サワイグループホールディングス（4887）企業分析
株価: 1,971円（2025-08-08終値）
市場: 東証プライム / 業種: 医薬品 / 時価総額: 約2,275.9億円
1. 企業情報
- 概要: 後発医薬品（ジェネリック）大手。研究開発・製造・販売を一貫展開。錠剤、OD錠、カプセル、顆粒、注射剤、貼付剤、点眼・点鼻液、シロップ等、多様な剤形を供給。主な領域は循環器、消化器、中枢神経、代謝性、抗生物質、アレルギー、がん等。
- 体制: 2021年に持株会社体制へ移行（沢井製薬が持株会社化）。
- 地理: 2025年3月期に米国事業を「非継続事業」に分類し、譲渡等を実行。現在は国内中心の単一セグメント（「医薬品等の製造及び販売」）。
- 売上構成（薬効別、2025.3 参考）: 循環器23%、中枢神経14%、他代謝性11%、消化器11%、血液・体液9%、抗生物質6%、アレルギー5%、その他22%。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション: 国内ジェネリック大手の一角。幅広い品目群・製剤技術・供給体制を強みとする。
- 市場環境: 後発医薬品の数量シェアは85.0%（2024年9月速報）、金額シェアは62.1%。薬価制度見直しや使用促進策で需要は底堅い一方、価格競争や品質・供給安定性への要請が強い。
- 競争優位と課題:
- 優位性: 品目幅・品質管理・安定供給力、循環器・がん領域の知見。
- 課題: 薬価引下げや原材料高、品質不祥事に伴う業界全体の信頼回復、供給安定の継続的確保。
- 補足: 米国事業の整理により地理的分散は縮小するが、経営資源の国内集中による効率化が進む構図。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン/中計: 中期経営計画「Beyond 2027」に基づき、日本市場で着実な成長を指向。数量シェア目標の達成に向け施策を推進。
- 重点施策（開示ベースの要点）
- 安定供給と品質遵守の徹底（ガバナンス・品質投資の継続）
- 製品ポートフォリオの磨き込み（循環器・中枢神経・がん等の中核領域での品揃え）
- コスト構造改革（製造効率化、原価上昇への対応）
- 国内集中による選択と集中（米国事業整理後の再配分）
- 2026年3月期の会社計画（IFRS）
- 売上収益: 2,002億円
- 営業利益: 256億円（コア営業利益: 280億円）
- 当期利益（親会社株主帰属）: 174億円
- 1株当たり利益（EPS）: 150.71円
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル: 長期処方・慢性期領域のジェネリックを中心とした継続需要。使用促進策と高齢化で需要は安定的。
- 変化対応力: 年次薬価改定・原価上昇局面では、製品ミックス改善・生産性向上・スケール活用が収益維持の鍵。品質・安定供給はレピュテーション面で重要。
- リスク: 原材料・エネルギー価格高、為替、薬価制度の追加見直し、品質・供給問題、訴訟リスク。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・独自性: ODT（口腔内崩壊）、徐放製剤、注射剤など製剤技術を活用。品質管理・GMP体制強化を継続。
- 収益牽引領域: 循環器が最大の売上カテゴリー。生活習慣病領域や抗がん剤のジェネリックが柱。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 株価: 1,971円
- 予想PER: 13.08倍（EPS 150.71円ベース）
- 実績PBR: 1.31倍（BPS 1,505.86円）
- 参考レンジ: 業界平均 PER 27.8倍 / PBR 1.4倍
- EV/EBITDA（概算）: 約7.9倍（EV≈2,839億円＝時価総額2,276億円+純有利子負債約563億円、EBITDA≈360億円）
- 配当利回り（予想）: 2.79%（年55円）、配当性向目安: 約50%
7. テクニカル分析
- 位置づけ: 52週高値2,250円・安値1,650円の中間～やや上側。200日線1,974円近辺で推移、50日線1,862円は上回り。
