1. 企業情報
株式会社白洋舎は、1903年創業の老舗企業で、主に「クリーニング」「レンタル」「不動産」「物品販売」の4つの事業を展開しています。特に、個人向けのクリーニング事業では全国にチェーン展開し、個別訪問による集配サービスを特色としています。また、ホテルなどの宿泊施設や食品工場向けのユニフォームやリネン品をクリーニング付きで貸し出す業務用リネンレンタル事業も事業の大きな柱となっています。連結事業の売上構成比を見ると、レンタル事業が約60%、クリーニング事業が約38%を占めています。
2. 業界のポジションと市場シェア
白洋舎は日本のクリーニング業界において、リーディングカンパニーとしてのポジションを確立しています。個人向けクリーニング市場は、近年、服装のカジュアル化や在宅勤務の普及などを背景に、中長期的に需要が減少傾向にあるという構造的な課題を抱えています。
一方で、ホテルやレストラン向けの業務用レンタル（リネンサプライ）市場は、観光立国化政策の推進やインバウンド需要の拡大に支えられ、市場の活性化が期待されています。白洋舎は、この市場の変化に対応するため、収益構造の改革を進め、成長が見込まれるレンタル事業に注力することで競争優位性を維持しようとしていると考えられます。
3. 経営戦略と重点分野
白洋舎は、2024年から2026年までの中期経営計画を策定しており、以下の4点を基本方針に掲げています。
* 構造改革の完遂
* オペレーションの磨き上げ
* マーケティングによる収益力向上
* 事業ポートフォリオの最適化
具体的な施策としては、市場の課題を抱えるクリーニング事業においては、不採算店舗の閉鎖や業務プロセスの見直しを通じて収益性改善を目指しています。一方、成長分野と位置づけるレンタル事業では、営業体制や生産体制の強化、価格戦略の見直し、工場生産性の向上、マーケティング強化により、さらなる事業規模の拡大を図る方針です。これにより、企業全体の収益力向上と持続的な成長を目指していると考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
白洋舎の事業モデルは、個人向けクリーニングと法人向けリネンレンタルの二本柱で構成されています。個人向けクリーニング事業では、市場ニーズの変化に対応するため、集配サービス「CLP」「らくらく宅配便」の提供など、顧客の利便性向上に努めています。
法人向けレンタル事業は、ホテル業界の稼働率回復や外食産業、食品工場からの安定した需要に支えられており、インバウンド需要の拡大といった外部環境の変化を追い風としています。事業ポートフォリオにおけるレンタル事業の比重が高まっていることは、クリーニング市場の構造変化に対応し、収益を安定させるための戦略的な転換と見ることができます。市場ニーズの変化への適応力が、今後の持続可能性を左右する重要な要素と考えられます。
5. 技術革新と主力製品
白洋舎は、一般的なドライクリーニングやランドリーサービスに加え、衣類への水弾き加工、防虫、抗菌・防臭サービスなど、付加価値の高いサービスを提供しています。また、ふとんやじゅうたん、カーテンといった家庭用品のクリーニングや保管サービスも提供しており、顧客の多様なニーズに対応しています。「Premium TexCare」では専門技術者によるメンテナンス・修復サービスを提供し、品質へのこだわりも示されています。
収益を牽引しているのは、連結事業構成比から見て「レンタル事業」と「クリーニング事業」です。特に近年はレンタル事業が売上・利益ともに成長傾向にあり、主力事業として企業の収益性を支えていると考えられます。
6. 株価の評価
現在の株価は3,660.0円です。
会社予想EPS（1株当たり利益）は514.48円、実績BPS（1株当たり純資産）は2,702.15円に基づくと、以下のようになります。
* PER（株価収益率）は、3,660円 ÷ 514.48円 ≒ 7.11倍です。
* PBR（株価純資産倍率）は、3,660円 ÷ 2,702.15円 ≒ 1.35倍です。
業界平均PER15.0倍、業界平均PBR1.2倍と比較すると、白洋舎のPERは業界平均より低い水準にあります。PBRは業界平均よりもやや高い水準にあります。
7. テクニカル分析
現在の株価3,660円は、年初来高値3,890円、52週高値3,890円に比較的近い水準で推移しています。年初来安値2,180円、52週安値2,088円と比較すると、大幅に上昇した位置にあります。
50日移動平均線（3,354.80円）と200日移動平均線（2,754.34円）をいずれも上回っており、株価は移動平均線の上で推移していることから、中長期的には上昇トレンドにあると見ることができます。
