ＡＤワークスグループ（2982）企業分析レポート
東京証券取引所プライム市場に上場するＡＤワークスグループ（証券コード:2982）の企業分析レポートを個人投資家向けにまとめました。
1. 企業情報
ＡＤワークスグループは、不動産流動化事業を主軸とする企業です。主な事業内容は、中古マンションやビルを一棟単位で仕入れ、付加価値を高めて富裕層などに販売する「収益不動産販売事業」と、保有する収益不動産からの賃料収入、不動産管理、修繕工事などを手掛ける「ストック型フィービジネス」の2つの柱で構成されています。特に、不動産の「鑑定評価」に強みを持っている点が特徴です。
2020年4月に持株会社体制へ移行し、東京都千代田区に本社を構えています。従業員数は244名、平均年齢41.4歳、平均年収829万円となっています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は不動産業界に属し、特に中古収益不動産の一棟仕入れ・販売に特化しています。決算短信によると、国内の収益不動産売買市場は全般的に活況を呈している状況です。
競争優位性: 企業概要にもあるように、「鑑定評価」に強みを持っている点は、不動産の適正な価値を見極め、付加価値を高める上で重要な競争優位性であると考えられます。富裕層向けの販売チャネルや、不動産小口化商品といった多様な販売手法も強みとみられます。
課題: 市場動向としては、国内市場が活況である一方、米国金利の高水準が、海外における資金調達環境の悪化を通じて収益不動産の売買需要を押し下げるリスク要因として挙げられています。また、物価上昇や為替変動といったマクロ経済要因も事業に影響を与える可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
ＡＤワークスグループは「第2次中期経営計画（2024年12月期～2026年12月期）」を策定し、「企業価値向上に向けた成長戦略」を推進しています。
経営ビジョン・戦略:
- ROEの改善: 2027年までにROE（自己資本利益率）を13～14%以上に改善することを目指しています。
- 株主資本コストの低減: 効率的な資本活用と財務体質の強化を通じて、株主資本コストの低減を図る方針です。
具体的な施策・重点分野:
- 収益不動産販売事業の強化: 不動産小口化商品の販売加速や、一棟収益不動産の仕入・商品化・販売の強化を進めています。
- ノンアセット事業を含む新規事業の立ち上げ: 不動産を保有せずに収益を上げる事業や、新たなビジネスモデルの展開も模索しており、事業ポートフォリオの多角化を通じて成長を目指す姿勢が見られます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、収益不動産の売買による「フロー型」収益と、賃料や管理手数料による「ストック型」収益の組み合わせが特徴です。
* フロー型収益の成長性: 収益不動産販売事業は、市場の活況を背景に売上が大きく拡大しており、特に不動産小口化商品の販売が好調であることが、売上高の前年同期比大幅増に寄与しています。
* ストック型収益の安定性: ストック型フィービジネスは、既存の収益不動産からの賃料収入や管理事業により、売上高全体の約11%を占め、業績の安定性を担保しています。
* 市場ニーズへの適応力: 不動産小口化商品は、富裕層などのニーズに応えるものであり、今後も高まる可能性があるでしょう。また、中期経営計画でのノンアセット事業を含む新規事業への取り組みは、市場ニーズや環境変化への適応力を高めることにつながると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
同社は特定の技術革新について明示していませんが、不動産を仕入れて付加価値を高め販売する事業において、「鑑定評価に強み」を持っている点は、高度な専門知識やノウハウを蓄積していることを示唆しています。
主力製品・サービス:
- 収益不動産販売: 中古マンション・ビルを1棟単位で仕入れ、リノベーションや有効活用による付加価値を付けて販売する事業。特に、個人投資家が投資しやすい「不動産小口化商品」の販売が収益を牽引しています。
- ストック型フィービジネス: 保有する収益不動産からの賃料収入、物件の管理や修繕工事の提供など。これらのサービスは安定した収益基盤を構築しています。
6. 株価の評価
現在の株価359.0円を基に、株価指標を評価します。
* EPS（1株当たり利益）： 33.06円（過去12か月）
* BPS（1株当たり純資産）： 394.43円（直近四半期）
これらの値に基づくと：
* PER（株価収益率）： 359.0円 ÷ 33.06円 = 約10.86倍
* PBR（株価純資産倍率）： 359.0円 ÷ 394.43円 = 約0.91倍
業界平均と比較すると：
* 業界平均PER： 13.6倍
* 業界平均PBR： 1.6倍
同社のPERは約10.86倍であり、業界平均の13.6倍を下回っています。PBRは約0.91倍であり、業界平均の1.6倍だけでなく、1倍をも下回っています。これは、市場から見て、現状の事業価値が純資産を下回る水準で評価されている可能性を示しています。ただし、PER、PBRはあくまで評価指標の一部であり、企業の成長性や財務状況、市場環境など多角的な視点での検討が重要となります。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価推移を見ると、324円（2025年7月23日終値）から359円（2025年8月5日終値）へと上昇傾向にあります。
* 52週高値: 366.00円
* 52週安値: 172.00円
現在の株価359.0円は、52週高値の366.00円に近づいており、直近では比較的高値圏で推移していると見られます。
* 50日移動平均線: 316.06円
