東京瓦斯（証券コード:9531）の企業分析レポートを、個人投資家向けにわかりやすくお伝えします。
1. 企業情報
東京瓦斯は、日本最大手の都市ガス供給会社です。都市ガス事業を中核に、液化天然ガス（LNG）の調達から供給まで一貫して手がけています。近年では電力事業の拡大にも注力し、総合エネルギー企業としての一面を強化しています。また、海外でのガス田開発への投資や、地域冷暖房などのエネルギーソリューション、不動産開発といった都市ビジネスも展開しています。特に、都市ガスの脱炭素化に向けた取り組みを強化しており、持続可能なエネルギー供給体制の構築を目指しています。連結事業では「エネルギー・ソリューション」が売上高の約88%を占める主要セグメントです（2025年3月期実績値ベース）。
2. 業界のポジションと市場シェア
東京瓦斯は、日本国内の都市ガス事業において、最大手かつ首位の地位を確立しています。これは、長年にわたる事業運営で培われた強固な顧客基盤と広範な供給ネットワーク、そして安定したエネルギー供給能力によるものです。電力・ガス小売りの全面自由化が進む中で、エネルギー業界全体の競争は激化していますが、同社は既存のインフラと顧客基盤を背景に一定の競争優位性を保持しています。一方で、脱炭素社会への移行は業界全体にとって大きな課題であり、再生可能エネルギーへの転換や、ガス事業のカーボンニュートラル化に向けた技術革新が求められます。
3. 経営戦略と重点分野
東京瓦斯の経営戦略は、従来のガス事業を基盤としつつ、事業領域の多角化と環境変化への対応を重視しています。
* 電力事業の拡大: ガスと電力の両方を供給することで、顧客への総合的なエネルギーソリューションを提供し、企業としての成長を目指しています。
* 海外ガス田開発: LNGの安定的な調達と供給の多様化を図るため、海外でのガス田開発やエネルギー関連事業への投資を積極的に進めています。
* 都市ガスの脱炭素化: カーボンニュートラルに向けた社会的な要請に応えるため、再生可能エネルギー由来のガス（合成メタン等）の導入や、CO2排出量削減技術の開発に注力しています。
中期経営計画の具体的な内容は提供情報からは明らかではありませんが、上記の取り組みが同社の今後の成長と持続性を支える重点分野と考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
東京瓦斯の収益モデルは、都市ガス供給という安定性の高いインフラ事業が基盤となっています。これに加え、電力事業の拡大、海外での資産取得、地域冷暖房やスマートエネルギーサービスといった「エネルギーソリューション」の提供により、収益源の多様化を図っています。
市場ニーズの変化に対しては、電力自由化への対応として電力販売を強化し、脱炭素化の動きに対しては、都市ガスのカーボンニュートラル化を目指す技術開発や投資を進めることで適応しようとしています。これらの多角化と環境対応の取り組みは、長期的な事業持続性を高める方向性であると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
提供情報からは、具体的な技術開発の個別の詳細については限定的ですが、「都市ガス脱炭素化に力」という記述から、CO2排出量削減に資するイノベーション（例: 合成メタン、水素利用技術など）への取り組みが推進されていると推測されます。
現在の同社の収益を牽引している主力製品・サービスは、都市ガスと電力を顧客に供給する「エネルギー・ソリューション」事業です。この事業は連結売上高の大半を占め、同社の基幹事業となっています。
6. 株価の評価
現在の株価は5,453.0円です。
* 過去12ヶ月のEPS（一株当たり利益）: 192.39円
* 現在のPER（株価収益率）: 約28.34倍（5,453.0円 ÷ 192.39円）
* 直近四半期のBPS（一株当たり純資産）: 4,453.67円
* 現在のPBR（株価純資産倍率）: 約1.22倍（5,453.0円 ÷ 4,453.67円）
* 2026年3月期通期予想EPS: 524.79円
* 予想PER: 約10.39倍（5,453.0円 ÷ 524.79円）
参照情報における電気・ガス業の業界平均PERは7.0倍、業界平均PBRは0.7倍です。過去12ヶ月のEPSに基づくPERとPBRは業界平均を上回る水準にあります。しかし、今期の大幅な業績回復予想に基づく予想PERでは、業界平均をやや上回る水準となる可能性があります。
7. テクニカル分析
現在の株価5,453.0円は、52週高値5,490.00円に非常に近い位置で推移しています。これは、株価が比較的高い水準にあることを示唆しています。
