アテクト（4241）企業分析レポート
東京証券取引所スタンダード市場に上場する株式会社アテクト（証券コード: 4241）について、個人投資家向けに分析を行いました。
1. 企業情報
株式会社アテクトは、1959年に設立され、滋賀県東近江市に本社を置く企業です。主な事業は、半導体資材、衛生検査器材、粉末射出成形（PIM）の3つのセグメントで構成されています。
特に、半導体保護資材においては世界トップクラスのシェアを有しています。衛生検査器材事業では、使い捨てシャーレや培地を中心に、食品や医療分野の衛生管理に貢献しています。PIM事業では、金属やセラミックス粉末を用いた精密部品の開発・製造を手掛けており、自動車部品や医療機器向けに展開を図っています。
2025年3月期の連結事業別売上構成比は、衛生検査器材が57%、半導体資材が35%、PIMが7%となっています。
2. 業界のポジションと市場シェア
アテクトは、半導体保護資材分野で世界トップシェアを誇る企業であり、この点が同社の明確な競争優位性の一つです。特に半導体製造プロセスにおいて不可欠なスペーサーテープなどの部材で高い技術力と実績を持っています。
一方で、半導体市場は景気変動や需要の波に影響を受けやすく、同社の売上・利益もその影響を受ける可能性があります。衛生検査器材事業は、食品・医薬品分野の衛生管理という安定したニーズに支えられていますが、競合も存在します。PIM事業は成長分野として期待されていますが、まだ事業規模は小さく、収益貢献度は発展途上です。
現在の市場環境としては、原材料費の高騰やエネルギーコストの高止まり、米国の関税政策や中国経済の動向、為替変動が事業活動における課題として挙げられます。
3. 経営戦略と重点分野
アテクトは各事業セグメントにおいて、以下の戦略と重点分野を掲げています。
* 半導体資材事業: 米国による関税政策や中国景気低迷といった外部環境の不透明要因を注視しつつ、競争力強化と他分野への販売開拓による増収を目指しています。
* 衛生検査器材事業: 営業体制の強化、高付加価値製品の開発、販売管理費の抑制、および生産合理化による原価低減を継続的に実施することで、堅調な事業運営を目指しています。
* PIM事業: 自動車用ターボ部品の本格的な量産出荷の再開に注力し、量産技術の確立と人員強化を進めています。また、自動車の電動化や様々な産業機器向けの新製品開発にも力を入れ、将来の収益の柱として育成を図っています。
* その他事業: 不動産賃貸事業を展開しており、賃貸契約終了後は社内での有効活用を検討しています。
中期経営計画として具体的な目標は示されていませんが、各事業の成長戦略を通じて、2026年3月期には連結売上高3,300百万円、営業利益90百万円、当期純利益50百万円を目指す計画が示されています。
4. 事業モデルの持続可能性
アテクトの事業モデルは、特性の異なる3つの柱によって構成されており、それぞれ異なる市場ニーズに対応しています。
* 半導体資材事業: 情報電子機器の進化に伴う半導体需要に連動し、技術革新に対応することで持続性を追求しています。世界的トップシェアという強みは、この分野での継続的な競争優位性を示すものです。
* 衛生検査器材事業: 食品や医薬品の安全・衛生管理は社会的に不可欠な分野であり、安定した需要が見込めます。インバウンド需要の回復も寄与しており、景気に左右されにくい安定性を持つ事業と言えます。
* PIM事業: 精密部品製造技術として、自動車の電動化や産業機器における軽量化・高機能化のニーズに応える可能性を秘めています。この分野への注力は、従来の事業に加えて新たな成長ドライバーを創出し、事業モデルの多様性と市場ニーズへの適応力を高めることにつながると考えられます。
これらの事業ポートフォリオは、それぞれの市場の波を緩衝し、全体としての安定性を高める可能性を秘めていますが、PIM事業の早期の収益化が今後の重要な課題と見られます。
5. 技術革新と主力製品
アテクトの主力製品は、半導体製造用の「スペーサーテープ」といった保護資材、食品・医療分野向けの「シャーレ」などの衛生検査器材、そして「粉末射出成形（PIM）」による精密部品が挙げられます。
特に半導体保護資材は世界シェアトップであり、その技術力と品質が同社の強みです。
PIM事業においては、金属やセラミックスの粉末をバインダーで固め、射出成形後に焼結することで、複雑な形状の精密部品を製造する技術を有しています。この技術は、高い精度とデザイン自由度を要求される自動車部品（ターボ部品など）や医療機器（内視鏡部品、インプラントデバイスなど）への応用が進められています。同社はPIM事業において、量産技術の強化や人員育成を通じて生産能力を高めるとともに、自動車の電動化や様々な産業機器向けの新製品開発に注力しており、今後の技術革新と事業成長に繋がると考えられます。
6. 株価の評価
現在の株価は416.0円です。
会社の予想EPS（2026年3月期予想）が11.31円であることから、PER（株価収益率）は約36.78倍となります。これは、業界平均PER15.9倍と比較して高い水準にあります。
また、1株あたりの純資産を示すBPS（実績）は387.81円であることから、PBR（株価純資産倍率）は約1.07倍となります。これは、業界平均PBR0.7倍と比較して高い水準にあります。
現在の株価は、予想される収益や現在の純資産価値に対して、市場が一定の期待を織り込んでいると捉えることもできるかもしれません。
7. テクニカル分析
現在の株価416.0円は、年初来高値529円（52週高値571円）、年初来安値325円のレンジの中間から安値寄りに位置しています。
直近10日間の株価推移を見ると、415円から420円前後の比較的狭い範囲で推移しており、大きな値動きは見られません。日々の出来高も4,000株前後と、比較的小幅です。
