1. 企業情報
- 概要
山洋電気は、冷却ファン（San Ace）、電源装置（SANUPS）、サーボモーターやアンプ・ドライバ（SANMOTION）などの設計・製造・販売を主力とする電気機器メーカーです。通信機器や工作機械、産業用設備、情報通信、医療、環境、エネルギー分野向けに幅広い製品を展開しています。設立は1936年、従業員数は3,646人、本社は東京都豊島区。
– 主な事業セグメント
– サンエースカンパニー（冷却ファン等）
– エレクトロニクスカンパニー（電源装置等）
– モーションカンパニー（サーボモータ等）
– その他（電気機器販売・電気工事）
2. 業界のポジションと市場シェア
- 競争優位性
通信機器や産業機械向けの小型・高精度モーター、冷却ファンで高い技術力と信頼性を持つ。特にAIサーバやネットワーク機器向けの冷却ファンは国内外で高い評価を得ている。
– 課題
電源装置分野では再生可能エネルギー関連の需要は安定する一方、社会インフラや半導体製造装置向けは低調。競合他社（日本電産、オリエンタルモーター等）との技術・コスト競争が激しい。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営ビジョン・戦略
高付加価値製品の開発とグローバル展開を重視。AI・データセンター、再生可能エネルギー、ファクトリーオートメーション（FA）関連市場への注力が明記されています。
– 中期経営計画
具体的な数値目標や施策は短信からは不明ですが、冷却ファン・モーション分野の成長を牽引役とし、収益性・効率性の向上を目指す方針。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
BtoB向けに安定した需要があり、AI・FA・再エネなど成長分野への製品展開で中長期的な市場拡大が見込まれる。
– 市場ニーズへの適応力
技術革新・省エネ・高効率化ニーズへの柔軟な対応が強み。半面、半導体・IT投資の景気変動や為替リスク、調達コスト上昇には注意が必要。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向・独自性
省エネ・高効率・高耐久の冷却ファン、精密制御が可能なサーボモータ、UPS（無停電電源装置）など独自技術が多い。
– 収益を牽引する製品・サービス
– サンエース：AIサーバ・ネットワーク機器向け冷却ファン
– SANMOTION：電子部品実装機や産業ロボット向けモーション制御製品
– SANUPS：再エネ・社会インフラ向け電源装置
6. 株価の評価
- 指標比較
- 現在株価：9,840円（2025/8/7終値）
- 予想EPS：716.81円
- 予想PER：13.7倍（業界平均24.2倍より割安水準）
- 実績BPS：9,522.09円
- 実績PBR：1.03倍（業界平均1.6倍より低い）
- 評価
業界平均と比較してPER・PBRともに低く、株価は利益・純資産に対して割安な水準に位置。
7. テクニカル分析
- 株価推移
年初来高値：10,510円、年初来安値：7,360円
直近10日間で急落後、9,400～9,800円台で推移。短期的には調整局面からやや反発気味。
– 現在の位置
高値圏からはやや下落し、直近では安値圏からの戻り途中。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益推移（過去3年）
- 売上高：120,803百万円（2023）→112,904百万円（2024）→97,847百万円（直近12ヶ月）
- 営業利益：13,422百万円（2023）→11,811百万円（2024）→7,936百万円（直近12ヶ月）
- 当期純利益：11,410百万円（2023）→10,477百万円（2024）→5,637百万円（直近12ヶ月）
- EPS：942.91円（2023）→867.52円（2024）→472.79円（直近12ヶ月）
- ROE/ROA
- ROE：5.04%（直近）
- 自己資本比率：77.8%（財務健全）
- キャッシュフロー
- 営業CFは黒字を維持、投資・財務CFは設備投資や配当・自社株買い等でマイナス。
- 傾向
- 2023年をピークに減収減益傾向、ただし財務基盤は堅固。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り：2.14%（予想）
- 配当性向：予想EPSに対して約29%（210円/716.81円）
- 自社株買い：自己株式保有比率8.02%、譲渡制限付株式報酬制度も導入
- 方針：安定配当と株主価値向上を重視
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 直近で大きく下落後、やや反発。出来高も増加傾向。
- 信用買残が多く、信用倍率も高い（14.27倍）ため、短期的な需給には注意が必要。
- 影響要因
- 決算発表や業績見通し、AI・FA・再エネ関連の需要動向、為替動向などが株価に影響。
11. 総評
山洋電気は、冷却ファン・モーション制御機器・電源装置で高い技術力と安定したBtoBビジネス基盤を持つ企業です。AI・データセンターや再生可能エネルギー、FA分野の成長を背景に中長期的な成長余地があります。一方、直近の業績は減収減益傾向で、特に電源装置分野の不振が課題です。財務体質は健全で、株主還元にも積極的な姿勢が見られます。株価は業界平均と比較して割安な水準にあり、今後の業績回復や成長分野でのシェア拡大が注目されます。
企業情報
| 銘柄コード | 6516 |
| 企業名 | 山洋電気 |
| URL | http://www.sanyodenki.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (2.0.0)」によって自動生成されました。
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