に基づく配当性向は、約28.4%となります。2025年3月期の実績EPS（28.08円）に基づく配当性向は約53.4%ですが、純利益に一時的な損失が含まれているため、翌期以降の業績予想に基づく配当性向は約28.5%と健全な水準になる見込みです。
自社株買いに関する情報は提供されたデータにはありませんでした。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は緩やかな上昇傾向にあります。しかし、日々の出来高は数百株から数千株と少ない傾向が見られ、市場からの注目度は限定的である可能性があります。
信用買残は増加傾向にありますが、信用売残は0株であるため、需給面での売り圧力は現在見られません。
株価への影響を与える要因としては、今後の食品業界の動向、原材料価格の変動、海外事業の進捗、そして新商材の開発状況などが挙げられます。
11. 総評
仙波糖化工業は、カラメル製品で国内トップシェアを誇る安定的な食品原料メーカーです。財務体質は自己資本比率が高く健全であり、営業利益は回復基調にあります。2025年3月期の純利益は一時的な事業整理損により減少しましたが、2026年3月期には大幅な増益を計画しており、今後の利益成長が期待されます。
現在の株価はPER、PBRともに業界平均と比較して割安な水準にあり、株主還元として安定した配当を継続する方針を示しています。
一方で、市場の注目度を示す出来高は比較的少なく、食品業界における節約志向の継続や原材料価格の変動といった外部環境への適応が課題として挙げられます。今後は、高付加価値製品の開発やベトナムを中心とした海外事業の成長が、持続的な企業価値向上への鍵となるでしょう。
企業情報
| 銘柄コード | 2916 |
| 企業名 | 仙波糖化工業 |
| URL | http://www.sembatohka.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 食品 – 食料品 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。