1. 企業情報
ｃｏｔｔａは、製菓・製パンの材料や容器・包装資材をインターネット通販で小ロット・短納期で提供している企業です。主に和洋菓子店や弁当店、カフェといった法人顧客や、個人の顧客に対してサービスを展開しています。事業構成は、菓子関連包装資材等が約47%、菓子関連食材等が約46%を占め、これらが主要な収益源となっています。その他、鮮度保持剤や弁当関連資材なども取り扱っています。近年は法人向け事業の拡大に注力しており、M&Aにより新規事業分野（人材ソリューション、美容関連用品等）も連結対象に含め、事業領域を広げています。
2. 業界のポジションと市場シェア
ｃｏｔｔａは、製菓・製パン材料および資材の通販というニッチな市場において、小口・短納期での提供を強みにしています。このビジネスモデルは、特に個人事業主や小規模店舗にとっては、必要な時に必要な量だけ仕入れができるという点で利便性が高いと考えられます。和洋菓子店や弁当店への法人向け取引拡大を進める中で、顧客基盤を強化していると見られます。明確な市場シェアの数値は提供されていませんが、専門性の高いオンラインプラットフォームを構築し、迅速な供給体制を整えることで競争上の優位性を確立していると考えられます。一方で、原材料価格の変動や、競合他社のオンライン販売強化などが課題となる可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
ｃｏｔｔａは、主力の「菓子・パン資材及び雑貨等の販売事業」に加え、近年M&Aによる事業多角化を進めています。2025年9月期中間期決算では、新たに「人材ソリューション事業（TERAZ）」および「美容関連用品等の販売事業（ワークス・グループ）」を連結範囲に含めており、これらを既存事業とのシナジー創出や成長の原動力と位置付けています。多角化により事業ポートフォリオを強化し、成長機会を追求する戦略がうかがえます。
4. 事業モデルの持続可能性
ｃｏｔｔａの事業モデルは、オンラインを通じた小ロット・短納期供給により、顧客の多様なニーズに対応できる点が特徴です。これにより、個人消費者の高まる手作り志向や、小規模事業者の増加といった市場ニーズの変化に適応しやすい構造となっています。また、特定の顧客層に特化した専門性の高いサービスは、顧客の囲い込みにも繋がりやすいと考えられます。近年のM&Aによる事業多角化は、リスク分散と新たな収益柱の育成を目指すものであり、全体としての事業の持続可能性を高める可能性があります。主要事業の製菓・製パン向けは安定した需要が見込まれ、新規事業の成長が今後の鍵となるでしょう。
5. 技術革新と主力製品
ｃｏｔｔａの事業は、ITを活用した通販サイト運営が中心であり、効率的な受発注システムや物流システムの構築が事業競争力の源泉と考えられます。特定の画期的な技術革新に関する情報提供はありませんが、オンラインプラットフォームの使いやすさや、きめ細やかな顧客サービスが重要と見られます。
収益を牽引している主力は「菓子関連包装資材等」と「菓子関連食材等」であり、これらが全体の約9割を占めています。近年連結化した人材ソリューションや美容関連用品は、新たな収益源としての育成が期待される事業です。
6. 株価の評価
現在の株価441.0円に対し、提供された各種指標を用いて評価します。
* EPS（会社予想）: 45.68円
* PER（会社予想）: 9.65倍
* 株価（441.0円）をEPS（45.68円）で割ると、PERは約9.65倍となり、会社予想PERとほぼ一致します。
* BPS（実績）: 414.16円
* PBR（実績）: 1.06倍
* 株価（441.0円）をBPS（414.16円）で割ると、PBRは約1.06倍となり、実績PBRとほぼ一致します。
これらの指標から見ると、現在の株価は会社予想の利益水準や純資産価値に対して、概ね整合性が取れた水準にあると考えられます。
7. テクニカル分析
現在の株価は441.0円です。
* 年初来高値: 511円
* 年初来安値: 300円
* 50日移動平均線: 434.28円
* 200日移動平均線: 419.39円
現在の株価は、年初来高値と安値の中間よりやや高い水準に位置しています。また、50日移動平均線、200日移動平均線ともに株価が上回っており、直近は堅調な推移を示しています。直近10日間の株価は431円から442円の比較的狭いレンジで推移しており、大きな変動は見られません。出来高は少なく、市場の関心は限定的であった可能性があります。
8. 財務諸表分析
- 売上高:
- 損益計算書によると、2021年9月期から2023年9月期にかけては86億円～92億円で推移し、やや減少傾向でした。
