エルアイイーエイチ（5856）企業分析レポート
東京証券取引所スタンダード市場に上場するエルアイイーエイチ（5856）について、個人投資家向けに企業分析レポートを作成しました。
1. 企業情報
エルアイイーエイチは、2004年に設立され、東京都中央区に本社を置く企業です。かつては業務スーパーのフランチャイズ展開を主力事業としていましたが、現在はその食品流通事業（業務スーパーFC）から撤退し、食肉卸、酒類製造、教育関連、リフォーム関連、福祉サービス、旅行事業といった多角的な事業を展開しています。主要な収益源は食肉卸事業、食品流通事業（2024年7月撤退済み）、酒類製造事業、教育関連事業などです。
2. 業界のポジションと市場シェア
エルアイイーエイチは多角的な事業を展開しており、それぞれの事業分野で異なる市場環境に属しています。例えば、食肉卸事業では輸入肉・国産肉の需要に応じ、酒類製造事業では本格焼酎「閻魔」などのブランドを展開しています。教育関連事業では学校・学習塾向け教材やテスト関連業務を提供しています。
かつての主力であった食品流通事業は売却済みであり、現在は各事業セグメントにおいて個別の競争環境に直面しています。食肉卸事業は近年売上高を伸長させていますが、各事業セグメントは全体として小規模であり、業界内で圧倒的なシェアや競争優位性を確立しているとは言いがたい状況です。競争力強化と収益性改善が各事業セグメントの課題であると考えられます。
3. 経営戦略と重点分野
決算短信によると、同社は以前の主要事業であった食品流通事業からの撤退を進め、構造改革と事業再構築を進めています。この事業再編により、2025年3月期には親会社株主に帰属する当期純利益の黒字化を達成しました。
今後の具体的な戦略としては、各セグメントにおいて収益性改善や事業拡大に向けた取り組みを実施するとしています。2026年3月期は再び連結での営業損失・経常損失・純損失を予想しており、事業再構築の途上にあることが示唆されます。今後の成長に向けた具体的な重点投資や新規事業の育成に関する詳細は、現時点の公開情報からは限定的です。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、多角化されたポートフォリオによってリスクを分散する構造となっています。しかし、主力事業であった食品流通事業の撤退や、連結での赤字が続く事業セグメントが複数あることから、収益モデルの安定性には課題が見られます。
決算短信では、「継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況が存在していると認識している」と記載しつつ、「株式会社ボン・サンテの株式譲渡資金等の獲得により、当面の資金繰りに懸念はなく、継続企業の前提に関する重要な不確実性は認められない」と説明しています。これは、一時的な資産売却益で資金繰りを確保している状況を示唆しており、既存事業での安定的な収益確保が今後の持続可能性を高める上での重要な要素となると考えられます。市場ニーズの変化への適応力は、各事業セグメントの成長戦略にかかっていると言えます。
5. 技術革新と主力製品
同社の事業内容には、特定の技術革新を主とする製品やサービスの記載は限定的です。
* 酒類製造事業: 「閻魔」や「麹屋伝兵衛」といった焼酎ブランド名が挙げられています。これらは同社の伝統的な製造技術に基づく製品と考えられます。
* 教育関連事業: 中学校向けのテストや教材を提供しており、教育コンテンツの開発・提供が主力です。
* 食肉卸事業: 輸入肉や国産肉の卸売が中心であり、特定の独自技術というよりは、流通ルートや品質管理が重要だと考えられます。
各事業において、収益を牽引する主力製品・サービスはあるものの、研究開発投資を伴う抜本的な技術革新が事業の成長ドライバーとして強調されているとの情報は見受けられません。
6. 株価の評価
現在の株価は41.0円です。各種指標を用いて評価します。
* PER（株価収益率）: 会社予想EPSが-2.15円と赤字であるため、PERは算出されていません。
* PBR（株価純資産倍率）: PBR（実績）は1.52倍です。これは株価が1株当たり純資産の1.52倍で取引されていることを示します。同社の属する小売業の業界平均PBRが1.3倍であることを考慮すると、現在のPBRは業界平均と比較してわずかに高い水準にあると言えます。ただし、PBRは企業の資産価値に対する評価を示すものであり、足元の収益状況のみで割高・割安を判断することはできません。
7. テクニカル分析
現在の株価は41.0円です。
* 年初来高値・安値: 年初来高値は77円、年初来安値は31円です。現在の株価は年初来のレンジの中間からやや安値側に位置しています。
* 移動平均線:
* 50日移動平均線: 48.66円
* 200日移動平均線: 40.93円
現在の株価（41円）は50日移動平均線を下回っており、200日移動平均線に近い水準で推移しています。これは、短期的な下降トレンドにあるものの、長期的な中立線に近づいている状況と解釈できます。
- 直近の株価推移: 直近10日間の株価は41円～46円の範囲で推移しており、出来高は比較的高水準で変動しています。特に8月1日には145万株を超える出来高を伴い44円まで下落し、その後再び41円まで軟化しています。
