個人投資家の皆様へ
本レポートは、岡谷電機産業（証券コード: 6926）について、公開情報を基に分析した結果を分かりやすくお伝えするものです。投資判断の一助としてご活用ください。
1. 企業情報
岡谷電機産業は、1939年設立の歴史ある電子部品メーカーです。主な事業内容は、電子機器の安定稼働に不可欠な電磁ノイズやサージ（過電圧）対策用のコンデンサー、ノイズフィルターなどの製品の製造・販売です。また、LED表示装置や照明、センサー製品も手掛けています。同社の製品は、エアコン、冷蔵庫、調理家電、オーディオビジュアル機器、通信機器、医療機器、産業機器、都市インフラなど多岐にわたる分野で使用されており、私たちの身近な製品の安全性と信頼性を支えています。売上全体の約半分を海外が占めており、グローバルに事業を展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は、電子機器向けのノイズ・サージ対策用コンデンサーにおいては主力企業の一つです。表示機器分野でも存在感を示しています。製品はさまざまな最終製品に組み込まれる特性上、特定の市場シェアを示すデータはありませんが、幅広い用途に製品を提供していることが、事業の安定性につながる可能性があります。
業界内では、国内産業機器市場の伸び悩みが課題とされていますが、海外の空調機器向け需要は回復基調にあるようです。原材料価格の高止まりも、収益性に対する課題として挙げられています。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、厳しい市場環境の中で収益力の改善と安定的な事業基盤の構築を目指しています。
具体的な戦略としては、以下の点が挙げられます。
* コスト構造改革と製品価格改定の推進: 収益性改善のために、生産プロセスの効率化や適正な製品価格への見直しを進めています。
* 営業力強化とEMC対策の提案力強化: 販売体制を見直し、電磁環境両立性（EMC）に関する専門知識を活かした提案力を強化することで、顧客ニーズへの対応力と収益基盤の安定化を図る方針です。
* 製品ラインナップの拡充と生産性向上: 主要製品であるコンデンサー製品やノイズ・サージ対策製品において、多様な用途や使用環境に対応できるよう製品の種類を増やし、生産効率を高めることで、競争力を強化していく考えです。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、電子部品の提供を通じて、さまざまな最終製品の品質と信頼性を支えることにあります。空調機器、家電、産業機器など幅広い用途を持つため、特定の産業変動リスクを分散できる側面があります。海外売上比率が約5割であることも、事業の多様性を示唆しています。
しかしながら、国内産業機器市場の伸び悩みや、世界経済の動向、原材料価格の変動などが収益に影響を与える可能性があります。これらの市場ニーズや外部環境の変化にどれだけ適応できるかが、事業持続性の鍵となります。
5. 技術革新と主力製品
同社の主力製品は、ノイズ抑制コンデンサー、スパークキラー、ノイズフィルターといったノイズ抑制製品、そしてモジュール型やSMD型などのサージ保護デバイス（SPD）です。これらは電子機器の誤動作防止や長寿命化に不可欠な部品です。その他、LEDディスプレイおよび光源製品、センサー製品も手掛けています。特定の技術革新に関する具体的な記述は少ないものの、経営戦略で「EMC対策の提案力強化」を掲げていることから、電磁ノイズに関する専門技術や提案力が強みとなっていると考えられます。
6. 株価の評価
現在の株価は207.0円です。
* PER（株価収益率）: 会社予想ベースで37.10倍です。業界平均PERが12.9倍であることを考慮すると、現在の株価は予想利益に対して比較的高く評価されていると見ることができます。これは、足元の業績悪化からの今後の回復期待が織り込まれている可能性も考えられます。
* PBR（株価純資産倍率）: 実績ベースで0.71倍です。業界平均PBRが0.8倍であることと比較しても低く、会社の持つ純資産価値に対して株価が割安であると評価できます。PBRが1倍を下回ることは、企業の解散価値を下回っている状態を示唆しています。
* EPS（1株当たり利益）: 会社予想ベースで5.58円です。これは、今後黒字転換を見込んでいることを示しています。
* BPS（1株当たり純資産）: 実績ベースで289.71円です。現在の株価207.0円はBPSを下回っています。
7. テクニカル分析