株価は50日移動平均線（4,844.50円）と200日移動平均線（4,540.67円）をともに大きく上回っており、短期および中期的に上昇トレンドにあると見ることができます。
直近10日間の株価推移を見ると、特にこの数日で大幅な上昇が見られ、出来高も増加傾向にあることから、強い上昇モメンタムが確認できます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去の推移を見ると、2023年3月期にピークを迎え、その後は減少傾向にありましたが、直近の2026年3月期第1四半期では対前年同期比10.3%増と回復を見せています。
- 利益: 営業利益、純利益ともに2023年3月期をピークに減少傾向が続いていました。しかし、2026年3月期第1四半期は、親会社株主に帰属する四半期純利益が前年同期比で438.7%増と大幅な増益を達成しました。これは、ガス・電力販売量の増加に加え、固定資産売却益、投資有価証券売却益、為替換算調整勘定取崩益といった特別利益が計上されたことが主な要因です。通期予想でも純利益は前期比146.6%増と大幅な増加が見込まれています。
- 収益性: 過去12ヶ月の売上高利益率は5.82%、営業利益率は9.66%です。
- 効率性: 過去12ヶ月のリターンオンエクイティ（ROE）は9.00%、リターンオンアセット（ROA）は2.84%です。
- 財務安全性: 直近四半期の自己資本比率は43.5%であり、電力・ガス業界の特性を考慮すると比較的健全な水準です。総負債は1.24兆円ですが、流動比率（Current Ratio）が1.45と、短期的な支払い能力も確保されています。
- キャッシュフロー: 2026年3月期第1四半期決算短信では、キャッシュフロー計算書の開示はされていませんでした。
9. 株主還元と配当方針
東京瓦斯は、安定的な株主還元に努めていると考えられます。
* 予想年間配当金: 80円
* 現在の株価に基づく配当利回り: 約1.49%
* 過去12ヶ月の配当性向: 41.62%
配当性向は健全な水準であり、安定した配当を維持する方針がうかがえます。また、同社は自己株式の取得・消却を過去に実施しており、これは資本効率の改善や一株当たりの価値向上を通じて株主還元を行う方策の一つと位置付けられます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
決算発表を受けて、東京瓦斯の株価は直近で強い上昇傾向を示しています。特に本日（2025年8月6日）の株価は52週高値に迫る水準まで上昇しました。出来高も増加傾向にあり、投資家の関心が高まっていることが示唆されます。
信用取引においては、信用売残が信用買残を上回る信用倍率0.31倍となっており、売り方が多い状況です。これは、今後の買い戻しが株価をさらに押し上げる要因となる可能性も考えられます。
同社の業績および株価に影響を与える外部要因としては、LNGなどのエネルギー調達価格の変動、為替レート（特に円安は一般的に輸入コスト増から収益にマイナス影響を与える可能性があるものの、為替ヘッジなどにより影響は限定的、あるいは海外事業からの円換算収益増加などプラスに作用する可能性も考えられる）、そして脱炭素化への規制や技術動向などが挙げられます。
11. 総評
東京瓦斯は、日本最大手の都市ガス供給会社として強固な事業基盤を持つ一方で、電力事業の拡大、海外事業、そして都市ガスの脱炭素化への積極的な投資を通じて、持続的な成長と事業構造の変革を目指しています。
直近の2026年3月期第1四半期決算は、販売量の増加に加え、特別利益の計上が寄与し、売上高・利益ともに前年同期比で大幅な増収増益を達成しました。この好調な決算を受けて、株価は52週高値圏まで上昇しており、強い上昇モメンタムを示しています。
財務面では、自己資本比率が43.5%と健全性を保っており、安定した配当と自己株式取得による株主還元も実施しています。今後の焦点は、エネルギー価格や為替レートの変動影響、そして脱炭素社会への移行期における事業戦略の進捗に移っていくと考えられます。
企業情報
| 銘柄コード | 9531 |
| 企業名 | 東京瓦斯 |
| URL | http://www.tokyo-gas.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電力・ガス – 電気・ガス業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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