これらの状況から、現在の株価は全体として安値圏に近い水準にあると見ることができますが、直近では上値の重い展開が続いているようです。
売上高と利益
過去数年のデータを見ると、売上高は2023年3月期まで増加傾向にありましたが、2024年3月期に190億円まで増加した後、2025年3月期（過去12ヶ月）には103億円と大幅に減少しています。これは、主力事業であった食品流通事業（業務スーパーFC）の売却による影響が大きく表れています。
営業損益は、2022年3月期に黒字でしたが、2023年3月期に赤字に転落し、2025年3月期も16.49億円の営業損失を計上しています。経常損益においても同様に赤字が続いています。
一方で、親会社株主に帰属する当期純利益は、2024年3月期に約-13.46億円、2023年3月期に約-6,300万円の損失でしたが、2025年3月期には1.94億円の黒字を達成しました。この純利益の黒字転換は、事業構造改革や資産売却などによる一時的な要因が大きいと考えられます。
キャッシュフロー
2025年3月期の営業活動によるキャッシュフローは-20.15億円と赤字が続いています。これは本業での資金創出能力に課題があることを示唆しています。
投資活動によるキャッシュフローは45.51億円のプラスとなっています。これは主に株式会社ボン・サンテの株式譲渡による資金獲得（約40億円）が要因とみられます。
財務活動によるキャッシュフローは-3.02億円となっており、借入金の返済などに資金が使われたと考えられます。全体として、営業活動での資金不足を投資活動による資金流入で補っている状況と見られます。
収益性・安全性
- ROE（自己資本利益率）： 2025年3月期（過去12ヶ月）は8.51%です。純利益の黒字転換によりプラスとなっています。
- ROA（総資産利益率）： 2025年3月期（過去12ヶ月）は-16.87%です。営業損失が続いているため、総資産に対する利益率はマイナスとなっています。
- 自己資本比率： 2025年3月期末で47.3%と、比較的健全な水準を維持しています。主要資産の売却で流動性が高まったことも影響している可能性があります。
- 流動比率（Current Ratio）： 2025年3月期末で2.01倍と、短期的な支払い能力に問題はない水準です。
9. 株主還元と配当方針
同社は、配当については2024年3月期、2025年3月期、2026年3月期と、いずれも1株当たり配当金は0円を予想しており、配当利回りも0.00%です。過去数年間も配当は実施されていません。現在のところ、配当による株主還元は行われておらず、配当性向も0.00%です。自社株買いなどの具体的な株主還元策についても、現在の公開情報では言及されていません。これは、事業再構築の途上にあり、利益の確保と内部留保を優先している状況を反映していると考えられます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価の直近の変動傾向を見ると、7月末から8月上旬にかけて、一時的に47円台まで上昇する場面もありましたが、その後は軟化し、現在の41円まで下落しています。出来高は比較的高い水準で推移しており、投資家からの一定の関心は存在していると考えられます。
株価への影響を与える要因としては、事業構造改革の進捗、各事業セグメント（食肉卸、酒類製造、教育）の収益改善、そして何よりも将来の業績見通しが挙げられます。2026年3月期に再び赤字を予想している点が、株価の上値を抑える要因となる可能性も考えられます。また、元代表取締役に対する損害賠償請求訴訟の行方も、特別利益として計上される可能性があるため、今後の注視事項となるでしょう。信用買残が100万株を超え、信用売残が0であることから、買い方の需給が偏っている状況が見られます。
11. 総評
エルアイイーエイチは、かつての主力事業から撤退し、現在の多角的な事業セグメントにおいて再構築を進めている段階にある企業です。2025年3月期には親会社株主に帰属する当期純利益を黒字化しましたが、これは資産売却による一時的な要因が大きく、本業における営業損失は継続しています。
財務安全性を示す自己資本比率は比較的健全な水準にありますが、営業キャッシュフローの赤字が続き、本業での収益創出力の回復が今後の課題と考えられます。株価は年初来の安値圏に近い水準にあり、PBRは業界平均をわずかに上回っていますが、EPSが赤字であるためPERでの評価は困難です。配当等による株主還元は現在行われていません。
今後の株価動向は、各事業セグメントの収益改善の進捗、そして会社が示す中長期的な成長戦略とその実現性にかかっていると考えられます。
企業情報
| 銘柄コード | 5856 |
| 企業名 | エルアイイーエイチ |
| URL | https://lieh.co.jp |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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