- しかし、直近12か月および2025年9月期中間期決算（売上高6,884百万円、前年同期比+33.2%）では大幅な増収となっています。これは主にM&Aによる連結子会社の増加が寄与していると見られます。
- 利益:
- 営業利益は2023年9月期に797百万円と改善しましたが、直近12か月では477百万円と減少しています。
- 親会社株主に帰属する中間純利益は、2025年9月期中間期では351百万円でしたが、前年同期比では3.9%の減少となりました。これは法人税等の増加が主な要因とされています。
- M&Aに伴う「のれん償却費」や「株式取得関連費用」が利益を圧迫している側面もあると見られます。
- キャッシュフロー:
- 営業活動によるキャッシュ・フローは、2025年9月期中間期で965百万円（前年同期比+42.8%）と増加しており、本業によるキャッシュ創出力は良好です。
- 投資活動によるキャッシュ・フローは、M&Aによる子会社株式取得のため大幅なマイナス（△2,447百万円）となっています。
- 財務活動によるキャッシュ・フローは、M&A資金調達のための長期借入金が増加し、大幅なプラス（2,671百万円）となっています。
- 自己資本比率:
- 前連結会計年度末の65.1%から、2025年9月期中間期では42.5%に低下しています。これは主にM&Aに伴う借入金（負債）の増加によるものです。依然として一定の健全性は保たれていますが、負債が増加している点は留意点です。
- ROE (Return on Equity):
- 過去12か月で7.72%。実績は8.46%。これは自己資本を効率的に活用して利益を生み出す能力を示す指標であり、一般的な水準として評価できます。
- ROA (Return on Assets):
- 過去12か月で3.90%。総資産に対する利益率を示し、資産全体の活用効率を示す指標です。
9. 株主還元と配当方針
- 配当実績と予想: 2024年9月期の実績配当は1株当たり8.00円、2025年9月期（予想）も同額の8.00円です。
- 配当利回り（会社予想）: 1.81%
- 配当性向: 26.13%
- 配当性向は比較的健全な水準であり、利益から安定して配当を支払う方針であると考えられます。
- 自社株買い: 2025年4月10日から2025年8月31日の期間で自社株買いが実施されています。これは、株主への還元策の一つであり、1株あたりの価値向上に寄与する可能性があります。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、50日移動平均線および200日移動平均線を上回っており、短期的には安定した動きを見せています。ただし、出来高は少なく、特段の株価急騰や急落の勢いは見られません。
信用取引においては、信用買残が648,800株と多く、信用倍率が47.36倍と高い水準にあります。信用残高の状況によっては、今後の株価の動きに影響を与える可能性があります。
今後のイベントとしては、2025年8月上旬に決算発表が予定されており、これが株価に影響を与える要因となる可能性が挙げられます。
11. 総評
ｃｏｔｔａは、製菓・製パン材料・資材のオンライン通販を主力事業としながら、近年M&Aによる多角化を進めている企業です。既存事業は堅調な需要に支えられ、小ロット・短納期という強みを持つ一方で、人材ソリューションや美容関連用品といった新たな事業領域を成長ドライバーと位置付けています。
財務面では、M&Aにより売上高は大きく拡大しましたが、同時に借入金が増加し、自己資本比率が低下しました。利益面ではM&A関連費用等も影響し、中間純利益は微減となりました。しかし、営業キャッシュフローは増加しており、本業による資金創出力は維持されています。
株価は、PERやPBRといった基本的な指標から見て、現在の利益水準や資産価値に対して概ね整合性が取れていると考えられます。直近の株価は移動平均線よりも上に位置し安定しているものの、出来高は少なく、信用買残が多い状況が見られます。株主還元は、安定した配当に加え、自社株買いも実施しており、株主への配慮が見られます。
今後の注目点としては、買収した新規事業が既存事業とのシナジーをどの程度創出し、収益に貢献していくか、またM&Aに伴う財務構造の変化にどのように対応していくかが挙げられるでしょう。
企業情報
| 銘柄コード | 3359 |
| 企業名 | cotta |
| URL | https://www.cotta.jp/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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