以下はASNOVA（証券コード: 9223）の企業分析レポートです。
1. 企業情報
ASNOVAは、日本国内においてクサビ緊結式足場の仮設資材レンタル・販売を主力事業とし、全国展開で足場架払工事も手掛けています。その他、ポータブルトイレのレンタルや衛生関連サービスも提供しています。2013年設立、本社は愛知県名古屋市に位置します。連結事業の売上構成比は、仮設機材レンタルが83%、仮設機材販売が15%（2025年3月期）。全国に機材センターを設置し、他社との差別化を図っています。また、海外M&Aを推進し、事業領域の拡大を図る姿勢が見られます。
2. 業界のポジションと市場シェア
ASNOVAはクサビ式足場のレンタル・販売を主力とし、全国的な機材センター網を競争優位性としています。国内建設業界においては、公共投資は堅調に推移しているものの、民間投資は資材高騰や金利上昇懸念から低位で推移しています。しかし、低中層マンションの大規模修繕等のリフォーム需要は堅調に推移すると見込まれており、仮設機材レンタルニーズの拡大が予想されています。同社は、このような国内市場の動向に対応しつつ、成長戦略として海外M&Aを通じて海外市場への進出も図っていますが、具体的な市場シェアに関する数値は提供されていません。
3. 経営戦略と重点分野
ASNOVAの経営陣は、2030年のありたい姿として「足場レンタル事業が確固たる収益基盤となり新規事業が成長エンジンとして一層の収益拡大を牽引する高収益のグローバルな循環型ビジネスのエクセレントカンパニー」を掲げています。
中期経営計画（2025年3月期）では、「拠点網拡大」「新規顧客拡大」「総合サイト本格稼働」「ASEANシェアNo.1」を重点施策としています。足場レンタル事業を安定的な事業基盤としつつ、周辺事業や新市場、特にASEAN諸国への海外展開を強化する方針です。この戦略の一環として、2025年4月1日にはシンガポールで仮設トイレレンタルを行うQool Enviro Pte. Ltd. を子会社化しています。一方で、2025年1月1日には「足場架払工事サービス」事業を譲渡しており、事業ポートフォリオの見直しも進めています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の収益モデルは、仮設機材のレンタルが売上の大半を占めており、建設・リフォーム需要に大きく依存しています。国内市場においては、大規模修繕などのリフォーム需要の継続が事業を支える要因となるでしょう。海外M&Aや周辺事業への多角化を進めることで、事業リスクの分散と新たな成長機会の創出を図っており、特定の市場や業界に偏らない持続的な成長を目指しています。
5. 技術革新と主力製品
主力製品はクサビ緊結式足場であり、仮設機材レンタルが売上高の83%を占める主要な収益源となっています。提供された情報からは、具体的な特許技術や顕著な技術革新に関する記述は多くありませんが、全国展開の機材センター網と迅速な対応が差別化要因として挙げられます。
6. 株価の評価
現在の株価は605.0円です。
* EPS（会社予想）: (連)8.12円（2026年3月期予想に基づく）
* BPS（実績）: (連)239.52円
* PER（会社予想）: (連)74.51倍
* PBR（実績）: (連)2.53倍
PER 74.51倍は、業界平均PER 25.7倍と比較して高い水準にあります。これは、2025年3月期に当期純損失を計上した反動として、2026年3月期の大幅な業績回復予想が既にPERに織り込まれている可能性があります。PBR 2.53倍は、業界平均PBR 2.5倍とほぼ同水準であり、現状の資産価値に対する評価は業界水準と概ね一致しています。
7. テクニカル分析
現在の株価605.0円は、過去52週間の高値684円、安値486円の中間に位置しています。直近10日間の株価は605円から615円のレンジで推移しており、大きな変動は見られません。50日移動平均線（608.78円）を下回っている一方で、200日移動平均線（587.35円）は上回っています。出来高は少なく、市場の注目度は限定的であると見受けられます。現状、株価が特定の高値圏や安値圏にあると判断することは難しい状況です。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間にわたって着実に増加傾向にあり、2025年3月期も4,266百万円と前期比12.7%増を達成しています。
- 利益:
- 営業利益: 2025年3月期は48百万円と、前期比86.1%の大幅減益となりました。減価償却費やM&A関連費用の計上が影響したと説明されています。
- 経常利益: 同様に2025年3月期は45百万円と、前期比86.0%の減益。
- 親会社株主に帰属する当期純利益: 2025年3月期は△24百万円と最終赤字に転落しました。事業譲渡益を特別利益として計上したものの、費用増がそれを上回った形です。
- キャッシュフロー:
- 営業活動によるCFは1,481百万円とプラスを確保しています。
- 投資活動によるCFは△2,962百万円と大幅なマイナスであり、M&Aや有形固定資産の取得といった積極的な投資が行われたことが示唆されます。
- 財務活動によるCFは3,724百万円とプラスであり、主に借入金の増加を通じて投資資金を賄っています。
- ROE（実績）: (連)-0.80%。当期純損失の計上によりROEもマイナスとなっています。
- 自己資本比率（実績）: (連)23.0% (前期32.3%)。負債が増加したことで、自己資本比率は前期より低下し、財務の健全性にやや影響が見られます。
- 負債: 総負債は96億円、自己資本に対する総負債比率は322.22%と高い水準にあり、積極的な借入による投資が進められていることが示されます。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 0.33%
- 1株配当（会社予想）: 2.00円（2025年3月期期末1.00円、2026年3月期予想年間2.00円）
- 配当性向: 17.27% (計算根拠は不明ながら、提供された情報からの数値)
2025年3月期は最終赤字であったにもかかわらず期末配当を実施しており、株主還元への意識が見られます。2026年3月期も年間2.00円の配当を予想しています。配当利回りは現状では比較的低い水準です。自社株買いに関する情報は提供されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は小幅なレンジでの推移に留まり、出来高も少ない状況です。これは現時点での市場関心が限定的であることを示唆しています。信用買残は359,000株と一定量存在しますが、信用売残は0株であり、信用倍率も0.00倍となっています。
今後の株価に影響を与える主な要因としては、国内の建設・リフォーム市場の動向、海外展開（特にASEAN事業）の具体的な進捗と収益への貢献度、そしてM&A関連費用や減価償却費が収益に与える影響、さらには2026年3月期の業績予想達成の可否などが挙げられます。
11. 総評
ASNOVAは、足場レンタル事業を基盤とし、着実に売上高を伸ばしている企業です。国内のリフォーム需要の堅調な見通しに加え、海外（ASEAN）への事業展開を積極的に進めることで、長期的な成長を目指しています。
しかし、2025年3月期決算では、M&A関連費用や減価償却費の増加により営業利益・経常利益が大幅に減少し、最終的に赤字となりました。これにより、財務指標であるROEはマイナス、自己資本比率も低下し、負債が増加するなど、短期的な財務健全性に影響が見られます。
株価は52週レンジの中間付近にあり、2026年3月期の業績回復予想に基づくPERは業界平均と比較して高い水準にありますが、PBRは業界平均と同水準です。今後の鍵は、積極的な投資が予定通り収益に結びつき、2026年3月期の利益回復予想が実現できるか、そして海外事業が新たな成長ドライバーとして機能するかにあると考えられます。
企業情報
| 銘柄コード | 9223 |
| 企業名 | ASNOVA |
| URL | https://www.asnova.co.jp/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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