1. 企業情報
高周波熱錬株式会社（Neturen Co., Ltd.）は、主に特殊鋼線材やPC（プレストレストコンクリート）鋼棒、ばね鋼線の製造・販売を行う企業です。誘導加熱技術をコアとし、鋼材の焼き入れ（高周波焼入れ）や金属熱処理の受託加工、誘導加熱装置の製造・販売も手掛けています。主な顧客は建設業界、自動車産業、建設機械・工作機械分野です。その他、不動産賃貸事業も展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 競争優位性：高周波焼入れ技術に強みを持ち、国内外の自動車・建設分野で高いシェアを維持。特にIH（誘導加熱）事業での技術力が評価されています。
- 課題：建設・自動車業界の市況低迷や需要減少、原材料コスト上昇などの外部環境リスクに直面しています。競合他社との価格競争や技術革新への対応力も求められます。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・戦略：「Aggressive Challenge One NETUREN 2026」（第16次中期経営計画）を推進し、積極的な事業拡大と生産効率向上、新製品開発を目指しています。
- 重点施策
- 国内外での包括的な事業戦略の実行
- 2025年4月に株式会社ドーケンを子会社化し、協業による生産効率化・新製品開発
- 配当方針の強化（DOE3.0%→4.0%へ引き上げ）
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：主力の特殊鋼線材・PC鋼棒・IH事業による安定した収益基盤。加熱装置の販売や受託加工も収益源。
- 市場ニーズへの適応力：自動車のEV化や建設分野の需要変動に対応するため、新技術・新製品開発を進めています。海外展開や他社との協業も強化中。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発：誘導加熱技術を軸に、金属熱処理の高効率化・高精度化を実現。自動車・建設機械向けの高強度ばね鋼線やPC鋼棒が主力。
- 主力製品・サービス：PC鋼棒、ばね鋼線（ITW）、誘導加熱装置、金属熱処理受託加工。近年は新製品開発やドーケンとの協業による製品ラインナップ拡充も進行。
6. 株価の評価
- EPS（会社予想）：37.91円
- BPS（実績）：1,736.23円
- PER（会社予想）：31.55倍（業界平均17.5倍より高い）
- PBR（実績）：0.69倍（業界平均0.7倍と同水準）
- 株価/BPS：1195円 ÷ 1,736.23円 ≒ 0.69倍
- 株価/EPS：1195円 ÷ 37.91円 ≒ 31.5倍
→ 株価はBPSに対して割安水準ですが、EPSベースでは業界平均より高い水準です。
7. テクニカル分析
- 年初来高値：1,209円（現株価1,195円は高値圏）
- 年初来安値：833円
- 50日移動平均：1,122.84円
- 200日移動平均：1,015.47円
- 直近の株価推移：1,170円台から1,200円台へ上昇し、高値圏で推移。出来高も安定。
→ テクニカル的には高値圏に位置しています。
8. 財務諸表分析
- 売上高：57,563百万円（前年同期比0.6%増）
- 営業利益：1,617百万円（前年同期比0.9%減）
- 純利益：1,815百万円（前年同期比17.7%増）
- 営業利益率：2.8%
- ROE：3.04%（過去12か月3.34%）
- ROA：1.21%
- 自己資本比率：71.1%（財務健全）
- 営業キャッシュフロー：4,107百万円（黒字）
- フリーキャッシュフロー：-2,030百万円（投資活動による流出が大きい）
- 有利子負債比率：10.9%（低水準）
→ 売上は横ばい、利益率はやや低下傾向。財務健全性は高いが、投資活動によるキャッシュアウトが目立つ。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（予想）：5.60%（業界平均を上回る高水準）
- 配当性向（予想）：98.86%（利益の大半を配当に充当）
- 配当実績：2025年3月期51円、2026年3月期予想67円
- 自社株買い：自己株式の保有あり（0.59%）
- 株主還元方針：DOE（株主資本配当率）を3.0%から4.0%へ引き上げ
→ 配当を重視した株主還元策を実施。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近の株価変動：年初来高値を更新し高値圏で推移。過去1年で約25%上昇。
- 出来高：安定しており、流動性も確保。
- 信用取引状況：信用買い残が増加傾向（信用倍率3.36倍）、個人投資家の関心が高い。
→ 上昇モメンタムが継続している状況。
11. 総評
高周波熱錬は、誘導加熱技術を中心とした金属製品・熱処理分野で高い技術力と安定した収益基盤を有しています。財務体質は堅固で、配当利回りも高水準です。一方、利益率の低下や市場環境の変動、投資活動によるキャッシュフローの悪化など課題も見られます。株価は高値圏にあり、配当重視の株主還元姿勢が投資家から評価されています。今後は中期経営計画の進捗や新規事業展開、業界市況の動向が注目されます。
本レポートは情報提供を目的としており、投資判断を目的としたものではありません。
企業情報
| 銘柄コード | 5976 |
| 企業名 | 高周波熱錬 |
| URL | http://www.k-neturen.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 金属製品 |
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