* 200日移動平均線: 248.82円
現在の株価は、50日移動平均線および200日移動平均線を大きく上回っており、上昇トレンドにあることを示唆しています。
8. 財務諸表分析
過去数年間の損益計算書と最新の財務指標から分析します。
* 売上高（Total Revenue）: 2021年の249億円から、2022年278億円、2023年413億円、そして直近12か月で499億円と、連続して大きく増加しています。特に、直近四半期売上高成長率（前年比）は80.90%と非常に高い伸びを示しており、企業の成長が加速していることが分かります。
* 利益（Operating Income, Net Income）: 営業利益及び親会社株主に帰属する純利益も、売上高の成長に伴い堅調に増加傾向にあります。純利益は2021年の3.1億円から直近12か月で16.1億円と大きく伸長しています。直近四半期純利益成長率（前年比）は191.40%と高水準です。
* 収益性:
* Profit Margin (純利益率): 3.73%
* Operating Margin (営業利益率): 9.39%
これらの利益率は、順調に利益を創出していることを示しています。
-
資産効率性:
- ROE (自己資本利益率): 11.47% (過去12か月)
- ROA (総資産利益率): 4.04% (過去12か月)
ROEは中期経営計画で目標とする13～14%に近づいており、自己資本を効率的に活用して利益を上げている状況です。
* 財務安全性:
* Total Cash (総現金): 88.1億円 (直近四半期)
* Total Debt (総負債): 363.9億円 (直近四半期)
* Total Debt/Equity (負債資本比率): 191.57% (直近四半期)
* Current Ratio (流動比率): 5.15 (直近四半期)不動産事業は特性上、有利子負債が大きい傾向にありますが、現預金は十分に確保されており、また流動比率が5.15と非常に高いことから、短期的な支払い能力に懸念は少ないと考えられます。自己資本比率は31.3%（決算短信）と健全な水準です。
9. 株主還元と配当方針
ＡＤワークスグループは、積極的な株主還元姿勢を示しています。
* 年間配当金（予想）: 2024年12月期は年間10.00円、2025年12月期は年間12.00円（予想）と、増配傾向にあります。
* 配当利回り:
* 対実績（Trailing Annual Dividend Yield）：2.82%
* 対予想（Forward Annual Dividend Yield）：3.39% (現在の株価359.0円、予想配当12円で算出)
* 配当性向（Payout Ratio）： 30.23%
配当性向は約30%であり、利益成長に応じた配当を行う方針が見られます。
なお、提供された情報には自社株買いに関する具体的な記載はありませんでした。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は上昇トレンドにあり、52週高値圏での推移が続いています。
* 株価変動傾向: 直近の10日間の株価は、7月23日の324円から8月5日の359円まで上昇しており、強いモメンタムが見られます。52週間の株価変動率も92.39%と、市場平均（S&P 500の20.80%）を大きく上回るパフォーマンスです。
* 出来高: 平均出来高は、3ヶ月平均で約71.7万株、直近10日平均で約70.8万株と、一定の流動性があると考えられます。
* 信用取引: 信用買残が261.3万株に対し、信用売残が13.4万株と、信用買残が信用売残を大きく上回っています。信用倍率は19.46倍と高水準であり、これは短期での買い残が多いことを示しており、需給面では将来的な売りの圧力につながる可能性も考えられます。
* 株価への影響要因: 決算短信で挙げられている通り、国内の収益不動産売買市場の活況はポジティブ要因ですが、米国の金利動向、急激な為替変動、物価上昇などが事業環境や資金調達コストに影響を与える可能性があります。
11. 総評
ＡＤワークスグループは、不動産流動化事業とストック型フィービジネスを両輪とする企業であり、特に中古収益不動産のフルバリューチェーンに強みを持っています。
成長性: 売上高、利益ともに過去数年間で顕著な成長を遂げており、直近四半期においても高い成長率を維持しています。主力である収益不動産販売事業、特に不動産小口化商品の販売が成長を牽引していることが分かります。
収益性と効率性: 利益率は安定しており、ROEも中期経営計画の目標達成に向けて順調に推移しています。
財務健全性: 不動産事業の特性上、負債が大きくなる傾向があるものの、潤沢な現預金と高い流動比率により、短期的な財務の安全性は確保されていると考えられます。
株主還元: 増配傾向にあり、配当性向も適正水準で、株主還元への意識が高い企業と見られます。
株価の推移: 直近の株価は好調な業績を背景に上昇トレンドにあり、52週高値圏で推移しています。PER、PBRともに業界平均を下回る水準にありますが、これは今後の成長期待や企業価値向上策がどの程度織り込まれるかによって評価が変わりうる点でもあります。
全体として、堅調な業績推移と明確な成長戦略を持つ企業ですが、外部環境要因による影響や、信用取引の状況には留意が必要です。
企業情報
| 銘柄コード | 2982 |
| 企業名 | ADワークスグループ |
| URL | https://www.adwg.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 不動産 – 不動産業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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