日本電気硝子 (5214) 企業分析レポート
東京証券取引所プライム市場に上場している日本電気硝子（証券コード: 5214）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
日本電気硝子株式会社は、1944年に設立された特殊ガラス製品の世界的な大手メーカーです。主な事業は、「電子・情報」と「機能材料」の2つのセグメントに分かれています。特に、FPD（フラットパネルディスプレイ）用のガラス基板では主要な地位を占め、韓国、台湾、中国の液晶パネル企業を主要顧客としています。また、自動車用ガラス繊維も主要事業の一つです。多岐にわたるガラス製品を製造・販売しており、照明用や医薬・医療用ガラス管、耐熱ガラス、建築用ガラス、光学・電子デバイス用ガラスなども手掛けています。連結事業の売上構成比は電子・情報が約53%、機能材料が約47%であり、海外売上比率が87%とグローバルに事業を展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
FPD用ガラスの分野では大手企業として認識されており、ディスプレイ業界における主要サプライヤーの一つです。自動車用ガラス繊維も事業の柱としています。電子・情報セグメントでは、ディスプレイ事業が堅調な需要に支えられ、電子デバイス事業は半導体やデータセンター向けが好調と報告されています。一方で、機能材料セグメントの一部である複合材事業は、厳しい競争環境と需要低迷に直面していると開示されており、この分野における競争環境が課題となる可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
提供された情報からは、具体的な中期経営計画の全体像は確認できませんが、「機能材やガラス繊維に注力」という記述があり、これらが今後の成長戦略における重点分野の一つと考えられます。直近の決算短信では、電子・情報分野の堅調な需要を取り込みつつ、ガラス事業（機能材料）の一部で事業構造改革を進める姿勢が見られます。特に収益性の改善に注力しており、高付加価値製品の拡販や生産性の改善が挙げられています。
4. 事業モデルの持続可能性
日本電気硝子の事業モデルは、FPD用ガラス基板、電子デバイス用ガラス、ガラス繊維、医療・建築用ガラスなど多様な特殊ガラス製品を提供することで成立しています。これにより特定の産業に過度に依存することなく、多様な市場ニーズに対応できる体制が構築されています。ディスプレイや半導体、データセンターといった成長分野への製品供給は、今後の市場ニーズの変化への適応力に繋がり得ます。一方で、複合材事業のように需要低迷や競争が激しい分野も存在し、市場変化への柔軟な対応が求められます。
5. 技術革新と主力製品
日本電気硝子は、特殊ガラス製品の開発・製造を中核としており、その根幹には独自のガラス技術があると考えられます。FPD用ガラス基板、化学強化ガラス、ガラス繊維、薄膜コーティング、光学・電子デバイス用ガラスなどが主な製品群です。また、耐熱ガラス、照明・医薬・医療用ガラス管、建築材料用ガラスなど、幅広い分野でガラス素材の特性を活かした製品を提供しています。収益を牽引しているのは、FPD用ガラスと自動車用ガラス繊維、そして半導体・データセンター向けの電子デバイス用ガラスであると見られます。
6. 株価の評価
現在の株価4,037.0円に基づき、各種指標を評価します。
* 1株当たり当期純利益（EPS 会社予想）: 214.74円
* 株価収益率（PER 会社予想）: 18.81倍
* 業界平均PER（18.3倍）と比較すると、ほぼ同水準にあります。
* 1株当たり純資産（BPS 実績）: 5,961.22円
* 株価純資産倍率（PBR 実績）: 0.68倍
* 業界平均PBR（1.4倍）を大きく下回っており、企業の純資産価値と比較して株価が割安であると評価される可能性があります。
* 配当利回り（会社予想）: 3.59% (1株配当145円 / 株価4037円)
* 比較的高い配当利回りが予想されています。
7. テクニカル分析
現在の株価4,037.0円は、年初来高値4,094円（2025年7月31日記録）に近く、52週高値（4,094円）圏に位置しています。直近10日間の株価推移を見ると、7月22日の3,580円から8月4日の4,042円にかけて上昇しており、短期的な上昇トレンドが見られます。現在の株価が50日移動平均（3,523.62円）および200日移動平均（3,436.00円）を上回っていることから、トレンドは強気である可能性があります。
8. 財務諸表分析
過去数年間の損益計算書及び直近の決算短信に基づいて分析します。
* 売上高:
* 2022年12月期に324,634百万円を計上しましたが、2023年12月期は279,974百万円に減少しました。