移動平均線を見ると、50日移動平均線（411.24円）を上回っていますが、200日移動平均線（421.49円）は下回っている状況です。これは短期的な上昇トレンドへの転換の兆しが見られる一方で、中長期的な視点ではまだ弱い位置にあることを示唆していると判断できます。
8. 財務諸表分析
過去数年間の財務諸表を見ると、以下の傾向が見られます。
* 売上高: 3,086百万円（2022年3月期）から3,201百万円（2025年3月期）と、緩やかな増収傾向です。
* 営業利益: 324百万円（2022年3月期）から176百万円（2023年3月期）へと減少し、2024年3月期には64百万円と大幅に低下しましたが、2025年3月期には80百万円とやや回復しています。
* 親会社株主に帰属する当期純利益: 2024年3月期には△244百万円の大幅な赤字を計上しましたが、2025年3月期には40百万円の黒字に転換しました。これは、PIM事業における評価損計上や、遊休資産の売却などが発生した2024年3月期に比べ、利益環境が改善したためと推測されます。
* 収益性: 自己資本利益率（ROE）は2.30%（実績）、総資産利益率（ROA）は1.03%（過去12か月）であり、収益性はまだ低い水準にあると言えます。
* 財務安全性: 自己資本比率は36.6%（2025年3月末実績）と、一定の財務基盤は有しています。しかし、総負債が2,350百万円、負債資本比率が137.20%と、総資産の多くを負債で賄っている状態です。
* キャッシュフロー: 営業活動によるキャッシュフローは132百万円のプラスであり、本業で資金を創出できています。投資活動によるキャッシュフローは△122百万円となっており、設備投資などが行われていることを示します。財務活動によるキャッシュフローは△229百万円で、借入金の返済などが進められている状況です。
PIM事業が継続的に営業損失を計上しており、全社利益を圧迫している状況が読み取れますが、2025年3月期は大幅な増収となり、損失幅は拡大したものの売上総利益は改善しています。
9. 株主還元と配当方針
アテクトの株主還元については、配当が主体となっています。
会社予想では、2025年3月期の年間配当は1株あたり10.00円とされており、実績EPS9.09円（2025年3月期実績）に基づく配当性向は110.01%となります。これは、当期純利益を超える配当を実施していることを示唆しており、持続性には注意が必要です。
現在の株価416.0円に対する配当利回り（会社予想）は2.40%です。
なお、2026年3月期の年間配当は1株あたり20円（中間10円、期末10円）が予想されており、これを達成した場合の配当利回りは向上する見込みです。
自社株買いなどの追加の株主還元策に関する情報は確認できませんでした。また、2025年5月14日開催の取締役会において、別途積立金200,000千円の取り崩しを決議していることが開示されています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、416円前後で推移しており、大きな方向感は見られません。出来高は数千株レベルにとどまっており、投資家の関心は現状では限定的である可能性があります。
信用取引の状況を見ると、信用買残が157,700株に対し、信用売残は0株となっており、信用買いが多い状況です。信用倍率は0.00倍と表示されていますが、これは信用売残がゼロであるためです。信用買残の解消が将来的な株価の上値の重しとなる可能性も考えられます。
株価への影響を与える主な要因としては、半導体市場の今後の動向、特に保護資材の需要変動、主力である衛生検査器材事業の安定性、そして今後の収益の柱として期待されるPIM事業の成長軌道確立と採算改善の進捗が挙げられます。また、原材料価格の高騰や為替の変動、世界経済の不透明感なども株価に影響を与える可能性があります。
11. 総評
アテクトは、半導体保護資材の世界的トップシェアという確固たる強みを持つ一方で、衛生検査器材という基盤事業で安定した収益を上げています。将来の柱として育成中のPIM事業は、高い技術力を背景に自動車の電動化など新たな市場への展開を図っており、中長期的な成長の可能性を秘めています。
一方で、財務面では、2024年3月期に大幅な赤字を計上するなど、利益の変動性が高く、PIM事業が依然として営業損失を計上している点が課題です。収益性指標（ROE、ROA）も現在低い水準にあります。
株価の評価を見ると、現在の株価は予想PERやPBRが業界平均と比較して高水準であり、今後の成長期待が織り込まれている可能性も考えられます。
株主還元については、継続的な配当を実施しており、2026年3月期には増配予想も発表されていますが、一部の期では当期純利益を上回る配当を実施している点には留意が必要です。
投資家関心は現状では限定的と見られますが、半導体市場の回復やPIM事業の本格的な収益貢献が実現すれば、変化する可能性があります。
今後の注目点としては、足元の半導体需要の動向に加え、PIM事業の技術開発と量産体制の確立、及び早急な黒字化達成が業績を牽引し、株価に影響を与える重要な要素となるでしょう。
本レポートは、株式会社アテクトに関する公開情報に基づき作成されたものであり、特定の有価証券の取得、売却その他いかなる取引の勧誘を目的に作成されたものではありません。本レポートの内容は、正確性および完全性を保証するものではなく、記載された内容は作成時点での情報に基づくものです。投資判断は、ご自身の判断と責任において行ってください。
企業情報
| 銘柄コード | 4241 |
| 企業名 | アテクト |
| URL | http://www.atect.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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