北陸瓦斯（証券コード: 9537）企業分析レポート
個人投資家の皆様へ、北陸瓦斯の企業分析レポートをお届けします。
1. 企業情報
北陸瓦斯は、1913年に設立され、新潟県を主要な地盤として都市ガス事業を展開する企業です。新潟市、長岡市、三条市、柏崎市、加茂市、田上町、刈羽村の各地域に都市ガスを供給しています。都市ガス事業が連結売上高の約93%を占める主要事業であり、原料は新潟県内で産出される天然ガスとLNG（液化天然ガス）を両輪としています。その他、LPG（液化石油ガス）、ガス設備の保全・設計施工、住宅設備・機器の販売施工、土木・管工事、太陽光発電などのエネルギー関連事業も手掛けています。
2. 業界のポジションと市場シェア
北陸瓦斯は新潟県内における主要な地方都市ガス供給事業者の一つです。都市ガス事業は一般的に地域独占的な性格が強いものの、ガス小売全面自由化により、競争環境は変化しています。提供されたデータからは具体的な市場シェアの数値は確認できませんが、地域における都市ガス供給の主要プレイヤーとしての地位を確立していると考えられます。最近では、小千谷市のガス事業を譲り受けることで、地域における事業基盤の強化と規模拡大を図っています。
3. 経営戦略と重点分野
明確な中期経営計画の詳細は提供データからは確認できませんが、2025年5月15日公表の連結業績予想が修正されていないことから、既存の計画に基づいて事業運営を進めていると推測されます。
直近の具体的な経営戦略としては、小千谷市のガス事業譲受けが挙げられます。これにより、ガス販売量の増加、事業基盤の強化、グループ全体の企業価値および株主価値の向上、そして天然ガスの普及拡大に資することを目指しています。都市ガス事業が収益の大部分を占めるため、この事業の安定的な運営と拡大が引き続き重要な戦略の中核となっています。
4. 事業モデルの持続可能性
北陸瓦斯の収益モデルは、都市ガスの供給を主軸としており、これは安定したインフラ事業であるため、比較的安定的な収益基盤を持つと考えられます。収益は、ガス販売量（気温による需要変化に左右される）やガス料金改定によって変動します。
エネルギーの脱炭素化という長期的な市場ニーズの変化に対し、同社は太陽光発電事業も手掛けるなど、再生可能エネルギーへの取り組みも見られます。また、小千谷市のガス事業譲受けは、事業規模の拡大と効率化を図ることで、将来的な持続性を強化する目的があると考えられます。
課題としては、燃料である天然ガスの価格変動リスクや、省エネルギー化、他エネルギーへの転換による長期的な都市ガス需要の変化への対応が挙げられます。
5. 技術革新と主力製品
提供された情報からは、具体的な技術革新に関する詳細な記述は確認できません。同社の主力製品・サービスは「都市ガス供給」であり、連結売上高の大部分（93%）を占めています。直近の事業譲受けは、この主力事業のさらなる基盤強化と規模拡大を目的としています。太陽光発電事業も展開していますが、現時点では全体の売上に占める割合は小さいです。
6. 株価の評価
現在の株価は3,815.0円です。
* PER（会社予想）: 8.79倍
* 一般的に、この水準は比較的低いと評価されることがあります。
* PBR（実績）: 0.36倍
* PBRが1倍を大きく下回る水準であり、会社の純資産価値に対して株価が割安である可能性を示唆しています。
* EPS（会社予想）: 433.90円
* BPS（実績）: 10,683.83円
これらの指標から見ると、現在の株価は会社の収益性や純資産価値と比較して、割安感がある水準であると評価できる可能性があります。
7. テクニカル分析
直近の株価推移を見ると、2025年7月下旬の3,555円から、2025年8月8日には3,815円と上昇傾向にあります。本日高値は4,040円を記録し、年初来高値（4,050円）に迫る水準です。
現在の株価は、50日移動平均線（3,564.90円）と200日移動平均線（3,540.68円）をともに上回っており、短期・長期ともに上昇トレンドにある可能性を示唆しています。
ただし、出来高は少なく（本日3,300株）、売買代金も12,901千円と小規模であるため、市場の流動性は低い点に留意が必要です。