現在の株価207.0円は、年初来高値226円、52週高値240円を下回る水準にあり、年初来安値165円、52週安値165円からは上方に位置しています。
50日移動平均線（208.26円）をわずかに下回り、200日移動平均線（212.97円）も下回っている状況です。直近10日間の株価は209円～211円の範囲で比較的安定していましたが、最新の取引日（8月8日）には207円まで下落し、出来高が大幅に増加しました。これは決算発表（8月7日）後の反応である可能性が考えられます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間の売上高は変動が大きく、2023年3月期をピークに減少傾向にあります。特に過去12か月間の売上高は9,598百万円と、過去の年度に比べて大きく減少しています。
- 利益: 利益面では、2022年3月期に営業損失・純損失を計上しましたが、2023年3月期には黒字回復しました。しかし、2024年3月期は大幅な減益となり、過去12か月間（および2025年3月期と直近四半期）は再び営業損失、経常損失、純損失を計上し、赤字に転落しています。直近の2026年3月期第1四半期も売上高は前年同期比横ばいですが、営業損失が拡大しています。
- キャッシュフロー: 連結キャッシュ・フロー計算書は作成されていないため、詳細な分析は困難です。
- ROE（自己資本利益率）: 過去12か月で-23.18%、実績ベースでも-21.17%とマイナスです。純損失を計上しているためROEもマイナスとなっています。
- ROA（総資産利益率）: 過去12か月で-7.70%と、こちらもマイナスです。
- 自己資本比率: 実績で50.3%、直近四半期で48.4%と、比較的健全な水準を維持しています。
- 流動比率: 直近四半期で2.28と、短期的な支払い能力は十分に高い状態です。
9. 株主還元と配当方針
2025年3月期は年間配当0.00円と無配でした。2026年3月期の配当予想は現時点では「未定」とされています。企業財務指標ではForward Annual Dividend Yieldが3.64%と示されていますが、これはあくまで市場の予想に基づくものであり、会社からは確定情報として発表されていません。配当性向も0.00%です。現在のところ、具体的な自社株買いなどの株主還元策に関する情報は明示されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、決算発表後に変動が見られ、出来高が一時的に増加しました。
信用残高を見ると、信用買残が信用売残を大幅に上回っており、信用倍率が25.74倍と高い水準です。これは、将来の値上がりを期待して買い建てている投資家が多い一方、売り向かっている投資家が少ない状況を示しており、需給面では買い方に偏っていることがうかがえます。
今後の株価は、国内産業機器市場の回復状況、海外の景気動向、特に空調機器向け需要の推移、原材料価格の安定化、そして同社が掲げるコスト構造改革や営業力強化策の効果が表れるかどうかに影響を受ける可能性があります。
11. 総評
岡谷電機産業は、電磁ノイズやサージ対策というニッチながらも重要な電子部品分野を主力とし、幅広い産業に製品を供給する企業です。海外売上比率も高く、グローバルな事業展開をしています。
近年、売上高は変動が大きく、直近では赤字に転落しているなど、業績は厳しい局面を迎えています。これに対し、会社はコスト構造改革や営業力強化、製品ラインナップの拡充といった戦略を掲げ、2026年3月期には黒字転換を見込んでいます。
株価の評価においては、PBRが1倍を下回っており、純資産価値に比べて割安感が見られます。しかし、PERは今後の予想利益に対して業界平均より高く、これは将来の業績回復への期待が価格に織り込まれている可能性があります。財務面では、自己資本比率や流動比率が高く、比較的安定した財務基盤を築いていると言えます。
直近は無配であり、今後の配当方針も未定ですが、今後の業績回復によって株主還元策が検討される可能性はあります。信用買い残が高い水準にあるため、今後の株価動向においては需給バランスの変化にも注目が必要です。
企業情報
| 銘柄コード | 6926 |
| 企業名 | 岡谷電機産業 |
| URL | http://www.okayaelec.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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