- モメンタム: 直近10営業日は1,940円台から1,970円近辺へじり高基調。出来高は10日平均30.2万株に対し直近47.7万株と増加。
- トレンド判定（参考）: 中期は200日線近辺のもみ合い、短期は50日線上での持ち直し傾向。
8. 財務諸表分析（IFRSベース中心）
- 損益（2025年3月期）
- 売上収益: 1,890億円（前年比+6.9%）
- 営業利益: 40億円（同-78.3%）※訴訟損失引当金167億円計上の影響
- 親会社株主帰属当期利益: 120億円（同-12.6%）
- 営業利益率: 2.1%、純利益率: 約6.3%
- 特記事項: 米国事業の譲渡等に伴う関係会社株式売却益129億円を計上（売上収益に含むとの注記あり）
- キャッシュフロー（2025年3月期）
- 営業CF: +278億円（前年+231億円）
- 投資CF: +65億円（前年-231億円）※事業譲渡関連等
- 財務CF: -327億円（自己株式取得等での支出）
- 財政状態
- 総資産: 3,546億円、自己資本比率: 49.0%
- 現金等: 388億円、有利子負債: 951億円、D/E（簿価）: 約55%
- 流動比率: 1.95倍
- 収益性指標
- ROE（実績）: 6.19%（会社開示）
- EBITDA: 約360億円
- 過去推移（売上・利益）
- 売上は2023/3: 1,637億円 → 2024/3: 1,769億円 → 2025/3: 1,890億円と増収。
- 営業利益は2024/3の水準（約186億円）から2025/3は一過性費用で大幅減。2026/3は反動増を計画。
9. 株主還元と配当方針
- 配当実績・方針
- 2024/3: 年間130円
- 2025/3: 期末78円・中間27円（株式分割考慮後で年間53円相当）
- 2026/3（予想）: 年間55円、予想配当性向約50%
- 自社株
- 2025/4/30に自己株式16,016,600株（発行済株式数の約12.2%）を消却実行。
- 自己株取得等により資本が減少（自己資本比率は49.0%）。
- 配当権利確定
- 次回権利落ち予定日: 2025/9/29
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近の値動き: 年初来は1,650円～2,250円のレンジ内で推移。足元は200日線近辺での攻防。
- 信用動向: 信用倍率0.69倍（売残>買残）。買残・売残ともに前週比減少。
- 流動性: 3カ月平均出来高約51.7万株、10日平均約30.2万株。直近はイベント接近で出来高増加の兆し。
- イベント
- 決算発表予定: 2025/8/12
- 権利落ち予定: 2025/9/29
- その他: Beta（5年）-0.02と市場連動性は低位。
11. 総評
- 事業面: 国内ジェネリックの中核企業。広範な品目と製剤技術、安定供給体制を基盤に、需要の底堅い国内市場での成長を志向。
- 財務面: 2025年3月期は訴訟関連の一過性費用で営業利益が落ち込む一方、営業CFは堅調。自己資本比率49%と財務は中庸。2026年3月期は利益回復計画。
- バリュエーション: 予想PER約13倍、PBR約1.31倍、配当利回り約2.8%。EV/EBITDAは概算で約7.9倍。業界平均との比較では指標面の差異がある。
- 注目点: 品質・供給安定の継続、薬価・原価環境、訴訟関連の進捗、米国事業整理後の国内集中の成果、直近決算の内容と見通し更新。
本資料は提供データに基づく企業分析であり、投資勧誘や投資助言を目的としたものではありません。記載の数値は開示資料・提供情報の範囲で整理しており、一部に特殊要因や分類変更（非継続事業等）を含みます。最新の公式開示をご確認ください。
企業情報
| 銘柄コード | 4887 |
| 企業名 | サワイグループホールディングス |
| URL | https://www.sawaigroup.holdings |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 医薬品 – 医薬品 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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