8. 財務諸表分析
- 売上高:
- 2023年3月期に大きく増加しましたが、2024年3月期はやや減少しました。
- 2026年3月期第1四半期の売上高は14,841,926千円で、前年同期比で12.3%の大幅な増加となりました。通期では前期比9.1%増の67,400百万円が予想されています。
- 利益:
- 2024年3月期は営業利益・純利益ともに赤字を計上しましたが、2025年3月期（過去12か月）では黒字に回復しています。
- 2026年3月期第1四半期においては、営業利益が1,762,020千円（前年同期比+198.9%）、親会社株主に帰属する四半期純利益も1,336,503千円（前年同期比+49.9%）と大幅な増益を達成しました。これは、小千谷市のガス事業譲受けとガス料金改定が主な寄与要因とされています。
- ROE / ROA:
- ROE（実績および過去12か月）は4%台後半、ROA（過去12か月）は2%台半ばであり、特段高い水準ではありません。
- 自己資本比率:
- 2026年3月期第1四半期末で74.9%（決算短信本文では77.1%と記載あり）と非常に高い水準を維持しており、財務安全性は極めて高いと言えます。有利子負債も非常に少なく、財務体質は磐石です。
9. 株主還元と配当方針
北陸瓦斯は、安定的な株主還元を志向していると考えられます。
* 1株配当（会社予想）は80.00円、配当利回り（会社予想）は2.10%です。
* 配当性向は19.05%と低く、利益を内部留保する傾向が見られます。
* 自社株買いも行われており、自己株式も保有していることから、配当と自社株買いを組み合わせた株主還元策を実施していると考えられます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は直近の10日間で明確な上昇傾向を示しており、年初来高値に迫る強いモメンタムが見られます。50日および200日移動平均線を上回っていることも、上昇トレンドの形成を示唆しています。
信用買残は増加傾向にありますが、信用売残はゼロであり、信用倍率は計算不可となっています。出来高が非常に少ないため、流動性が低く、わずかな売買でも株価が大きく変動する可能性がある点に留意が必要です。
投資家の関心は、直近の業績回復とガス事業譲受けによる事業規模拡大の期待に集まっていると考えられますが、出来高の少なさから、広範な投資家層からの強い関心があるとは言えません。
11. 総評
北陸瓦斯は、新潟県を地盤とする地域密着型の都市ガス企業であり、安定したインフラ事業を基盤としています。2024年3月期の一時的な赤字から、2025年3月期予想および2026年3月期第1四半期では大幅な増益を達成し、業績は黒字に回復しています。特に直近の小千谷市ガス事業譲受けとガス料金改定が業績回復に大きく貢献しました。
財務面では、自己資本比率が非常に高く、有利子負債が少ないことから、極めて健全な財務体質を有しています。株価の評価においては、PBRが1倍を大きく下回る0.36倍、PERも8.79倍と、収益性や純資産価値に対して割安感がある水準となっています。
株価は直近で上昇モメンタムが見られますが、出来高が少なく流動性が低い点は注意が必要です。投資家への還元としては、安定的な配当を維持する方針であり、配当性向は低めです。
同社は地域における事業基盤を強化しつつ、安定した事業運営を行っています。一方で、エネルギー市場の動向や燃料価格の変動が今後の業績に影響を与える可能性があります。
本レポートは、提供された公開情報に基づいた企業分析であり、特定の金融商品の購入、売却、または保有を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任において行ってください。
企業情報
| 銘柄コード | 9537 |
| 企業名 | 北陸瓦斯 |
| URL | http://www.hokurikugas.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 電力・ガス – 電気・ガス業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。