過去52週間の株価変化率は+68.99%であり、S&P 500の同時期間の変化率+19.28%を大きく上回っています。これは、この1年間で株価が大きく上昇したことを示しています。直近10日間の平均出来高は3,470株と、3ヶ月平均（8,080株）と比較して低水準であり、直近の売買は限定的である可能性があります。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間で増加傾向にあり、2021年の35,131百万円から2024年12月期には43,580百万円と着実な成長が見られます。直近の2025年第1四半期も前年同期比1.4%増の9,525百万円となっています。
- 利益: 2021年には営業損失、経常損失、純損失と大幅な赤字を計上していましたが、2022年以降は改善し、2024年12月期には営業利益2,301百万円、経常利益2,931百万円、親会社株主に帰属する純利益2,215百万円と黒字化を達成しています。直近の2025年第1四半期も依然として損失計上ではあるものの、営業損失233百万円、経常損失157百万円、純損失67百万円と、前年同四半期と比較して損失額が縮小しており、改善傾向が見られます。
- 収益性指標:
- ROE（自己資本利益率）は過去12ヶ月で25.79%と非常に高水準にあります。これは株主資本を効率的に活用して利益を生み出していることを示唆します。実績ROEも23.60%と高水準です。
- ROA（総資産利益率）は過去12ヶ月で4.37%です。
- 純利益率は5.34%です。
- 財務安全性: 自己資本比率は実績31.9%、直近第1四半期で30.6%と30%台を維持しています。流動比率（Current Ratio）は1.01であり、短期的な支払い能力は比較的安定している状態と考えられます。総負債を自己資本で割ったTotal Debt/Equityは107.48%です。
- キャッシュフロー: 第1四半期連結累計期間に係るキャッシュ・フロー計算書は作成されていませんが、貸借対照表上の現金及び預金は増加傾向にあります。
9. 株主還元と配当方針
会社予想1株配当は年間60.00円です。現在の株価3,660.0円に基づくと、配当利回りは1.63%となります。
過去12ヶ月のPayout Ratio（配当性向）は10.26%と低い水準にあります。これは、得られた利益に対して配当に回している割合が低いことを示しており、利益を内部留保または事業投資に多く回している可能性があります。
5年平均配当利回りは1.66%であり、現時点の配当利回りは平均的な水準にあります。2024年12月期の実績、および2025年12月期の予想ともに年間配当は60円としており、安定的な配当を継続する方針が見られます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
過去52週間の株価変化率は+68.99%と大幅な上昇を示しており、市場平均を大きく上回る強い上昇モメンタムがあったことを示唆します。直近の株価は年初来高値付近で推移しており、相対的に高値圏に位置しています。
信用買残が32,100株に対して信用売残が100株と、信用買残が非常に多く、信用倍率は321.00倍と高水準です。これは、将来的な信用買いの思惑的な決済売りや、株価下落時の下落圧力が生じる可能性を示唆しています。平均出来高は直近で減少傾向にあり、市場全体の投資家関心が一時的に限定されている可能性も考えられます。
11. 総評
白洋舎は、伝統的なクリーニング事業に加え、成長分野である法人向けレンタル事業を強化することで、事業構造の転換を進めている企業です。特にレンタル事業の好調が、V字回復を遂げた近年の業績を牽引しており、高水準のROEも伴っています。自己資本比率も安定しており、財務健全性も一定程度保たれていると考えられます。
株価は過去1年間で大きく上昇し、現在の株価は年初来高値に近づく水準で推移しており、中長期的な上昇トレンドを示唆しています。PERは業界平均より低い水準であり、PBRは業界平均よりやや高い水準にあります。安定した配当方針も株主還元への姿勢を示しています。
一方で、個人向けクリーニング市場の構造的な課題や、信用倍率が示す信用取引の偏りには留意が必要です。会社は中期経営計画に基づき、既存事業の効率化と成長事業の拡大を目指しており、これらの戦略の進捗が今後の業績と株価に影響を与える要因となることが考えられます。
企業情報
| 銘柄コード | 9731 |
| 企業名 | 白洋舎 |
| URL | http://www.hakuyosha.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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