エヌエフホールディングスの企業分析レポートを以下の通りご報告いたします。
1. 企業情報
エヌエフホールディングスは、電子計測器の開発、製造、販売を手掛ける企業です。特に、アナログ回路技術やNF増幅技術を強みとし、これらの技術を応用した機器で高いシェアを有しています。事業は「計測制御デバイス」「電源パワー制御」「環境エネルギー」「校正・修理」の4つの分野に分かれており、自動車、デジタル家電、電子デバイス、燃料電池、太陽光発電などの多様な産業や、衛星、ロケットといった航空宇宙分野にも製品を提供しています。日本国内だけでなく、中国市場での展開も行っています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は、アナログ回路技術、NF増幅技術、NF制御技術といった独自の技術力を競争優位性としています。これにより、独自開発の電子計測器や応用機器において一定のシェアを獲得していると記載されています。具体的な市場シェアの数値は提供されていません。業界平均PERが12.9倍、PBRが0.8倍であるのに対し、同社のPERは19.68倍、PBRは0.76倍（実績）となっており、PERは業界平均より高い水準にあります。
3. 経営戦略と重点分野
決算短信によると、同社は事業統合（株式会社エヌエフ回路設計ブロックと株式会社NF千代田エレクトロニクスの合併）や、新市場・新事業の開拓強化に注力していることが示されています。これにより、事業基盤の強化と新たな成長機会の創出を目指していると考えられます。中期経営計画に関する具体的な内容は提供されていません。
4. 事業モデルの持続可能性
エヌエフホールディングスの収益は、主に電子計測器、電源制御機器、環境エネルギー関連製品の製造・販売から得られています。製品が自動車、デジタル家電、電子デバイス、燃料電池、太陽光発電、宇宙・航空技術など多様な分野で活用されていることから、特定の市場や産業に過度に依存することなく、リスクを分散していると考えられます。また、新市場や新事業の開拓強化に取り組む姿勢は、市場ニーズの変化への適応力向上を目指すものと見受けられます。
5. 技術革新と主力製品
同社は、アナログ回路技術やNF増幅技術、NF制御技術において独自の強みを持っています。これらの技術開発が、製品の競争力を支えていると考えられます。主要な収益源となっているのは、電源パワー制御（総売上比率43%）、計測制御デバイス（26%）、環境エネルギー（24%）の各分野にわたる製品群です。特に電源パワー制御関連製品が最も大きな割合を占めています。
6. 株価の評価
現在の株価は1346.0円です。
– PER（会社予想）: 19.68倍 (会社予想EPS 68.39円に基づく)
– PBR（実績）: 0.76倍 (実績BPS 1774.24円に基づく)
業界平均PER 12.9倍と比較すると、同社のPERは高い水準にあり、市場が将来の成長により高い期待を抱いている、あるいは現時点では株価が割高に評価されている可能性を示唆しています。一方、業界平均PBR 0.8倍に対し、同社のPBRは0.76倍と近似しており、解散価値としての株価評価においては割安感がある可能性も考えられます。
7. テクニカル分析
現在の株価1346.0円は、年初来高値1930円と年初来安値930円（52週安値は840円）のレンジの中央付近に位置しています。
– 50日移動平均線: 1355.76円
– 200日移動平均線: 1213.46円
現在の株価は50日移動平均線をわずかに下回っており、短期的にはやや弱含みの動きが見られます。しかし、200日移動平均線は上回っており、中長期的な上昇トレンドは維持されている可能性を示唆しています。直近10日間の株価推移では、一時的な上昇が見られた後、横ばいまたは小幅な調整局面にあるようです。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間は減少傾向にありましたが（2022年3月期約101億円 → 2025年3月期約90億円）、2026年3月期第1四半期の売上高は2,074百万円と前年同期比10.4%増加しており、回復の兆しが見られます。
- 営業利益: 2022年3月期の952百万円から減少傾向でしたが、2025年3月期は547百万円に回復しました。2026年3月期第1四半期は145百万円と、前年同期比で175.0%の大幅な増加を記録しており、本業の収益性が改善している状況です。
- 純利益: 2022年3月期の615百万円から減少傾向で、2024年3月期は323百万円でした。2025年3月期は450百万円に回復しましたが、2026年3月期第1四半期の親会社株主に帰属する四半期純利益は101百万円と、前年同期比46.4%減少しています（通期予想では増益見込み）。
- 収益性: 過去12か月の実績では、売上高利益率は3.91%、営業利益率は7.04%です。ROE（実績）は1.42%、ROA（実績）は2.36%と、資本を効率的に活用して利益を生み出す能力は低い水準にあります。
- 財務安全性: 自己資本比率は2026年3月期第1四半期末で77.7%と非常に高く、総負債対自己資本比率は6.72%と負債が極めて少ないです。流動比率も5.88と高く、短期的な支払い能力に優れるなど、財務基盤は非常に強固であると言えます。
- キャッシュフロー: 第1四半期連結累計期間に係るキャッシュ・フロー計算書は作成されていませんが、貸借対照表の現金及び預金は直近四半期で47.8億円と潤沢です。
9. 株主還元と配当方針
同社は安定した株主還元を実施しており、1株当たり配当金は2025年3月期実績の32.00円から、2026年3月期予想では34.00円へと増配を計画しています。現在の株価に基づく会社予想配当利回りは2.53%です。過去12か月の配当性向は49.84%であり、利益の約半分を配当として株主に還元する方針が示唆されます。自社株買いについては、過去に自己株を保有している実績があるものの、直近での積極的な自社株買いに関する明確な発表は確認できません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は1200円台後半から1300円台半ばで推移しており、小幅な値動きが見られます。現在の株価が50日移動平均線をわずかに下回っていることから、短期的な上昇モメンタムはやや弱まっている可能性があります。しかし、200日移動平均線を上回っていることで、中長期的な上昇トレンドは継続していると見えるかもしれません。過去1年間の株価変化率は+52.45%と、S&P500の+21.15%を大きく上回っており、投資家の関心が高かったことがうかがえます。直近の四半期決算で売上高は増加したものの、四半期純利益が減少した点は、投資家の評価に影響を与える要因となる可能性があります。信用買残が多い一方で信用売残が0という状況は、将来的な売り圧力となる可能性を内包しています。
11. 総評
エヌエフホールディングスは、独自の計測・制御技術を強みとし、多岐にわたる産業分野に製品を提供する企業です。過去数年間の売上高は減少傾向にありましたが、直近四半期では売上が増加し、特に営業利益は大きく改善するなど、収益回復の兆しが見られます。財務基盤は自己資本比率の高さや低負債比率から非常に強固であり、安定した経営基盤を持っています。一方で、ROEやROAといった収益性を示す指標は低い水準にとどまっています。株主還元は安定しており、増配傾向が見られます。株価は年初来高値と安値の中央付近に位置し、PERは業界平均よりもやや高い水準にあります。直近の純利益の減少（ただし通期予想は増益）や相対的に低い収益性などを考慮すると、今後の収益改善の継続状況が株価評価の重要な要素となると考えられます。
企業情報
| 銘柄コード | 6864 |
| 企業名 | エヌエフホールディングス |
| URL | https://nfhd.co.jp/jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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