東京証券取引所スタンダード市場に上場するシイエム・シイ（証券コード: 2185）の企業分析レポートを以下の通りご案内します。
1. 企業情報
株式会社シイエム・シイは、技術マニュアルの作成を主要な収益源としつつ、近年はAR/VRコンテンツやAIを活用した情報活用サービス「Knowledge事業」を強化している企業です。主な顧客は自動車業界であり、特にトヨタ自動車を中心に売上の7割以上を占めています。連結事業は「Manuals & Knowledge事業」の単一セグメントで構成されています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は技術マニュアル作成・情報活用支援の分野において、自動車産業向けに深い知見と強固な顧客基盤を持っています。主要顧客である大手自動車メーカーとの関係性が競争優位性の一つと考えられます。ただし、売上の大半を特定の産業が占めるため、その産業の景気動向や製品サイクルに業績が左右されやすい特性も持ちます。近年、生成AIやデジタル技術の急速な普及に伴い、情報活用DXの重要性が高まっており、これに対応する新たなサービス提供が市場獲得の鍵となります。
3. 経営戦略と重点分野
同社は「2030年を見据え、人とデータの共生を支える情報活用の基盤を拡げる」を中期経営計画の基本方針としています。この達成に向け、以下の戦略を推進しています。
* 商材戦略: 製品情報の構造化や、製品価値を効果的に伝達するための技術・コンテンツ開発に注力。
* 市場戦略: アジアおよび欧州の拠点を再編し、情報活用の基盤拡大体制を構築。今後の市場動向や各国の情勢を見極めながら、さらなる地域への拠点進出も検討しています。
Manuals事業の安定性を確保しつつ、Knowledge事業における先端技術を活用したサービスで顧客体験価値の最大化を図り、事業ポートフォリオの転換を目指しています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の伝統的な収益源である技術マニュアル作成は、顧客製品のライフサイクルに連動する受注型のビジネスモデルです。現在はManuals事業が減少傾向にある一方で、XR（VR/AR）やAIを活用したKnowledge事業が成長を見せています。これは、情報活用DXの加速や生成AIの普及といった市場ニーズの変化に対し、同社が事業構造を適応させようとしている動きと捉えられます。直近の決算ではManuals事業の減収が全体の足を引っ張ったものの、Knowledge事業の成長が継続しており、この重点分野への移行の成否が今後の事業持続性を左右すると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
技術開発においては、Knowledge事業分野でARマニュアル、VRショールーム、AIを活用した顧客対応支援やコンテンツ検索サービスなどを提供しています。これは、製品情報をデジタル化し、顧客の利活用目的に合わせて最適化する取り組みの一環です。Manuals事業が足元の収益を支える一方、Knowledge事業が今後の成長を牽引する主力製品・サービスとして位置づけられています。
6. 株価の評価
- 現在の株価: 1,568.0円 (2025年8月4日時点)
- 会社予想PER: 11.07倍
- 実績PBR: 0.98倍
- 業界平均PER: 15.0倍
- 業界平均PBR: 1.2倍
現在のPERおよびPBRは、業界平均と比較して低い水準にあります。特にPBRが1倍を下回っていることから、純資産価値に対して市場評価が低い可能性があります。これは、投資家が過去の業績や将来の成長性に対し、市場全体と比較して慎重な評価をしている可能性や、直近の業績下方修正が織り込まれている可能性も考慮されます。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価推移を見ると、2025年7月末から8月初旬にかけては1,508円から1,568円へ上昇傾向にあります。現在の株価は、年初来高値1,847円よりも低い水準ですが、年初来安値1,293円からは上昇しています。50日移動平均線（1,483.10円）と200日移動平均線（1,502.64円）を上回っており、短期・中期的に上昇トレンドを示唆する形状となっています。ただし、本日の出来高は1,000株と極めて少なく、流動性が低い点には留意が必要です。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間は増加傾向でしたが、2025年9月期第2四半期ではManuals事業の減収を主因として前年同期比7.3%減となり、通期業績予想も下方修正されました。
- 利益: 営業利益は過去数年間増加傾向にあり、営業利益率も約17%と高水準ですが、直近第2四半期では前年同期比24.1%減となりました。経常利益と純利益は、投資有価証券の売却益や為替差益といった一時的な要因により、第2四半期においては前年同期比で増加しています。
- キャッシュフロー: 営業活動によるキャッシュフローは堅調にプラスを維持しています。投資活動と財務活動によるキャッシュフローはマイナスであり、設備投資や配当支払い、自己株式取得などが行われていると考えられます。
- 収益性・効率性: ROEは10.50%と、自己資本を効率的に活用して利益を生み出している高水準を示しています。
- 安全性: 自己資本比率は78.1%（直近四半期80.0%）と極めて高く、有利子負債も少ないことから、非常に安定した財務基盤を構築しています。流動比率も5.90と高く、短期的な支払い能力も優れています。
9. 株主還元と配当方針
会社予想配当利回りは3.35%（予想年間配当52円）です。配当性向は、会社予想（52円/140.16円）で約37.1%となり、業績に対して無理のない水準です。2025年9月期の年間配当は前期の44円から52円への増配が予想されており、株主還元への意識が見られます。また、自己株口が主要株主の一つであることから、自社株買いによる株主還元も実施していると推察されます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は直近で上昇傾向にあり、短期的なモメンタムはプラスの状態です。移動平均線も上回って推移しています。しかし、出来高がかなり少ない状況が続いており、市場における投資家の関心が現時点では非常に高いとは言えない可能性があります。今後の株価に影響を与える要因としては、主要顧客である自動車業界の動向、Knowledge事業の成長性と市場ニーズへの適応状況、そして前回下方修正された通期業績予想の進捗などが挙げられます。
11. 総評
シイエム・シイは、自動車産業向けのマニュアル作成に強みを持つ一方で、XR/AIを活用したKnowledge事業を成長ドライバーとして事業変革を進めている企業です。財務基盤は自己資本比率80%と極めて安定しており、ROEも10%超と効率性も示しています。現在の株価はPER・PBRともに業界平均を下回っており、指標上は割安感が見られます。
しかし、直近の2025年9月期第2四半期決算では、主要なManuals事業の不振により売上・営業利益が減少となり、通期業績予想も下方修正されました。経常利益と純利益は一時的な要因で改善したものの、本業の収益動向には注視が必要です。株価は短期的には上昇傾向にありますが、出来高の低さが流動性の課題を示唆しています。今後の投資判断にあたっては、Knowledge事業の成長性が全体の収益をどこまで牽引できるか、そして主要顧客である自動車産業の動向が重要となるでしょう。会社は増配予想を発表しており、株主還元への姿勢は継続していると見られます。
企業情報
| 銘柄コード | 2185 |
| 企業名 | シイエム・シイ |
| URL | http://www.cmc.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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