マルヨシセンター（証券コード:7515）の企業分析レポートを以下の通りご報告いたします。
1. 企業情報
株式会社マルヨシセンターは、四国地方（香川、徳島、愛媛）を地盤とし、淡路島にも展開する食品スーパーマーケットを運営する企業です。スーパーマーケット事業が連結事業の大部分（100%）を占めており、その他にレストラン事業なども手掛けています。自社工場でのプライベートブランド（PB）商品の開発・製造にも力を入れています。大手スーパーのイズミと資本提携を結んでいます。
* 企業名: 株式会社マルヨシセンター (Maruyoshi Center Inc.)
* 事業内容: 小売事業（食品スーパーマーケットが中心）
* 設立年月日: 1970年9月24日
* 所在地: 香川県高松市
* 代表者名: 佐竹 克彦
* 従業員数: 459人 （平均年齢: 44.3歳、平均年収: 4,880千円）
* 市場区分: 東京証券取引所スタンダード市場 (小売業)
2. 業界のポジションと市場シェア
マルヨシセンターは、四国地域に根差した食品スーパーマーケットの中堅企業として、一定の地域基盤を築いています。淡路島への進出も行っています。
競争優位性:
* 地域密着型: 四国での長年の事業展開により、地域顧客のニーズに合わせた商品展開や店舗運営を行っています。
* PB商品戦略: 自社工場でプライベートブランド商品を開発・製造しており、これにより商品の独自性や品質管理、コスト効率化を図る可能性があります。
* イズミとの連携: 大手スーパーのイズミとの資本提携により、システム、仕入れ、物流の統合を進め、コスト効率化や利益拡大を目指す戦略を推進しています。
課題:
* 個人消費の低迷: 物価上昇による個人消費意欲の低下は、食品スーパー業界全体に影響を与えています。
* コスト増: 人件費、光熱費、運賃などのコスト上昇が、収益を圧迫する要因となっています。
* 競争環境: 競合他社との競争は激しく、差別化が求められています。
3. 経営戦略と重点分野
同社は「個店の力/競争力」の向上を経営戦略として掲げ、以下の施策に注力しています。
* 「マルヨシクオリティー」の強化: 接客、鮮度、味、提案力の向上を通じて、顧客満足度を高める取り組み。
* 店舗経営管理体制の導入: 効率的で地域に根ざした店舗運営を目指しています。
* 四国戦略の推進: 新規店舗の出店や既存店の改装を通じて、地域でのプレゼンス強化を図っています（例: 三加茂店の好調、椿店の改装オープン、片原町店の閉店など）。
* 製造部門の効率化: 製造商品の選択と集中、製造機器への投資を行い、効率的な生産体制を構築しています。
* イズミとの連携強化: システム、仕入れ、物流の統合を進めることで、コスト削減と利益拡大を目指しています。
* 生産性向上: 省エネ投資、人員配置の最適化を通じて、生産性向上と荒利高向上を図っています。
中期経営計画に関する具体的な詳細は本情報には記載されていませんが、上記の施策が計画の中核をなしていると推察されます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、日常生活に不可欠な食品を提供することで、比較的安定した需要基盤を持っています。
* 安定性: 食品スーパーという業態は、基本的な生活ニーズに応えるため、景気変動の影響を受けにくい特性があります。
* 差別化要因: 自社工場でのPB商品開発・製造やイズミとの連携は、他社との差別化を図り、競争力を維持する上で重要な要素となり得ます。これにより、仕入れコストの削減や商品提供の安定化、品揃えの独自性を実現できる可能性があります。
* 市場ニーズへの適応: 物価高騰や消費者購買力の低下といった課題に対し、コスト効率化や生産性向上に取り組むことで、収益性の維持を図る努力が見られます。
5. 技術革新と主力製品
食品スーパー業界における「技術革新」は、ITを活用した在庫管理、物流効率化、キャッシュレス決済の導入、またはPB商品の生産技術向上が挙げられます。同社については、「製造機器への投資」が生産技術の改善を示唆しています。
主力製品・サービス:
* 食品スーパーとして一般消費者向けの生鮮食品、加工食品など広範な食品と日用品を取り扱っています。
* 特に「PB商品」の開発・製造を強化しており、これが収益を牽引する重要な要素となっています。
6. 株価の評価
現在の株価4,055.0円を基準に、各種指標を評価します。
* PER（株価収益率）: 会社予想PERは37.91倍です。業界平均PERが21.1倍であることから、会社予想利益と比較すると、現在の株価は業界平均より高い水準にあります。
* PBR（株価純資産倍率）: 実績PBRは1.25倍です。業界平均PBRが1.3倍であることから、純資産と比較すると、現在の株価は業界平均とほぼ同水準にあります。
* EPS（1株当たり利益）: 会社予想EPSは106.97円です。過去12ヶ月のEPSが14.60円であることから、来期の大幅な利益改善を見込む形となっています。
* BPS（1株当たり純資産）: 実績BPSは3,244.38円です。
7. テクニカル分析
現在の株価4,055.0円は、年初来高値4,450円と年初来安値3,800円のほぼ中央付近に位置しており、高値圏・安値圏のいずれかに大きく偏っているとは言えません。
* 移動平均線: 50日移動平均線は4,065.40円、200日移動平均線は4,050.10円です。現在の株価はこれらの移動平均線に非常に近い水準で推移しており、明確なトレンドは確認しにくい状況です。
* 出来高: 直近10日間の出来高は非常に少ない状態が続いています（多くが100～400株、ゼロの取引日も散見されます）。これは市場における取引流動性が低いことを示唆しています。