* 2024年12月期（過去12か月）は299,237百万円と回復傾向にあります。
* 2025年12月期中間期（1-6月）の売上高は153,788百万円で、前年同期比では微減（△0.6%）ですが、通期予想は310,000百万円と増収を見込んでいます。
* 営業利益:
* 2023年12月期は-10,421百万円と赤字計上となりました。
* しかし、2024年12月期（過去12か月）は6,120百万円と黒字転換しました。
* 2025年12月期中間期の営業利益は16,668百万円と、前年同期比で479.6%の大幅増を達成し、急速な回復を示しています。通期予想は27,000百万円と、大幅な増益を見込んでいます。
* 純利益:
* 2023年12月期は-26,188百万円の大幅な赤字でした。
* 2024年12月期（過去12か月）は12,091百万円と黒字転換しました。
* 2025年12月期中間期の親会社株主に帰属する中間純利益は10,093百万円ですが、前期に計上した事業場跡地売却による特別利益の反動や、構造改革費用によって前年同期比△66.6%となっています。通期予想は17,000百万円と増益を見込んでいます。
* ROE（実績）: 過去12か月では-1.51%とマイナスですが、業績のV字回復に伴う今後の改善が期待されます。
* ROA（実績）: 過去12か月では1.71%。
* 自己資本比率（実績）: 69.6%（直近四半期では69.8%）と非常に高く、財務の安定性は高い水準にあります。
* キャッシュフロー:
* 営業活動によるキャッシュフローは過去12か月で45.01B円と堅調に推移しています。
* 投資活動によるキャッシュフローは、2025年中間期は1,286百万円と前年同期の33,037百万円から大きく減少しており、投資を抑制している可能性があります。
* 財務活動によるキャッシュフローは△28,735百万円と、負債の返済等が進んでいる可能性が考えられます。
9. 株主還元と配当方針
日本電気硝子は、安定的な株主還元を目指していると見られます。
* 配当利回り（会社予想）: 3.59% と比較的高水準です。
* 1株配当（会社予想）: 145.00円（前期実績130.00円からの増配予想）
* 配当性向: 会社予想EPS（214.74円）に対し、年間配当予想（145円）で計算すると約67.5%となります。これは利益に対して無理のない範囲で配当を支払う姿勢を示唆しています。
* 2025年1月31日付で自己株式10,000,000株を消却しており、自社株買い（消却）による株主還元姿勢も示されています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は直近で上昇傾向にあり、年初来高値圏で推移しています。これは、2025年12月期中間決算における営業利益の大幅な改善と、通期業績予想の上方修正が投資家の関心を高めている可能性があります。特に電子・情報分野の堅調な需要と、これに伴う業績回復期待が株価を押し上げる要因となっていると考えられます。一方で、世界景気の下振れリスクや中東情勢の悪化による資源価格上昇など、外部環境の不透明性は潜在的な株価への影響要因となりえます。出来高も直近で増加傾向にあり、投資家の注目度が高まっていることが示唆されます。
11. 総評
日本電気硝子は、FPD用ガラスと自動車用ガラス繊維を主要な柱とし、グローバルに展開する特殊ガラス製品メーカーです。2023年12月期には赤字を計上しましたが、2025年12月期の中間決算では営業利益が大幅に改善し、通期でもV字回復を見込んでおり、業績の持ち直しが顕著です。
財務の安全性は自己資本比率が約70%と非常に高く、安定した経営基盤を有しています。株価評価においては、PBRが業界平均を大きく下回っており、純資産と比較すると割安感が見られます。配当利回りも比較的高水準であり、株主還元にも積極的な姿勢が見られます。
直近の株価は年初来高値圏で上昇傾向にあり、市場は業績回復を好感しているものと考えられます。電子・情報分野の堅調な需要が続く一方で、機能材料セグメントの一部における厳しい環境や、世界経済の動向が今後の業績と株価に影響を与える可能性があります。
企業情報
| 銘柄コード | 5214 |
| 企業名 | 日本電気硝子 |
| URL | http://www.neg.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – ガラス・土石製品 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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