* 株価推移: 直近10日間の株価は4,030円から4,090円の範囲で推移しており、小幅な値動きに留まっています。
8. 財務諸表分析
以下の数値は連結ベースです。
* 売上高（Total Revenue）:
* 2022年2月期: 39,171百万円
* 2023年2月期: 38,535百万円
* 2024年2月期: 39,823百万円
* 2025年2月期（過去12ヶ月の実績と同じ）: 41,738百万円
売上高は、2023年2月期に微減したものの、その後は増加傾向にあります。
-
利益:
- 営業利益（Operating Income）: 過去数年で減少傾向にあり、特に2024年2月期以降は大幅に減少しています。
- 2022年2月期: 721百万円
- 2023年2月期: 272百万円
- 2024年2月期: 411百万円
- 2025年2月期: 132百万円
-
親会社株主に帰属する純利益（Net Income Common Stockholders）: 営業利益と同様に、過去数年で減少傾向が顕著です。
- 2022年2月期: 417百万円
- 2023年2月期: 142百万円
- 2024年2月期: 135百万円
- 2025年2月期: 13百万円
直近の利益水準は非常に低い状況です。
* 収益性指標:
* 売上高利益率（Profit Margin）: 0.01%
* 営業利益率（Operating Margin）: 0.97%
これらの利益率は非常に低い水準にあります。
* ROE（自己資本利益率）: (連)0.43% （過去12ヶ月: 1.03%）
* ROA（総資産利益率）: (連)0.53%ROEとROAも非常に低い水準であり、資本や資産を効率的に活用して利益を生み出す能力に課題があることを示唆しています。
* キャッシュフロー: 決算短信ではキャッシュフロー計算書の作成は省略されています。
* 財務安全性:
* 自己資本比率: (連)18.5% （直近四半期: 18.2%）と低めの水準です。
* 総負債/自己資本比率（Total Debt/Equity）: (直近四半期)195.39%と高い水準にあり、負債依存度が高いことを示しています。
* 流動比率（Current Ratio）: (直近四半期)0.49と低く、短期的な支払能力に課題がある可能性があります。 - 営業利益（Operating Income）: 過去数年で減少傾向にあり、特に2024年2月期以降は大幅に減少しています。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 0.74%
- 1株配当（会社予想）: 30.00円
- 配当性向（Payout Ratio）: 203.25%
会社予想の配当は30円で、直近の利益水準から考えると配当性向は非常に高い水準となっています。これは、今後の利益改善を見込んでの配当維持、あるいは内部留保よりも株主への直接還元を優先している可能性があります。
* 自社株買い: 自己株式数は151株（発行済株式の0.01%）と非常に少ないため、積極的な自社株買いによる株主還元は現時点では行われていないようです。
* Ex-Dividend Date: 2026年2月26日（UTC）が予定されています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価の直近の変動傾向: 直近10日間の株価は4,030円から4,090円の範囲で推移しており、大きな上昇・下降の勢いは確認できません。
- 出来高: 平均出来高（3ヶ月: 400株、10日: 140株）が非常に少なく、取引の流動性が低い状況です。これは、投資家の関心が限定的である可能性を示しています。
- 信用取引: 信用買残が600株（前週比+200株）と増加傾向にあるものの、信用売残は0株であるため、信用倍率は算出不能（0.00倍）です。
- 今後のイベント: 2025年7月8日から14日の間に次回の決算発表が予定されています。決算内容が株価に影響を与える可能性があります。
11. 総評
マルヨシセンターは、四国・淡路島を地盤とする地域密着型の食品スーパー中堅企業であり、イズミとの資本提携やPB商品の開発・製造といった強みを持っています。これらの戦略は、今後の競争力強化と収益性改善に寄与する可能性があります。
一方で、財務面では課題が見られます。過去数年で利益水準が大幅に低下しており、自己資本比率や流動比率が低く、負債依存度が高い状況です。収益性を示すROEやROAも低い水準にあります。直近の利益水準から見た配当性向も非常に高い状態です。
株価の評価では、会社予想EPSに基づくPERは業界平均より高い水準にあり、直近の低い利益水準から見ると割高感も指摘できる可能性があります。PBRは業界平均と同水準です。テクニカル的には、現在の株価は年初来高安の中間付近で、大きなトレンドは確認できず、出来高も限定的です。
今後の焦点は、イズミとの連携強化やコスト効率化の取り組みが、どこまで実際の収益改善に結びつくか、また個人消費の動向や物価高騰の影響をいかに吸収していくかにあります。これらが改善されれば、財務状況や収益性の改善につながる可能性があります。
企業情報
| 銘柄コード | 7515 |
| 企業名 | マルヨシセンター |
| URL | http://ww2.maruyoshi-center.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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